作者态度
用理性客观的视角看待人生百态，用热血赤诚的态度来书写世事无常，努力做一个清醒而不麻木的人，认真过一段潇洒但不肆意的人生。
哪吒汽车原CEO张勇被冻结4050万元股权，创始人方运舟被冻结2000万元股权，这两则新闻一出，加上之前的破产风波，几乎直接给哪吒汽车宣判了“死缓”。
曾经融资228亿元的哪吒汽车，在2022年以年销量15万辆年销量登顶汽车造车新势力销冠的哪吒汽车，为何会在短短的三年时间内，迅速从“大闹商海”到被“剔骨还债”呢？它还有机会像真正的哪吒一样，以“莲花之身重生”吗？
2024年，随着新能源行业的技术突破、市场扩张、消费升级与基础设施的逐步完善，中国新能源汽车的产销分别达1288.8万辆和1286.6万辆，连续10年位居全球第一，渗透率已经达到了40%以上。
按照这个数据来看，整个行业其实都已经进入了竞争异常激烈的存量竞争市场。所以从近些年的数据我们能看到，大批量的新能源品牌在09年以后的国家补贴浪潮中创建，又在近五年集中破产倒闭，比如像大家耳熟能详的威马、恒驰、高合等等，而哪吒汽车只是这些失败的造车新势力中最具有代表性的一家。
哪吒汽车的失败也绝不能把全部原因，都归咎到创始人方运舟或者CEO张勇两个人的身上，这背后涉及到复杂的市场变化、资本因素和政企合作等原因。所以哪吒汽车的遭遇绝不是简单的一家企业的兴衰荣辱史，而是整个新能源汽车行业在时代狂飙下的经典故事和集体映射。
01
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哪吒汽车的横空出世
2014年，是国家新能源汽车补贴政策密集出台的一年，也是新能源汽车的元年，整个新能源汽车行业呈现出一派欣欣向荣的面貌。
这一年，马斯克带着他的特斯拉品牌，在红旗的照耀下，迅速在国内刮起了一阵新能源汽车的时尚旋风。也是这一年，雷军在中国车联网大会上高调宣布正在和某知名车企秘密研制小米纯电动汽车。
2014年10月，哪吒汽车所属的合众新能源在浙江创立，不同于电影里魔童哪吒出世的轰轰烈烈，哪吒汽车创建之初却是默默无闻。
虽然搭上了国家对于新能源汽车行业扶持的东风，但在开始那最艰难的4年里，没有互联网背景，没名气，没噱头的哪吒汽车创始人方运舟始终在“资金短缺”的泥潭中苦苦挣扎。
对于汽车这样一个重资产行业而言，资金对于企业的重要性不言而喻。没有钱，就意味着在市场扩张和研发的脚步上都要比别人更慢，而在这样一个火热的新兴市场中，时间就是生命。
方运舟在媒体的采访中也坦言说道，资金是他面临的最大难题，从后面哪吒汽车的故事来看，“资金短缺”这个梦魇也仿佛诅咒般，始终困扰着哪吒汽车。
而为了快速获得融资，方运舟也不得不用出让股权的方式来获取融资，这也为哪吒汽车的内部管理混乱埋下了一个伏笔。
科班出身，没有互联网背景的哪吒汽车创始团队，并不像雷军那般占据着先天的流量优势，也不懂得借势和营销。或许方运舟也认为营销是他们的一个短板，后来才会找了张勇这样一个擅长通过营销来开拓市场的CEO。
2018年是哪吒汽车的启动元年，融资始终不顺利的哪吒汽车为了加快市场布局的速度，接受了宜春经开局财政局控股公司领投，南宁国资跟投的B轮30亿融资，至此成为了一家由地方国资主导的新能源汽车企业，命运的齿轮开始转动。
在地方国资的加持下，哪吒汽车相继取得了发改委颁发的新能源汽车牌照和工信部核准的纯电动乘用车生产资质，从而成为了具备双资质的新兴势力。同年1月份，方运舟还找了一位以市场开拓而闻名行业圈的猛将张勇，来担任哪吒汽车的CEO。
