最近，汽车行业里有个现象，让不少人看了直呼“这也太离谱了吧！”——某些新势力造车企业，一边销量爬坡，一边亏损扩大，甚至还能亏到单月十几亿。举个例子，有家新能源车企，2023年上半年卖了大概5万辆车，营收几十亿，结果净亏损竟然超过了差不多30亿！算下来，卖一辆车可能亏掉六七万。对，就是这种“卖得越多亏得越多”的诡异逻辑。
这事儿搁谁听着都觉得不对劲，卖车不是应该赚钱的吗？或者至少，销量上去了亏损应该缩小吧？怎么会越跑越亏？别说路人了，就连一些投资人，看到这样的财报估计都要掏出计算器，翻来覆去算一遍：到底问题出在哪里？但别急着下结论，咱们慢慢拆开看，背后的事情没这么简单。
先捋清楚几个数字。造车新势力的财报里，最直观的就是销量和营收数据。比如刚才提到的那家亏得很猛的企业，它的单车售价大概在20万出头，整体营收是正比例增长的，应该说不低。但接下来就出现问题了，毛利率——也就是卖车扣掉生产成本后的利润——只有3%左右，几乎刚刚破零。相比传统车企毛利10%、15%甚至更高的水平，这种数字看着确实有点寒酸。
再往下看，这些车企的研发费用和销售费用，基本是“吃掉”营收的主要大头。研发投入一年能烧掉几十亿，不少新势力甚至直接把营收的一半以上都拿去搞研发了。销售费用也不低，营销、品牌宣传、大量线下门店铺设，都是笔大账。这种玩法，乍一看像是“钱花的不是自己的”，但其实也不是乱花。
为什么要投这么多研发？因为新能源车企的“翻身仗”就压在技术上，尤其是智能化、电池续航这些关键领域。消费者挑车的时候，你续航短？拜拜。没有智能驾驶？拜拜。造车新势力想在头部玩家里站住脚，必须拿技术说话。传统车企起步早、技术沉淀深，新势力只能靠砸钱加速赶路。看似亏得惊人，其实这是一种“战略性亏损”，赌的是未来研发拿出成果后，市场会买单。
拉同行对比一下，你会发现，这种“前期投入大、亏损猛”的现象并不是新势力独有的。传统车企转型新能源的过程中，同样在经历毛利被研发摊薄的阶段。比如某家老牌车企，近两年在新能源领域的投入已经让它的利润率明显下滑。再看海外的特斯拉，早期那会儿，几乎年年是亏到怀疑人生的状态，直到单车成本控制住、销量规模化，才开始实现盈利。所以啊，这种“看着吓人”的亏损，其实是行业普遍现象，只是新势力因为底子薄，表现得更激烈一些。
再来说“亏损扩大”这事儿是不是就代表企业在走下坡路？也未必，关键要看它亏的钱花在哪儿。如果是花在研发、渠道建设、品牌推广这些能产生长期价值的地方，那至少说明企业还在“拼”。问题是，有些企业为了冲销量、抢市场，也会陷入一个怪圈——通过大幅优惠、降价抢用户，甚至赔钱卖车。这种策略短期内能提高销量，拉动市场关注，但长期来看很危险。因为这种补贴式打法只能“烧钱续命”，一旦弹药耗尽，消费者很可能转头走人。
当然，亏损本身也不是没有风险。账面上的钱能不能撑得住漫长的研发周期？资本市场对长期亏损的容忍度有多高？这些问题都决定了一家车企的生存周期。我们看到，有些新势力已经因为资金链断裂退出了市场，而头部玩家则在用融资、产品更新、技术迭代抢占更多资源。说白了，这是场淘汰赛，没有足够的资本和耐力，确实很难熬过这个阶段。
最后回到那个“卖得越多亏得越多”的现象，你会发现，这并不是一个简单的“亏损=失败”的逻辑。更像是企业在搏一场未来的赌局：市场规模、品牌影响力、技术护城河，哪个都不能少。短期看，很吓人，但长期来看，如果能熬过早期的资源密集投入期，后面才是真正的机会。而我们要关注的，不只是表面的亏损数字，而是这些企业的技术进展、产品销量增长，以及它们在市场中的竞争力。毕竟，新能源这条赛道，现在才刚刚开始。
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