汽车巨头巨亏，金主撤离！

又一汽车巨头崩盘！8年亏损1099亿，负债达近600亿，金主割肉退场

曾经，蔚来汽车被誉为“中国特斯拉”，是国产汽车新势力的骄傲。2014年，李斌创立蔚来，仅仅用了不到四年的时间就在2018年纽交所上市，比特斯拉提前了三年。2017年，蔚来EP9在纽北赛道以6分45秒90的成绩刷新量产车圈速纪录，让世界看到了它在电动跑车领域的领先地位。同年，蔚来发布首款量产车型ES8，还成为第二届非经贸博览会的官方指定用车。巅峰时期，蔚来跻身全球第四大车企，全自动换电模式“3分钟满电出发”为行业树立了标杆，换电站更是突破3300座，覆盖全国98%高速路网。

然而，如今的蔚来却陷入了困境。8年累计亏损1099亿，市值蒸发90%，资产负债率飙升到92.55%。去年财报显示，蔚来全年交付车辆22.2万辆，增长38.7%，但净亏损也扩大到224亿元，每卖出一辆车亏损10万元。今年第一季度，净亏损67.5亿元，比去年扩大30.19%，资产总额981.6亿元，负债总额908.5亿元，资产负债率高达92.55%，远超行业警戒线。账面资金仅剩260亿元，流动负债达594.9亿，缺口近百亿元。

曾经支持蔚来的金主们也纷纷撤资。2019年，合肥市注资70亿元救场；第二次危机时，阿联酋投资人投入230亿元。但连续千亿亏损让金主们失去耐心，去年高瓴资本割肉离场，在股价跌破1.19美元时清仓甩卖。

蔚来走到今天这一步，与其“重服务、重基建、重销量”却不“重成本”有关。换电模式本是差异化战略，但每座换电站建设成本超300万元，运营维护费用也不低，部分用户还滥用换电权益，掏空了蔚来的家底。豪华体验店单店投入数千万元，销量下滑时成为沉重负担。专利战略方面，虽然手握超4200条专利，但在行业价格战来临时，技术优势未能转化为市场竞争力，2023年研发投入134.31亿元仍难挡销量下滑。

面对困境，蔚来也开启了自救。放弃独占策略，与长城汽车开放充电网络，与宁德时代共建全球大换电网络。内部大刀阔斧降成本，销售团队裁员近4成，推行“CBU核算制”。同时，押注自研芯片，用“神玑”替代昂贵的英伟达，单车成本能省下近万元。

但裁员也引发了不少员工的不满，一些员工因忍受不了长期高压内耗选择离职。今年第四季度，是李斌给蔚来设定的后期限，能否逆风翻盘，让我们拭目以待。曾经被誉为“中国特斯拉”的蔚来，如今却面临崩盘危机，它的未来究竟如何，是满血复活还是走向终结，我们只能静观其变。