张勇曾在北汽新能源和奇瑞新能源等传统车企担任营销高管，拥有过带领北汽新能源在2017年以年销10万辆超越特斯拉，成为全球纯电销冠的豪华战绩。
这位在汽车行业沉淀了20多年经验的老将，一手将哪吒汽车带进了造车新势力的第一梯队，也一手将这个自己亲手缔造的品牌送进了破产的深渊。
02
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下沉市场战略带来的“财务亏损”
2018年6月哪吒汽车品牌，正式以源自中国传统文化IP的国潮品牌形象对外进行发布。此后，方运舟和张勇打出了要坚持“为人民造车”和“科技平权”为初心的口号，快速开始了自己的市场布局。
张勇在加入哪吒汽车后，以农村包围城市的思路，坚持布局下沉市场的“土狼战法”，主导并推出了哪吒V和哪吒U等“6万级电动车”车型，用低价策略迅速横扫了下级市场，正式打响了哪吒汽车的“品牌第一枪”。
在2021年，哪吒汽车交出了6.97万辆的亮眼成绩，跻身造车新势力前四强。2022年，哪吒汽车更是凭借超过15万辆的交付量，成功登顶造车新势力销量冠军的宝座。
没有造车经验和品牌优势的哪吒汽车，通过低价补贴策略先占领下沉市场，打出品牌声誉的方法，是商业战场中惯用且非常有效的“战法”。但低价策略所带来的后遗症却是“买一辆车亏损8万”带来的财务黑洞。
所以在这种“亏本买卖”下，市场交付量越大，意味着财务亏损也就越多。
这样的漏洞，前期也只能依靠融资所带来的资本进行填补。好消息是，如此耀眼的战绩，也获得了众多资本的青睐。
众所周知，每一家成功的大企业背后其实都有为其站台的地方政府，尤其是像汽车行业这种关系到工业全产业链的领域，对于一个城市乃至地区的产业发展和就业有着举足轻重的影响。
地方国资也能给汽车企业带来市场融资和政策补贴等方面的加持，两者其实都是相辅相成的，这也是具有中国特色的市场发展模式。
像比亚迪依托的就是深圳，小米汽车依托的是北京，特斯拉依托的可以说是上海。而哪吒汽车主要是以宜春、桐乡和南宁的地方国资为主导，以360集团、宁德时代等民间资本为辅进行的融资扩张。
截止到2025年，哪吒汽车总共在海内外累计融资超过270亿元，融资类型包括股权融资、地方国资注资、银行贷款及债转股等。而桐乡、南宁、宜春三地国资累计投入就超过了100亿元，占比近40%。
张勇在2018年时也透露，哪吒汽车从股东处获得了100亿元的先期投资，足以支撑往后未来两年的运营。
03
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战略失策后的“自食恶果”
也许是资本的持续输血，给哪吒汽车带来了快速进行市场扩张的信心。
2018年5月，桐乡智慧工厂竣工并正式投入使用。2019年，11月22日，广州国际车展上，哪吒U量产版亮相广州车展；12月27日，哪吒汽车第10000辆整车下线。
2020年，11月3日哪吒v上市；12月，哪吒汽车年度累计销量15,091台。2021年4月，上海车展，哪吒U Pro上市 ，哪吒S首发；5月，哪吒汽车联手360造车；8月，哪吒汽车与华为开启全面合作；10月和11月又分别与商汤科技和宁德时代开启全面战略合作。
在国内高歌猛进的势头下，方运舟与张勇还乘着国家海外市场拓展的政策东风，开启了哪吒汽车的海外战线。
2021年11月，哪吒汽车与泰国国家石油股份有限公司签署战略合作框架协议；2022年3月，哪吒汽车成立泰国子公司，亮相泰国车展，正式打开了东南亚市场，完成了出海的重要一步。
随着泰国自建工厂计划的逐步落地，哪吒汽车还启动了马来西亚、尼泊尔、不丹、以色列等市场的车型上市，并与泰国、印尼政府高层达成合作意向，深化本地化策略。与此同时还开始为进军欧洲市场进行铺路。
