随着我国新能源汽车产业的快速发展，纯电动汽车残值评估成为困扰汽车生产企业、消费者、二手车企业和保险公司的问题之一，需要构建一套权威的残值评估方法。本文以重置成本法为基础，应用监控大数据分析，将车辆与动力电池成新率进行单独评估，同时分别从实体性、功能性和经济性贬值三方面进行成新率修正系数确定，构建纯电动汽车残值评估模型。通过实际评估案例，发现动力电池技术水平提高，其成新率高于车辆成新率，且现阶段补贴对纯电动汽车保值率影响大，仍不能脱离补贴独自发展。

新能源汽车产业作为我国七大战略性新兴产业之一，近年来产业规模发展迅猛。2009年我国开始正式启动新能源汽车“十城千辆”的推广示范工作，截至2018年底，全球累计销售新能源汽车超过550万辆，中国占比超过了53%，2015-2018年连续4年销量位居全球第一。

与之相对的是，消费者对于纯电动汽车迅速贬值尤为担忧，保险行业对纯电动汽车商业保险不完善也十分困扰，这些问题在一定程度上阻碍了纯电动汽车的普及。因此，亟需建立一套纯电动汽车残余价值评估方法。本文以重置成本法为基础，结合纯电动汽车的特点，构建了纯电动汽车残值评估模型，并结合监控数据对纯电动汽车开展残值评估工作。

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一、纯电动汽车残值评估现状

纵观国内外二手汽车市场，美国是值得我国学习的市场之一。根据Gavazza等人在2014年的研究，美国二手汽车交易率是新车的3倍，美国人一生中平均会购买13辆新车或二手汽车。美国的汽车残余价值评估由两部分组成：参考价格和鉴定价格。由于影响二手汽车残值的因素较多，美国的汽车经销商协会（The National Automobile Dealers Association，简称NADA）的用户指南，消费报告，凯利蓝皮书及Edmunds网站都会给消费者提供二手车价格评估指导，其中包含汽车的品牌、年款型号、行驶里程等对应的指导价格，销售人员依据该目录就可了解参考价格；鉴定价格是由专业人士依据车辆的维修记录、外观及性能状态等评估的鉴定价格。而且，所有在销售商铺出售的二手汽车必须拥有政府颁发的技术合格证，没有该证书不能够上路行驶。这些规范要求也是美国的二手汽车产业蓬勃发展的重要原因。

根据阿岗实验室的ZhaomiaoGuo等人的研究，如图1，美国的电动汽车（包含纯电动、插电式混合动力和常规混合动力汽车）5年残值率均低于传统汽车，其中纯电动汽车的残值率最低，插电式混合动汽车次之，常规混合动力汽车的5年残值率与传统汽车相当。

在我国，由于传统二手汽车市场起步较晚，在残值评估体系和设施设备上的能力也存在不足，消费者在购买二手汽车时存在质量或价格欺诈和购买非法车辆的风险，买卖双方存在严重的信息不对称，难以保证评估结果的公正性。在纯电动汽车残值评估上更是没有统一的标准。根据汽车之家的保值率数据，纯电动汽车的保值率也同样远低于传统汽车，5年纯电动汽车残值率不到20%，如图2，令消费者望而却步。

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二、评估模型构建

汽车作为交通工具，其评估方法与机器设备的评估方法类似。通过研究发现这类资产在进行价值评估时通常有4种方法：

现行市价法（市场法）、收益现值法（收益法）、重置成本法（成本法）和清算价格法（清算法）。这些评估方法国内外研究比较多，本研究选择重置成本法作为研究基础。

01重置成本

纯电动汽车的重置成本是指重新购买一辆相同或相近的车辆的成本，其中包含新车价格、购置补贴和购置税3部分。

新车价格估算方法有以下2种：

直接询价法：可直接在当期汽车市场上查询重新购买全新纯电动汽车或相近纯电动汽车的价格；

账面成本法：由于部分车型已经找不到相同或相近纯电动汽车，可根据物价变动指数来调整购买纯电动汽车时的账面成本获得目前的重置成本。

02基础成新率

由于纯电动汽车的动力电池成本占整车成本比重较大，电池对于纯电动汽车成新率影响较大。因此本研究将整车拆分成动力电池系统和其它两部分分别研究成新率。

1.动力电池成新率

动力电池折旧对于纯电动汽车的实体性贬值影响显著。动力电池的可靠性研究分为荷电状态（state of charge，SOC）估计和健康度（state of health，SOH）估计。SOH是标准条件下动力电池从充满电状态以一定倍率放电到截止电压所放出的容量与其对应的标称容量的比值，是评估动力电池健康程度的关键。本研究将动力电池成新率时主要以SOH指标来表征，采用基于纯电动汽车监控数据在线评估SOH的方法。

