锣声回荡，现场掌声雷动，这家承载着吉利高端电动化梦想的品牌，以21美元的发行价登陆美股，首日股价飙升至28.26美元，市值一度接近70亿美元。市场一片欢呼，极氪被寄予厚望，不少人称它为“纯电黑马”，甚至预测它将改写国内新能源市场的格局。
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一、盛极而衰：极氪的“美股一年游”
极氪的上市故事，曾是一段高光时刻。2024年5月，它以“吉利高端纯电品牌”的身份亮相美股，首日股价大涨34%，成为资本市场的焦点。彼时，极氪001作为主力车型风头正劲，月销量一度突破1.4万辆，在中高端纯电市场牢牢占据一席之地。凭借出色的三电技术和猎装轿跑的差异化定位，极氪被贴上“技术派”标签，甚至被拿来与“蔚小理”相提并论。
然而，高光之后，挑战接踵而至。2025年初，极氪001的销量开始下滑，3月跌至不足3000辆。与此同时，极氪007的销量也未能延续爆款势头，从月销破万迅速滑落至5000辆以下。销量疲软背后，是市场竞争的白热化。小米SU7以极致性能和“米时捷”设计横空出世，小鹏P7凭借高性价比和智驾优势抢占市场，极氪的差异化优势逐渐被稀释。
更严峻的是资本市场的冷遇。上市一年间，极氪股价长期在20至30美元间徘徊，最低跌至13美元，市值缩水至57亿美元，远低于蔚来、小鹏等同行的表现。投资者对极氪的担忧日益加剧：一方面，其高度依赖吉利输血——厂房、研发、生产均由吉利提供，导致资产负债率居高不下；另一方面，智能化布局滞后，智驾技术未能突破，市场对其未来竞争力信心不足。
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二、私有化背后：吉利的“一盘大棋”
面对极氪的困境，吉利的私有化决定并非一时冲动，而是深思熟虑的战略调整。在5月7日的公告中，吉利控股董事长李书福明确表示：“此举是为了应对激烈的市场竞争和复杂的经济环境，推动资源整合，打造全球领先的智能电动汽车集团。”
1. 回归“一个吉利”，终结内耗
过去几年，吉利在新能源领域采取“多品牌并行”策略，布局了几何、银河、极氪、领克等多个子品牌。虽然这一策略帮助吉利快速切入市场，但也埋下了资源分散的隐患。以智能座舱为例，吉利内部曾同时研发GKUI、LYNK OS、ZEEKR OS、Flyme Auto等多套系统，导致研发成本高企、技术难以协同。
2024年9月，吉利发布《台州宣言》，提出“战略聚焦、资源整合、协同创新”五大支柱，标志着“多线作战”时代的终结。此后，吉利逐步推动品牌合并：几何并入银河，改名为GEOME；领克与极氪整合为“极氪科技集团”。私有化极氪，正是这一战略的延续——通过收回控制权，彻底解决品牌定位重叠、资源内耗的问题。
2. 避开美股“监管风暴”
极氪退市的另一重考量，是规避中概股在美面临的监管风险。2020年生效的《外国公司问责法》要求中概股提供审计底稿，否则面临强制退市。尽管极氪未被列入“预摘牌名单”，但监管压力始终如达摩克利斯之剑悬在头顶。2025年4月，美国证券交易委员会（SEC）宣布对中概股展开大规模“退市调查”，进一步加剧了不确定性。
与其被动等待监管重锤，不如主动退市求变。私有化后，极氪将摆脱美股监管束缚，更灵活地调整战略，同时避免因股价波动引发的市场情绪干扰。
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三、整合成效初显：吉利的“组合拳”
极氪私有化并非孤立事件，而是吉利资源整合的“关键一步”。此前，领克与极氪的合并已初见成效：
- 技术协同：双方共享电子电气架构、三电系统和智能座舱平台，研发成本大幅降低。2025年初，吉利将座舱系统整合为Flyme Auto和ZEEKR AI OS两套，彻底终结“重复造轮子”的历史。
- 渠道互补：极氪原本依赖直营模式，覆盖范围有限；合并后，极氪可借助领克在三四线城市的渠道网络，快速下沉市场。
- 成本优化：2025年一季度，极氪科技的成本同比下降2.4%，销售开支环比下降35.8%，整合带来的降本效果立竿见影。
吉利汽车CEO桂生悦在战略会上直言：“今天的整合是必须要做的事，市场不会给我们容错的空间。”在新能源行业“卷价格、卷技术、卷生态”的当下，资源集中与效率提升已成为生存法则。
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四、未来可期：极氪的“新起点”
私有化退市，对极氪而言并非终点，而是轻装上阵的新起点。回归吉利体系后，极氪将获得三重助力：
1. 资金输血：吉利计划通过新股发行、现金储备和债务融资筹集162亿元收购资金，缓解极氪的现金流压力。
2. 技术赋能：借助吉利全球研发体系，极氪可加速补齐智驾短板，打造下一代爆款车型。
3. 品牌聚焦：与领克明确分工——极氪主攻高端纯电，领克发力混动与中端市场，避免内部竞争。
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结语：吉利的“长期主义”
极氪从上市到退市，看似是吉利的“战略回调”，实则是其对新能源行业深刻洞察后的主动求变。在“多生孩子好打架”的时代落幕之际，吉利选择以“精兵简政”的姿态，集中资源、聚焦核心、提升效率。这种敢于自我革新的勇气，或许才是其在新能源长跑中制胜的关键。
正如李书福所说：“回归一个吉利，是为了走得更远。”极氪的退市，不是故事的终结，而是新篇章的开始。
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