2024年，哪吒汽车加快了全球化市场布局的加速，分别在马来西亚、印尼、巴西等东南亚和南美洲国家投资建设当地生产工厂。
哪吒汽车想要以东南亚作为跳板，通过本地化生产、车型定制和金融合作，逐步构建全球化网络。还计划在205年，启动欧洲市场上市计划，目标覆盖全球50个国家，与此同时海外销量占比提升至60%。
但理想是丰满的，现实却很骨感。急速扩张的战线，大量的海外投资，带来的是愈发严峻的巨额亏损和现金流危机。
随着哪吒汽车融资能力与汽车销量跟不上市场扩张速度的矛盾的愈发深化，以及IPO上市计划的数次搁浅，问题开始变得越来越多，形势也越来越严峻了。
上市对于一家高速扩张的企业是非常重要的，它不仅仅是一次融资行为，更是企业战略升级、治理优化和品牌跃迁的契机。
除了能通过发行股票募集大规模资金，用于研发、扩产、并购或偿还债务，更重要的是因为上市需要通过极其严格的审查，通过了这种审查就等于拥有了“官方认证”，市场对于品牌的信任度与信心会达到一个新的高度，此时企业才能利用资本杆杠，获得低成本和可持续的融资能力。
对于资本能力先天不足，融资能力又相对薄弱，对战略线高速扩张的哪吒汽车而言，上市就是最后的救命稻草。所以在很早之前，哪吒汽车其实就在开始筹备企业上市等事宜了。
哪吒汽车早在2020年7月就宣布了启动科创板上市的计划，目标在2021年完成。然而，因科创板强化对“科技属性”的审查，其IPO计划被迫中止。
到2024年又转战港股，并在6月份向港交所递交了上市申请书。
但却因为战略失策导致的市场销量下滑、财务状况恶化导致的债务危机以及资本信任危机，哪吒汽车并没有建立起可持续循环的商业模式，最终被对盈利能力审核愈发严格的港股“拒之门外”。
两度上市失败，这是压倒骆驼的最后一根稻草。
04
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战略失策后的“自食恶果”
融资能力弱是哪吒汽车的“先天不足”，和后来获得近千亿融资的蔚来以及超400亿融资的小鹏汽车相比，哪吒汽车仅228亿元的融资显得相形见绌。
但对于新能源汽车这样一个重资产的行业而言，想要快速攻占市场就必须在研发端、营销端、制造端持续不断地烧钱，所以资金链几乎就等同于生命链。
所以相比于其他几个融资更成功的竞品商而言，市场给哪吒汽车思考和运作的时间其实并不多。
摆在哪吒汽车面前的其实只有两条路，一条是步步为营，稳扎稳打，先选定一个细分市场进行持续深耕和拓展，等实现了可持续盈利和自我造血的商业模式后再进行扩张。另一条就是依托于融资能力，先以补贴的模式快速占领主要的目标市场，打出一场漂亮的战役，再通过上市融资慢慢扭转财务问题，实现生态的正向循环。
在成功之前，这两者没有绝对的对错，时也命也，在全球资本狂热的状态下，显然哪吒汽车选择了第二条疯狂扩张的道路，这也为后续的故事埋下了伏笔。
那怎样才能快速打一场漂亮战呢？哪吒的决策团队想到的方法就是摆脱自己原先的“低端标签”，进军高端市场以及进行全球市场布局。
于是在低端市场还没有完全打通的情况下，哪吒汽车便在2023便推出了哪吒GT跑车和哪吒L等高端车型，但却因为技术研发不足（如智能驾驶落后、车机卡顿）导致产品力与价格不匹配，最终导致销量惨淡。
这也就引出了哪吒汽车技术空心化的问题。众所周知，新能源汽车与传统油车相比，除了能源价格更低之外，最大的优势就是智能驾驶系统带来的高舒适度。但哪吒汽车的一系列产品在市场上最大的诟病，就是“智能化水平落后”。
