赛力斯打破豪车壁垒：中国车凭什么卖得比BBA还贵？

市值突破2200亿港元、单车净利润2.8万元、问界M9累计交付18万辆，赛力斯用四年时间完成了从“代工厂”到“定价者”的身份蜕变，重构全球新能源价值体系

“中国车卖得比BBA还贵，却供不应求！”这或许是2025年车市最震撼的转变。11月5日，赛力斯登陆港交所，开盘市值突破2200亿港元，创下2025年全球最大车企IPO纪录。与此同时，问界M9以50万元+的定价，连续11个月蝉联中国市场50万级豪华车型销量冠军，彻底打破外资品牌对豪华市场的垄断格局。

01 价值逆袭：从“性价比”到“品价比”的生死跃迁

赛力斯的崛起，是一部从“求生”到“超越”的逆袭史。

四年前，赛力斯还是一家年营收不足200亿元的传统车企，在新能源浪潮中默默无闻。四年后，其单车成交均价高达41万元，超越奥迪、紧逼宝马。更令人惊叹的是，2025年上半年新能源汽车毛利率达28.9%，位居国产车企首位，甚至超越特斯拉的19.8%。

这一转变源于2021年与华为的深度跨界合作。双方联合推出的问界系列，构建了覆盖20万-60万元区间的高端产品矩阵。其中问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，2024年交付量约20万辆；问界M9则成为50万元级销量冠军，2024年交付量逾15万辆。

高端化不是口号，而是生存策略。2025年前三季度，赛力斯实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56%。在行业深陷价格战之际，赛力斯凭借高端产品矩阵实现了“量价齐升”的良性循环。

02 技术破壁：超级增程与全链路智能的双重护城河

技术自研是赛力斯打破价值天花板的利器。

在增程技术领域，赛力斯历经五代迭代，全新一代超级增程系统将油电转换率提升至3.6kWh/L以上，最高热效率达44.8%，居行业量产发动机领先水平。问界M9搭载的52度电池与超级增程技术，实现满油满电最高1474km续航，馈电油耗仅6.9L/100km，低于同级别宝马X5的8.7L、奔驰GLE的8.5L。

更关键的是，赛力斯已构建全链路智能体系。截至2025年9月，问界车型辅助驾驶累计里程已超38亿公里，主动安全系统累计避免了超过200万次潜在碰撞。其智能增程系统能自动识别超1100种行车场景和用车习惯并进行决策，实现了从“基于规则工作”到“基于智能控制”的质变。

“软件定义汽车”与“用户定义汽车” 的双轮驱动，让赛力斯摆脱了传统制造企业的叙事逻辑。通过构建涵盖20多个垂直领域大模型的“超级大脑”，赛力斯将设计效率提升300倍，底盘调校周期缩短40%。

03 制造革命：“厂中厂”模式与智慧工厂的效率奇迹

智能制造是赛力斯高端定位的底气。

赛力斯智慧工厂拥有5000余台机器人，其中超级工厂机器人数量超过3000台，关键工序达到100%自动化、100%质量监测追溯。这座“赛博车间”应用AIoT物联网技术，部署了超过1200个AI视觉检测点和28000余个质量自动控制点，确保了豪华品质的稳定可靠。

更具革命性的是赛力斯创新的 “厂中厂”模式 。宁德时代、延锋、文灿等核心供应商直接将产线建在赛力斯超级工厂，实现“分钟级响应”。电池从生产到装车仅需20分钟，远优于行业72小时的平均水平。

这种深度供应链整合，使赛力斯将一级供应商数量从300家压缩至100家，构建起极致高效的产业链生态。作为“链主”企业，赛力斯打造了“1+2+N”合作生态——以自身为制造核心，依托华为智能技术与宁德时代能源方案，带动N家供应链伙伴协同发展。

04 全球突围：港股上市与“丝绸之国”的远征野心

港股上市为赛力斯的全球化按下“加速键”。

赛力斯港交所IPO募资净额140.16亿港元，获得133倍超额认购。这笔资金中将有70% 投向研发，围绕魔方平台架构、智能驾驶算法与下一代电驱系统进行深度研发。

赛力斯的英文名SERES源自古希腊语，意为“丝绸之国”，寄托着从东方走向世界的愿景。截至目前，其产品已进入全球70多个国家和地区，累计出口超55万台。借助港股上市的国际影响力，赛力斯计划2026年前在欧洲、中东设立100家体验中心，并与华为共建覆盖80% 海外高速干线的超充网络。

在东盟市场，赛力斯已建立约50家经销商网络，并依托2018年在印尼投建的首个海外生产基地，实现本地化生产与交付。这种“生态出海”模式，正是中国汽车从产品输出转向价值输出的关键一步。

05 行业重构：中国汽车价值体系的彻底重塑

赛力斯的成功，预示着中国汽车价值评价体系的根本性变革。

传统豪华品牌BBA在2024年的华交付量全面下滑，奔驰、宝马、奥迪全年分别下降7%、13.4%、11%。奔驰高管在财报会上坦言，利润下滑主要源于“销量下降（尤其是在中国）、定价能力不足以及车型组合不利”。

与此同时，问界品牌2024年成交均价达到40.2万元，助力赛力斯营收翻三番、扭亏为盈。更令人振奋的是，问界品牌在2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，证明了中国品牌在高端市场已具备强大的用户心智占领能力。

从“技术追随”到“标准制定”，赛力斯首创的“以场景定义安全”开发模式，完成了超过340项安全功能开发，覆盖了190多种安全场景。问界M9、问界M8在中保研C-IASI、C-NCAP的超高分表现，树立了行业安全新标杆。

一位在赛力斯港交所上市仪式现场的投资者，望着电子屏上跃动的市值数字感叹：“原来中国车也能成为资产配置的硬通货。”

这不仅是一位投资者的觉悟，更是中国汽车工业苦熬四十年后的价值嬗变。当赛力斯用高端产品打破价格天花板、用智能科技重构用户体验、用港股上市打通全球资本通道，它书写的已不仅是一家企业的逆袭故事，而是整个中国汽车产业从“性价比”到“品价比”最终抵达“心价比”的价值升级之路。