公募“固收+”产品迎最新窗口指导 “含权”比例受限

公募“固收+”产品迎最新窗口指导 “含权”比例受限-有驾

经济观察网 记者 洪小棠 8月16日,经济观察网记者获悉,部分基金公司收到了监管层关于“固收+”基金的窗口指导。

今年以来,受市场波动影响,一向以低波动为卖点的公募基金“固收+”产品遭遇较大回撤,受到投资者质疑。

据记者了解,新的窗口指导进一步明确了“固收+”产品的宣传口径,基金组合权益投资比例上限超过30%的基金不能以“固收+”名义宣传。

“我们收到了相关指导,但并不是这两天,而是上个月底就接到了。”华南一家公募基金人士表示。

该人士表示,公司确有一部分“固收+”产品权益投资比例为0-40%,以后将根据监管指导合规宣传。

沪上一位公募基金人士也表示,此前一直有传闻对“固收+”产品从审批与宣传口径等方面收紧,公司近期收到该通知,中后台同事正在加紧将宣传文案进行修改。

“近段时间,‘固收+’产品的审批进度确实慢了一些,而且据我所知,需要写承诺函,要求新上报的偏债混合类产品按照10%~30%的股票仓位申请。”北京一家中大型公募基金产品部人士对记者透露。

不过也有部分受访公募基金人士表示,尚未听说公司收到关于“固收+”产品的窗口指导。

目前,市场上常见的“固收+”产品包括二级债基、偏债混合型等,也是各基金公司宣传中主要涉及的两类固收+基金类型。

据wind数据统计,截至8月16日,全市场“固收+”基金今年以来的平均收益为-0.55%,其中表现最好的产品年内收益14.18%,表现最差的为产品年内收益为-14.04%,首尾相差达28.22%。

从对“固收+”至关重要的回撤控制来看,截至8月16日,全市场“固收+”基金今年以来的平均最大回撤为5.32%,其中有224只产品最大回撤超10%,个别产品最大回撤超30%,年内最大回撤达到了32.52%。

正是由于回撤控制与各公司对外宣传的低波动大相径庭,让“固收+”产品遭到持有人质疑。

华南一位基金销售人士坦言,年初至今,“固收+”产品的回撤控制不好,使得其在渠道售后方面承受了非常大的压力,包括线上路演时也有客户经理及持有人表达了对回撤控制的不满。

值得一提的是,由于收益不佳、回撤较大,“固收+”基金遭遇了2019年以来的净赎回,根据基金二季度报告,截至6月低,全市场“固收+”产品共计1584只,合计规模达2.3万亿元,环比减少4.93%,二季度赎回规模超1200亿元。

北京一家公募机构市场部总监表示,此前“固收+”产品一直被宣传为银行理财的替代品,且在银行渠道一度非常受欢迎,而这一部客户又恰恰是风险偏好较低的人群,以至于今年来“固收+”基金饱受争议。

此前,有市场人士指出,“固收+”这个名字本身便具有一定的迷惑性。

上述市场人士认为,“固收+”产品要先做好投资者教育工作,明确“固收+”不等于“固定收益+额外的正收益”,“固定收益”本身也不等于“固定的收益”。

实际上,固定收益指拥有固定票面利息的债券类产品,其投资收益既包括固定利息部分,也包括债券价格本身的波动部分,且债券价格本身可能出现下跌,所以固定收益类产品的收益也可能为负。

而对于“+”也并非在固定收益基础上“+”额外的正收益,而“+”的是权益类资产。股票的波动本是较债券等固收产品波动更大,因此“固收+”产品呈现出回撤较大或者波动较大的情况。

此外,目前“固收+”基金产品的“含权”范围存在较大差异。

以偏债混合类基金为例,根据wind统计显示,目前偏债混合类产品的风险等级主要为R3-中风险,但投资股票仓位限制最高达“20-65%”,最低为“0~20%”,而投资范围最多的则是“0~30%”,占比超50%。

北京一位基金公司高管表示,这次监管出手对“固收+”规模较大的公司进行窗口指导是一个正本清源的过程,未来“固收+”产品可能会出现更合规的名字或分类,更好的引导投资者选择符合自身风险特征的基金产品,公募机构也会在监管的指导下实现更高质量发展。

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