这其实就是和研发投入与供应链问题息息相关了，本身产品质量问题引起的市场负面反馈，其实是每一家新兴车企都会遇到的困境。但是只要能够在研发上加大投入，创造出自己的技术护城河，还是能够扭转的，但恰好在这一点上哪吒汽车做的也并不理想。
根据相关数据统计称，哪吒汽车在研发上投入了超60亿元，但却并未形成核心的技术壁垒，而且由于过早的自建工厂（重资产模式）导致固定成本过高，给原本就负债累累的哪吒汽车带来了更为沉重的负担。
哪吒汽车的商业模式本质上就是通过“压榨供应链换取市场规模”，这其实是很多车企都在使用的策略之一。但哪吒汽车最大的问题，是在这个过程中过度依赖供应链，不仅关键零部件过度依赖外部供应链，而且还忽视了技术沉淀，未能形成自己的技术护城河。
不仅研发投入占比从2022年的15%骤降至2024年的3.2%，三电系统（电池、电机、电控）高度依赖宁德时代、国轩高科等第三方代工，而且车机系统还一直沿用2019年的架构，智能化水平远落后主流竞品。
也许是资金链和股东带来的压力，也许是急于求成的心态，也许是决策团队的水平问题，最终哪吒汽车不仅在“深耕下沉市场”和“高端转型”之间进行战略摇摆，导致其失去了用户信任和市场机遇。
哪吒汽车品牌定位的混乱，导致其低端市场被比亚迪蚕食，而高端市场又被蔚来和小鹏碾压，最终只能在这种“不上不下”的境遇中把钱烧光，而走向败落。
05
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混乱的企业内部管理
我们常说一个企业的掌舵人其实就是这个企业的灵魂，有了任正非才有了华为，有了雷军才有了小米，有了董明珠才有了现在的格力。
投资人投资一家企业，最看重的也是这个企业的核心创始团队。因为选择大于努力，而企业决策都是由上至下的传导，所以核心创始团队的风格与水平往往会决定这家企业的上限和未来。
哪吒汽车明面上的核心决策人员就是创始人兼董事长的方运舟和CEO张勇。
方运舟本科毕业于合肥工业大学，后来师从中科院院士、新能源动力系统与交通电动化专家欧阳明高，可以说是一个纯粹的技术型理工男。
早先任职于奇瑞汽车，负责新能源汽车方面的试验和研发。早在01年以前就一直深耕于新能源汽车前沿技术的研发了，可以说得上是妥妥的清华大学学术派创业代表。
张勇本科读的也是合肥工业大学，是汽车与拖拉机专业毕业的，后续进修了清华大学工商管理学的硕士，他的成名是因为在北汽新能源担任销售总经理时创造“土狼战法”，他擅长从空隙中创造市场，从虎口里拔牙，是妥妥的销售背景出身的人才。
销售最重要的法则之一就是“快准狠”，这也和他后来强势自负的领导风格相映衬。
虽然他一向以“开放包容”自诩，但在实际决策中却被指责是“一言堂”的风格，这种风格做一名销售总经理时是完全没问题的，因为商机往往稍纵即逝，缺少魄力和胆量的人是无法在复杂的商业市场中抓住机遇的。
但是这种风格的弊端也显而易见，那就是短视和失衡。缺少科学合理的决策机制，所带来的必定是战略决策上的失败，所以哪吒汽车的战略摇摆也能从中找到对应的答案。
但除了这些因素，地方国资控股给哪吒汽车的战略决策带来了巨大的影响或许才是更重要的原因。因为方运舟和张勇只是哪吒汽车明面上的掌舵人，南宁国资才是哪吒汽车最大股东，其他股东包括宜春、桐乡等地方国资平台，合计持股超50%。
也就是说方运舟虽然是创始人，但却非实际控股股东，整个公司的实际控制权也经历过多次的变动。
这样一来，地方国资由于地方利益利益的分歧，是完全有可能对企业决策造成重大干扰的。地方政府的投资往往是夹杂着政治目标的，比如GDP、产能、就业等方面的要求，甚至有些是要签署对赌协议的。
