7月17日下午三点港股收盘的数字让投资者们精神一振吉利汽车股价定格在19.02港元单日涨幅超过4%。 这已是它连续第七个交易日上涨。 整个7月不到三周股价累计涨幅接近17%主力资金持续涌入单日成交额突破10亿港元。 市场仿佛被注入了强心剂而引爆点直指三天前的一纸协议：7月15日吉利汽车与极氪正式签署合并协议迈出“回归一个吉利”战略中最关键的一步。
这份协议不是突然而来的决定。 它的根基深扎在去年9月发布的《台州宣言》中。 李书福当时提出“战略聚焦、战略整合”要求集团内部杜绝资源重复投入集中力量提升全球竞争力。 从那时起吉利内部就开始了一场静悄悄的大重组：几何品牌并入银河成为智能小车系列；翼真品牌划入银河主攻高端电动MPV；极氪与领克先行合并统一技术路线、压缩成本。 而这一次吉利汽车直接出手将极氪剩余股份全部收购极氪股东可选择现金或置换吉利汽车股权。 交易若以现金完成总代价约172亿元人民币；若全换股份吉利将增发近11亿股。
整合的效益在极氪身上已经得到验证。 极氪科技集团CEO安聪慧透露与领克合并后研发投入降了10%-20%材料采购成本压缩5%-8%产能利用率提升3%-5%营销管理费用也砍掉10%-20%。 这些数字不是空谈2025年一季度极氪毛利率冲上19.1%创下历史新高。 吉利汽车集团CEO淦家阅在业绩会上说得更直接：整合后集团目标很明确整体效益提升5%以上研发、管理、营销效率要优化15%-20%。 德银报告甚至预测合并极氪后吉利每年研发支出能再省“数十亿元”。
技术整合的成果正快速渗透到各个品牌。 过去分散开发的电池技术如今统一成“神盾金砖电池”品牌从入门车型到豪华旗舰全面覆盖。 混动技术也走向标准化雷神电混系统已搭载银河、领克、沃尔沃、雷诺等10余款车型上今年6月升级的雷神AI电混2.0首次搭载于银河A7打出“2L级油耗、超2100公里续航”的技术标签。 智能化方面“千里浩瀚”智驾系统推出5种层级方案最低配也有100TOPS算力全系车型都能适配；Flyme Auto智能座舱已接入超20款车型用户突破百万。
更清晰的是四大品牌定位的区隔：极氪专注豪华新能源领克主打潮流个性银河主攻高价值大众新能源中国星则守住节能燃油车市场。 这种聚焦直接反映在销量上。 2025上半年吉利控股总销量达193万辆同比增30%；其中新能源车突破百万辆渗透率升至52%。 吉利汽车控股（含吉利、领克、极氪）销量达140.9万辆增长47%；新能源车72.5万辆暴涨126%渗透率51%。 基于这一爆发式增长吉利做了一件同行没人敢做的事将全年销量目标从271万辆直接上调至300万辆逆势增长11%。
细分品牌的表现更值得玩味。 银河系列升级独立品牌后上半年卖出54.8万辆同比飙升232%；领克品牌销量15.4万辆增长22%；极氪交付9.1万辆。 爆款车型批量涌现：售价亲民的“星愿”半年卖出20万辆成为全品类销冠；定位高端的领克900稳居全尺寸SUV前三；极氪009家族拿下40万元以上纯电MPV销量第一。 在海外上半年出口18.4万辆极氪能源在香港接入超170座充电站、2300个终端领克在欧洲销量破万逐步建立全球化服务网络。
资本市场对这场整合的回应热烈且直白。 7月以来27家投行对吉利给出“买入”评级德银、大摩、中金等机构集体上调目标价。 交银国际在研报中预测合并后吉利估值有望突破3000亿港元跻身港股车企前三。 这种预期源于一个共识：极氪注入后吉利将从“传统整车制造商”转向“智能科技公司”估值逻辑彻底改变。 对比当前市盈率吉利港股仅8.5倍比亚迪为14倍理想达28.6倍而特斯拉高达169倍差距即空间。
产品攻势仍在加码。 银河A7于7月11日开启预售定价10.38-13.38万元搭载雷神AI电混2.0和新一代Flyme Auto座舱；定位AI科技旗舰的银河M9大六座SUV、超豪华混动SUV极氪9X都将在第三季度上市；7月9日吉利还发布了专为混动设计的浩瀚-S架构。 技术、品牌、产品的全线协同正在改写吉利的增长轨迹。
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