2025 年第一季度，理想汽车实现营收 259.3 亿元人民币，同比增长 1.1%；交付 92864 辆，同比增长 15.5%；净利润为 6.47 亿元，同比增长 9.4%，然而调整后净利润却为 10.2 亿元人民币，同比下降 20% 。在利润方面，车辆毛利率为 19.8%，同比提升 0.5 个百分点。
价格战与竞争挤压下的成本困境：从 “绝不降价” 到 “月月促销”
新能源汽车市场价格战硝烟弥漫，2024 年新能源汽车降价幅度达 9.2%，全行业零售损失 1776 亿元，部分车企单车亏损超万元，理想汽车也难以置身事外。2024 年 4 月 22 日，理想汽车宣布 L9 全系降价 2 万，L7 和 L8 系列 Ultra 和 Max 降价 2 万，Pro 版本降价 1.8 万，MEGA 降价 3 万 。2025 年 2 月 28 日，理想汽车再次宣布在 3 月订购理想 L 系列，至高立省 3.8 万元，其中尾款至高立减 1.6 万元，3 年 0 息最高节省利息 2.2 万元 。频繁降价直接压缩了产品的利润空间，尽管通过降价在一定程度上刺激了销量，但整体销售收入的增长未能完全弥补价格下降带来的损失，导致利润下滑。
在增程式领域，问界、零跑等对手奋起直追，推出了一系列具有竞争力的产品。理想汽车 2024 年全年营收为 1445 亿元，同比增长 16.6%，但归属于股东净利润仅为 80.3 亿元，同比下降 31.9%，毛利率由 2023 年 22.2% 下降至 2024 年的 20.5% 。其中一个重要原因便是市场竞争加剧，问界等对手吞噬了理想汽车的市场份额。理想汽车为了保持市场竞争力，不得不加大在研发、营销等方面的投入，以提升产品的差异化优势和品牌影响力。这些额外的投入增加了运营成本，进一步对利润造成冲击。
研发与销售费用的 “双高” 重压
理想汽车向纯电领域转型及新车型研发投入巨大。2025 年第一季度投入研发费用 25 亿元，用于强化人工智能技术底座在辅助驾驶、智能座舱、智能工业和智能商业等领域的应用 。2024 年全年研发投入更是高达 120 亿，占营收 15% 。研发一款新车型或升级核心技术需要耗费巨额资金，包括研发人员的薪酬、实验设备的购置、技术合作费用等。这些投入在短期内难以快速转化为销售增长和利润提升，从而拖累了当期利润。
为支撑交付量增长和推广新产品，理想汽车在销售网络扩张与营销投入方面也大幅增加。在全国范围内新增零售中心和交付中心需要支付高昂的租金、装修费用以及人员成本。2024 年，理想汽车销售及管理费用激增 25.2% 至 122 亿元，其中门店租金增长 18.7%，人员薪酬上涨 22.4% 。同时，线上广告投放、参加各类车展、举办营销活动等也需要大量资金。例如，为了推广理想 MEGA 等新车型，公司在营销方面投入了大量资源，但由于市场反馈未达预期，导致投入产出比不理想，进而影响利润。
砸 4000 座超充站，却只卖 1.2 万辆？
向纯电领域转型中，充电桩建设、电池研发等重资产投入短期内难以分摊成本。理想汽车计划在新产品 i8 上市前完成 2500 座以上的自营超充站建设，并在年底增加到 4000 座 。同时，其首款纯电 MPV 车型 MEGA，由于造型争议以及充电网络不足等问题，全年销量仅 1.22 万辆，投入产出比惨淡，对利润产生了负面影响。
结语
短期的利润下滑并不意味着理想汽车失去了发展潜力。在未来，若理想汽车能够有效应对这些挑战，优化产品结构、降低成本、提升研发成果转化率，并精准把握市场需求，依然有望在新能源汽车市场中重塑盈利增长态势，实现可持续发展。
全部评论 （0）