比如国资股东要求“协调资源支持IPO”，并推动债务化解（如供应商债转股20亿元），这就与哪吒汽车全球化市场部署以及海外生产基地建设的战略产生了极大的分歧。
再加上三个地方的国资由于地方利益不同，所以主张的企业发展战略也完全不同。所以这种决策权分散在创始人、地方国资、供应商及潜在资本方之间，缺乏统一领导核心的局势，对于决策实则有着巨大的负面影响。
股权稀释导致的控制权变动，内部派系林立，斗争不断，人心不齐的问题只会随着利益盘子的越做越大而变得越来越严重。
这时哪吒汽车产生多次战略摇摆的主要原因，其实也就浮出水面了。哪吒汽车核心管理层接连不断的内部丑闻也就有了源头。像什么“创始人关联交易与资金转移”、一言堂、员工持股骗局、飞书禁言政策、工时压榨与绩效威胁、数据造假等等都是层出不穷，大厂的病那是一个都没落下。
这种系统性的管理混乱，给企业带来的其实是难以想象的灭顶之灾。
06
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浪潮退去后的一地鸡毛
三年累计亏损183亿元，拖欠供应商超60亿，账户仅剩722元……这些数字可以说是触目惊心。
核心供应商宁德时代、博世因欠款断供，生产线自2024年全面停摆；广告商上海禹形追讨530万欠款未果，被迫申请破产审查...在经历这一切之后的哪吒汽车，从资本热捧的香饽饽，几乎沦为了资本市场里人人喊打的“过街老鼠”。
而同样在2014年创建，经历过生存危机，甚至濒临破产，同样走国内与国外市场双轨并行以及政企合作路线的蔚来汽车，却实现了新生。有着相似经历的两者，为何结局却完全不同？
这其中最大的一个区别就在于，蔚来汽车是通过技术自主性和商业化能力实现了将地方政府资源高效利用与长期协同的目标，并且通过港股上市配股、技术合作、生态共建等方式完成了多元化融资，再加上武汉和合肥政府提供的宽松的营商环境支持，顺利完成了生态化转型。
而哪吒汽车却始终被融资问题所绑架，最终只能依赖不断的稀释股权和企业控制权来获取地方国资与供应商的融资和支持。
这种与地方国资及供应商的深度绑定，好处是能够最大程度，最低成本的获得这些资源。但坏处也很明显，那就是企业自主性的丧失，以及深陷在各个派系的利益斗争无法自拔，最终导致重大决策连续失误，走向败亡。
没有形成技术护城河，丧失了品牌影响力，没有实现商业模式的正向循环，丧失造血能力的哪吒汽车，最终难免被时代推下历史的舞台。
当政策红利逐渐消失，行业从政策驱动转变为市场驱动时，新能源汽车行业的大洗牌才真正开始。当行业狂欢的浪潮退去，剩下的只有一地鸡毛，以及那些花钱买车，但却没有享受到应有服务的消费者的一片哀嚎。
这场从“魔童降世”到“剔骨还债”的兴衰历程，不仅揭示了行业发展的深层规律和致命陷阱，也给我们带来了一系列的警示：
一是回归商业本质的必要性。当资本狂欢退潮后，唯有具备自我造血能力的企业才能存活。哪吒的教训证明：没有技术沉淀的规模扩张只是泡沫。
二是战略定力与市场需求的双向校准。零跑汽车通过聚焦15万级市场实现盈利的案例，与哪吒的盲目扩张形成鲜明对比。所以在发展过程中，企业必须在技术投入与市场洞察间找到精准平衡点。
哪吒汽车的溃败不是偶然，而是资本狂躁、战略短视、技术空心化与用户价值背离的必然结果。这个案例也为中国新能源产业敲响了警钟：在行业进入"精耕细作"阶段后，唯有尊重技术规律、坚守商业本质、敬畏用户价值的企业，才能穿越周期抵达终局。
END
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