比亚迪负债率超70%算危险？卖土豆的算盘都比某些专家明白

比亚迪负债率超70%算危险？卖土豆的算盘都比某些专家明白

长城汽车董事长魏建军抛出＂车圈恒大＂论后，舆论场上瞬间炸开了锅。当大家都在猜测谁会是汽车界的恒大时，比亚迪却意外躺枪。但看看工厂里每天下线1.5万辆新车的事实，再看看某些专家算的负债率账本，这里面的门道可比菜市场土豆贩子的生意经有趣多了。

去年比亚迪交出的400万辆新车可不是PPT上的数字，这些实打实跑在马路上的电动车，撑起了中国新能源汽车的半壁江山。今年一季度100万辆的销量，相当于每天要卖出1.5万辆新车。这种恐怖的交付能力，跟当年恒大留下一地烂尾楼的情况，根本就是两码事。

看着财报上70.71%的负债率数字，很多人吓得直冒冷汗。但要是把国内车企的账本摊开来比，奇瑞88.64%的负债率照样稳如泰山，长城61.11%的数据看起来漂亮，可要是哪天爆款车井喷式增长，他们的负债率照样得往上窜。造车本就是重资产行业，工厂、设备、研发哪样不是吞金兽？真要论健康程度，关键要看有息负债这个致命指标。

说到有息负债，比亚迪的账本能让不少同行眼红。比起蔚来22%的有息负债占比，比亚迪的融资成本简直低得像在捡便宜。这就好比菜市场老王借高利贷囤土豆，和隔壁老李拿无息贷款做生意，虽然都背着债务，但谁的生意能长久？答案明摆着。

那些喊着＂比亚迪要完＂的人，怕是没见过真正的商业运作。土豆贩子都懂的道理借银行的钱扩大生意规模，只要能赚得比利息多，这债就是良性负债。现在新能源市场就像暴涨的土豆行情，比亚迪拿着贷款疯狂建厂扩产，每辆车的利润足够覆盖融资成本，这样的买卖不做才是傻子。

看看全球汽车巨头的负债率就明白了。大众集团79.3%的负债率、丰田89.1%的资产负债率，这些数字比比亚迪吓人多了。要是按某些专家的逻辑，全球车企早该倒闭八百回了。造车本来就是场资金马拉松，比的是长期造血能力，不是看某个时间点的负债数字。

魏建军董事长的警示当然值得重视，但把比亚迪对号入座就有点杞人忧天了。当年恒大玩的是＂十个锅九个盖＂的资金游戏，比亚迪干的可是＂有多少米做多少饭＂的实业。看看全国遍地开花的比亚迪生产基地，还有每月稳定输出的百万级销量，这样的企业要是算＂恒大第二＂，那中国制造业恐怕没几家能活了。

说到底，外行看负债率数字心惊肉跳，内行看现金流和资产质量气定神闲。就像菜市场里，精明的摊主从来不怕多借钱囤货，只要算准行情周转得快，欠再多钱也是良性循环。下次再有人说比亚迪要成＂车圈恒大＂，建议他去工厂数数每天下线的汽车，比对着财务报表空担心实在多了。