2.其它部分成新率

根据国内外学者研究成果，传统能源汽车的成新率影响因素有车龄和行驶里程，纯电动汽车除动力电池外的其它部分成新率也与之类似，采用相同的评估方法。

1）车龄因素

纯电动汽车车龄是影响成新率的一项主要因素，行业普遍认可的车龄成新率计算方法。

2）行驶里程

行驶里程成新率随着行驶里程的提升而下降。陈志恒等人研究提出了一套新的行驶里程成新率的计算方法。

3）基础成新率

基础成新率是车龄成新率与行驶里程成新率的综合。

03成新率修正系数

影响纯电动汽车的成新率修正系数的因素有实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值3方面因素。

1.实体性贬值

1）车况因素

车况因素是指车辆的零部件的实体损耗，基于GB/T 30323-2013《二手车鉴定评估技术规范》中对传统汽车车况的评估规范，本研究适当修改编制纯电动车的车况评估表，基于该表格可进行纯电动汽车车况评估。

2）使用性质

使用性质也是影响纯电动汽车实体性贬值的一项重要因素。不同的使用性质反应的是车辆不同的使用习惯、强度和环境，可获得相应得分。

3）保养记录

纯电动汽车的保养记录评估的是其在历史使用过程中的维修保养水平，维修保养水平的状况将影响保养得分。

4）故障记录

通过监控数据，可统计车辆的故障记录，获得故障记录得分。

2.功能性贬值

1）一次性功能贬值

一次性功能贬值主要是由于技术进步和劳动生产率降低导致的车辆的升级换代，功能的成本下降导致的贬值。随着科技的进步，新的技术的应用必然导致旧技术的贬值，这个现象在新能源汽车这类战略新型产业上表现尤为显著。因此可通过对车辆应用关键技术的进步情况进行打分。

2）运营型功能贬值

运营性功能贬值主要是指由于技术水平低导致的纯电动汽车能耗水平较高，带来未来每年的运营成本较高，对被评估车型与同级别主流车型的能耗水平比较获得得分。

3.经济性贬值

1）品牌口碑

品牌是企业和产品多年的沉淀和凝结，在激烈的市场竞争中影响消费者购买的重要标识，品牌对于汽车产品的保值率也有较大影响。本研究将品牌纳入到成新率修正系数的评估，以汽车网站中口碑评分作为品牌口碑的衡量指标进行量化评估。

2）政策优惠力度

目前，纯电动汽车除了在购置环节享受补贴和税收减免外，在使用环节也享受免限行、免停车费/高速费/过路过桥费等优惠政策，这些优惠措施促进纯电动汽车的销售，也在一定层度上提升纯电动汽车的保值率。

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三、残值评估案例

（一）基础信息获取

本研究基于数据可获取性和可实施性，选择海马@3 2017款舒适版作为评估对象，车辆的具体参数信息如下：2017年10月初次登记，表显里程10504 km，租赁用途，车辆按期保养，评估时间是2018年10月。基于监控数据获得信息如表1。

（二）成新率修正系数权重

本研究邀请5位二手汽车评估从业人员对成新率修正系数应用因素打分，获得权重。

（三）残值计算结果

由于2017款车型已停产，网络上2018年新车型上市前该车型报价，补贴前新车价格12.46万元，获得补贴5.4万元。动力电池成新率计算为96.1%；其它部分成新率计算为94.5%。根据上述信息，基础成新率95.2%，成新率修正系数0.8441。该车型修正后的成新率结果为80.36%。

海马@3EV 2017款舒适版新车重置成本7.06万元。该车辆残值（万元）为5.67。基于这辆海马@3的残值评估结果，对比2017年厂商指导价14.98万元，计算该辆车的保值率：

1.不扣除补贴因素前提下，该辆车一年保值率仅为37.85%，这一数据低于前文所述的美国市场的平均水平，与汽车之家评估相当。

2.如扣除补贴因素的前提下，该车辆一年保值率为59.19%，基本与国内同级别传统汽车相当。

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四、工业用地价格评估应对策略

本研究结合纯电动汽车的特点，构建了基于重置成本法的残值评估模型，通过对车辆实际评估得到如下结论：

1.现阶段技术提升和成本下降对纯电动汽车残值影响最高通过实际车型评估发现，近年来随着整车和动力电池技术水平提升和成本下降，导致车辆重置成本迅速从14.98万元下降至12.46万元，下降比例高达17%，对纯电动汽车残值影响最高。

2.动力电池成新率高于车辆成新率

前期通过文献研究，部分学者的研究中动力电池的成新率下降速度快于车辆的成新率。本研究以实际数据测算发现，动力电池一年成新率为96.1%，高于车辆其它部分。推测原因可能是近年来我国动力电池和控制水平显著提升，降低了动力电池的折旧率。

3.补贴对车辆保值率影响巨大

通过测算结果，车辆获得补贴的保值率59.19%，不获得补贴的保值率仅为37.85%。可见，现阶段我国纯电动汽车仍然不能完全摆脱补贴独自发展，较低的保值率将影响消费者的购买决策。

文/李宏伟（中国汽车技术研究中心有限公司）