2025年第一季度，小鹏汽车交出了一份令市场瞩目的成绩单：营收同比激增141.5%至158.1亿元，交付量突破9.4万辆，同比增长超330%，毛利率大幅提升。不过，在“狂飙”的销量与营收背后，小鹏依然净亏损了6.6亿元，好在亏损额度大幅收窄。
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交付量大幅上涨，毛利率提升，营收大幅上涨
小鹏汽车本季度的核心亮点之一无疑是交付量的爆发式增长。9.4万辆的季度交付量不仅创下历史新高，更远超2024年同期2.18万辆的水平。
应该说，这一成绩的获得，是多方面因素的结果，不过，以下两方面因素应该是不可忽视的重要原因。
一是MONA M03和P7+两款新车型的持续热销。前者上市8个月累计交付超10万辆，后者定位AI智能轿跑，上市4个月累计交付破4万辆，成为年轻家庭用户的选择。
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二是海外市场的加速布局，一季度海外销量同比暴增370%，新增40余家门店，印尼等市场本地化生产的启动进一步强化了全球化战略的落地。
毛利率的提升，则是本季度财报的另外一大看点。财报显示，小鹏一季度整体毛利率攀升至15.6%，汽车毛利率达10.5%，连续七个季度增长。
这一成果得益于小鹏汽车的供应链优化、技术降本以及高毛利服务收入的拉动等。此外，规模化效应对于毛利率的提升，应该发挥了一定的助益。此外，2025年第一季度，小鹏方面营收大幅上涨，也是其重大看点之一。
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Q1仍净亏损6.6亿元，不过降幅大幅收窄，小鹏预计第四季度盈利
尽管营收与毛利率双增，不过，2025年第一季度，小鹏仍未摆脱亏损泥潭。官方数据显示，2025年第一季度，小鹏汽车净亏损额为6.6亿元。
不过，值得注意的是，小鹏汽车净亏损呈现出明显收窄的态势。相比去年同期，大幅收窄了51.5%；与上个季度比，也收窄了近50%。
应该说，对于小鹏而言，这显然值得肯定。应该说，这在一定程度上显示了小鹏距离盈利更近了一步。
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然而，有些方面依然值得注意。官方数据显示，2025年第一季度，小鹏研发费用同比增加46.7%至19.8亿元，销售成本虽环比下降但仍同比增长134.1%。
在一定程度上，这反映出小鹏在智能驾驶、AI技术等领域的持续高投入。例如，其计划在2025年实现“不依赖高精地图的城区NGP全覆盖”，并推进L4级自动驾驶研发，这些技术等方面的投入，无疑需要长期资金支撑。
不过，即使如此，对于市场最关注的盈利时间表，小鹏给依然给出了明确信号：2025年四季度将实现单季盈利，全年规模自由现金流转正。
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应该说，小鹏敢于定下这一目标，应该是有底气的。一方面、AI与汽车融合。小鹏正将AI底盘、图灵芯片、纯视觉智驾方案等技术深度整合，计划2026年推出搭载自研芯片的人形机器人，形成“汽车+机器人”的生态协同；
另一方面、全球化布局。印尼市场的本地化生产、欧洲门店的快速扩张，以及G6、X9等车型的海外适配，或将推动海外业务成为未来三年利润增长的核心驱动力；
第三个方面、产品矩阵迭代与优化。二季度五款车型升级、三季度两款全新车型交付，以及鲲鹏“一车双能”战略，将进一步覆盖10万—50万元价格带，抢占细分市场。
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当然，毋庸讳言的是，尽管前景乐观，小鹏可能仍需直面多重挑战，或许会带来一定的变数或者不确定性。
首先，国内汽车市场价格战持续白热化，各大厂商纷纷推出了购车优惠措施等，降价策略的边际效应是否正在减弱，可能值得思考。
其次，AI与自动驾驶的研发投入能否短期内转化为直接收益，技术领先性与商业变现的平衡也考验管理层智慧。
此外，海外市场的贸易、关税等政策，可能也会对全球化布局，造成一定的影响。当然，我相信，小鹏方面应该做足了应对各种挑战或者不确定性的准备。
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本文结语：
在一定程度上，应该说小鹏汽车的2025年Q1财报印证了其从“生存模式”向“增长模式”的转型初见成效，这相当喜人。
交付量暴涨与亏损收窄的背后，是技术降本、组织优化与产品矩阵升级等多重因素的工作作用和合力。
当然，至于盈利承诺的实现可能仍需跨越成本、竞争与技术等因素或者挑战。不过，若AI与全球化战略等能如期落地，小鹏或将成为新势力中少有能够实现持续盈利的厂商。我认为，小鹏有这个实力。
在此，我们希望小鹏不断为用户提供更好的产品和体验，获得更好的营收业绩、市场销量和发展前景等。
最后，本文涉及到的数据，来源于小鹏汽车官方财报，仅供参考，具体以官方发布的数据为准。
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