比亚迪负债总额惊人，高达5316.33亿，负债率更是突破76%，其最新半年报（未经审计）引发市场广泛关注。有观点担忧，比亚迪或许正走向恒大之路，一旦爆发危机，将对整个汽车行业造成深远影响，损害购车者、供应商及金融机构的切身利益。接下来，我们将从多个角度深入剖析比亚迪与恒大的相似与差异，以期揭示比亚迪是否真的会成为汽车界的恒大。

1、负债规模的持续攀升。

比亚迪在近几年里发展迅猛，其资产和负债规模均有所扩大，同时营收和利润也有所增长。我们以半年度为统计口径，考察了比亚迪在2023年6月、2023年12月以及2024年6月的部分财务指标。发现资产规模从5911亿增长到6794亿，再到6862亿；而负债规模则从4607亿攀升至5290亿，最终稳定在5316亿。负债率也略有波动，从77.93%降至77.86%，再到77.47%。

尽管负债率有所下降，但比亚迪仍维持在77.00%的高位，且其负债规模随着公司的快速扩张而不断扩大。由此可见，比亚迪的资产增长在很大程度上依赖于举债方式。

除了资产负债率，流动比率和速动比率也是评估企业偿债能力的重要指标。根据比亚迪最近的半年报，其流动比率为0.66，相比年末的0.67有所下降；同时，速动比率为0.36，亦低于年末的0.44。通常，流动比率的适宜范围在1.5至2.0之间，而速动比率则通常约为1.0，但这些标准会因行业不同而有所差异。显然，比亚迪的流动比率和速动比率均显著低于一般工业企业的平均水平。这意味着在极端情况下，比亚迪的流动资产可能无法充分覆盖其流动负债。

再来看现金流，比亚迪在2023年6月的现金流净额为819亿，但到了2024年6月，这一数字急剧下降至141亿，减少了高达678亿。经营现金流是企业自我造血能力的重要体现，尽管比亚迪的经营现金流仍为正值，但净额的大幅下滑仍需引起警惕。

2、长城、比亚迪和上汽的偿债能力对比

将长城、比亚迪和上汽在2024年6月份的数据进行横向对比，可以更清晰地看到各家的偿债能力。长城的资产为1986亿，负债1246亿，负债率控制在62.73%；而比亚迪的资产规模达到6862亿，负债却高达5316亿，其负债率攀升至77.47%；上汽的资产为9731亿，负债6267亿，负债率为64.4%。通过这些数据，我们可以初步判断各家企业在偿债方面的压力与能力。
在对比了长城、比亚迪和上汽的资产、负债规模及负债率后，我们发现，长城在资产和负债方面规模最小，比亚迪紧随其后，而上汽则以最大资产和负债规模位居榜首。然而，就负债率而言，比亚迪虽然资产规模居中，却承担了最高的负债率，这在一定程度上削弱了其抗风险能力。相较之下，长城和上汽的负债率则较为接近。因此，在新能源汽车行业面临潜在风险或新能源补贴政策出现变动时，比亚迪的抗风险能力可能会明显弱于长城和上汽。

3、比亚迪与恒大的对比分析。

比亚迪，作为新能源汽车行业的佼佼者，与曾一度称霸地产行业的恒大，两者之间既存在相似之处，又各有千秋。有人曾提出“比亚迪或将重蹈恒大覆辙”的观点，但这显然是一个颇具争议的话题。

如今，比亚迪在新能源汽车行业风头无两，而恒大也曾一度在地产领域呼风唤雨。当年许家印登上天安门城楼，风光无两，然而谁曾料想到他如今会面临强制执行的困境。
比亚迪与恒大虽属不同行业，却有着诸多异同。恒大以房地产为主，该行业特性使得其更多是资金密集型，技术含量相对较低。而比亚迪深耕制造业，其高技术含量不仅推动了产业链的共同发展，更赢得了国家与地方政府的支持。

然而，两者在资金占用方面却有相似之处。恒大曾通过商票、银承以及合同负责等方式，大量占用供应商和购房者的资金，一旦爆雷，这些主体均遭受重大损失。同时，国家控股的金融机构给予恒大的巨额借款也因此无法收回，实质上由全民买单。

比亚迪虽未至如此境地，但也有必要审视其资金占用方式。其通过应付账款和合同负债等形式，同样占用了供应商和购车者的一部分资金。随着比亚迪的崛起，成为行业巨头，对其“大而不能倒”的风险，必须保持高度警惕。