最近，有一个数据搁那儿，看一眼就让人觉得不太正常——2023年，国内某家新势力车企全年净亏损超百亿，甚至比自己一整年的营收还要高。这什么概念？赚100块赔120。老百姓过日子这还不直接破产了？更别提它还肩负着上万名员工的薪水和供应链账期。这听起来就让人直冒冷汗：这企业还能活下去吗？新势力造车是不是基本盘都崩了？
先别急着下结论，我们一个个数字往下拆。先看营收和销量。一年百亿亏损，听起来惨，但这家企业同期的营收也有近百亿，而且销量还在稳步增长。更重要的是，它的单车均价不低，走的是偏高端的路线，卖一台车能拉回来几十万。而且2023年它的销量还同比涨了30%。所以，业务本身没有“死掉”，反而还有一定增长。那问题出在哪儿？不是卖车卖不出去，而是卖得越多亏得越多——这就有点让人摸不着头脑了。
接着看毛利。毛利率的数字摆在那儿，确实不太好看，不少新势力企业甚至是负的。什么意思？卖一台车可能还赔点钱。再加上营销费用、研发投入、固定成本一摊开，亏损就更不是意外了。那有人要问了：都2023年了，新能源车市场不都卷成这样了？怎么还会赔钱卖车？这事儿得分两头看。
首先，造车是个“重资产”行业，尤其对新势力来说，前几年刚开始干的时候，得砸钱建工厂，组装供应链，拿地、买设备、雇人，这些都是硬支出，跑不了。传统车企早就完成这些了，所以它们现在每多卖一台车，成本可能摊薄得更快；而新势力还在铺摊子，每卖一台车都得先“交学费”。其次，新能源车的研发成本本来就高，尤其是走高端智能化路线的品牌，软件、芯片、传感器，一个都不能少。像文中提到的智界R7，车上的ADS导航系统、鸿蒙智行中控屏，这些背后都是烧钱的研发成本，不烧钱哪儿来的技术竞争力？
所以这也让毛利率看起来难看，但问题在于，这难看是“假难看”还是“真难看”？“假难看”指的是短期投入大，后期能回本；“真难看”是指业务本身不健康，卖得再多也回不来血。具体到这家新势力身上，似乎是前者为主。什么信号呢？虽然毛利低，但它的研发投入占比却高得吓人，动辄20%、30%。这是什么概念？一般车企能做到10%就算高研发了。它这投入比例，几乎是在赌命。再往细了看，这些钱主要花在什么地方？智能驾驶、电池技术、整车架构，这几块正好是新能源车的核心竞争力领域，也就是说，花得不算离谱。
接着往同行对比。传统车企、新势力以及外资品牌，现在基本都在经历史无前例的“烧钱大战”。看看特斯拉，早些年亏得更狠，股东们都愁得不行了，马斯克还吃闭门羹。但现在呢？成本摊薄后，几乎成了新能源车的利润标杆。再看看国内的新势力，蔚来亏，理想也亏，小鹏更不用说，去年被股价腰斩时大家都在问“它还能活多久”。但转过年来，消费者依然在买，产品线也在迭代。反观传统车企，虽然表面上更稳，但销量和市占率却在逐年下滑，新能源转型进展缓慢，研发支出在财报里也不算多亮眼。看起来它们是“赚钱的老大哥”，但也面临“吃老本”的隐忧。
那么问题来了，这些新势力车企到底是“乱花钱”还是“抓机会”？是战略性亏损还是已经没活路了？这个问题得分阶段回答。短期来看，为了抢占市场、提升技术，亏损几乎是必然的。新势力们的研发费用和营销费用，基本都在为品牌护城河买单。像前面提到的那款R7，不仅在堵车中实现了更平稳的智能驾驶，还打造了一个可以随时工作的副驾空间，这些功能看似“用不上”，但在高端市场里，恰恰是消费者会为之买单的亮点。长期来看，如果技术没能转化为规模经济效应，那才是最危险的信号。
再补一句。有人会觉得，这些企业是不是在“赌未来”？没错，确实是赌，但这才是新能源车市场的现状。行业还没完全饱和，技术标准也在快速迭代，今天烧的钱，可能是为了明天活下来的入场券。如果等到2025年、2030年再来转型，恐怕连赌的资格都没有了。
所以，到这里再看那些吓人的数据，拆下来其实有迹可循。这些新势力企业的亏损表面上看很惨，但背后很多动作是有逻辑的。要盯的，不是表面上亏了多少钱，而是这些企业有没有把钱花在刀刃上。更重要的，是要看它们的技术、品牌、供应链能不能在未来真正站得住——这才是关键。
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