最近汽车圈有一个现象挺抓眼球的。新势力车企亏损数据很“炸裂”，尤其是某几家头部公司——年亏损几十亿，这个数字一丢出来，大家都炸了：几十亿！这也太离谱了吧？是不是车还没造明白呢，钱就烧没了？行业里有没有人真的算过，这些企业的账到底是怎么回事？
先别急着骂，我们先把账翻一翻。譬如某家新势力车企，它去年亏了大概40亿人民币。乍一听，确实吓人。40亿亏损，搁以前传统车企的账面上，大概是几年的净利润打包一起扔进火坑才能烧出来这么大窟窿。但回头一看它的营收，还算过得去，几百亿规模。销量也有了，十几万台，单看这个数字，在新势力里算是能拿得出手的。那问题在哪？毛利率。它的毛利率只有个位数，不少车型甚至贴着成本在卖，卖一台可能就挣几千块，这一对比，亏损就不难理解了。
再拆细一点。它的亏损主要分两块：一块是经营亏损，一块是研发投入。经营亏损其实就是造车成本和卖车收入之间的差额——说白了，车不够赚钱。另一块呢，研发投入更硬核，动辄几十亿往产品研发里砸。你琢磨一下，它搞一款新车，平台搭建、技术验证、量产推进，一轮下来，几亿十几亿是常态。再叠加电池、电机这些新能源车的硬件成本本来就高，前期没办法摊薄成本，卖得再多也难撑住。
那是不是只有新势力这样？其实不是。传统车企做新能源的时候，也经历过类似的阶段，只不过它们有燃油车“老本”在撑着，看数据没那么极端。比如某家老字号品牌，新能源车的毛利率也挺低，一台车毛利可能也不到10%，但它燃油车毛利高，有的车型甚至能超过20%，这就把整体的账平了。换句话说，亏损不显山露水，但新能源这块，很多传统车企也是在“贴着成本”走。只不过新势力没这个老本可以垫，账就更难看了。
外资车企呢？看上去体量大，账面好，但电动车这一块其实也挺吃力。比如某家国际巨头，全球销量过千万台，但新能源车的毛利率只有个位数，甚至比一些新势力还低。它为什么亏得没那么惊悚？规模够大，摊下来的压力小。换句话说，这事不是新势力独有的，而是整个新能源车行业的现状：前期成本高，研发投入大，平台还没成熟，账面难看是常态。
再说到行业共性。为什么新能源车毛利率这么低？主要是成本结构不一样。燃油车的发动机、变速箱，其实摊了很多年的研发费，技术成熟了，成本没那么高。而电动车这块，电池、电机这些核心技术还在不断迭代，尤其电池成本，动辄占一台车成本的三分之一甚至一半。这就导致，哪怕卖得多，毛利也上不去。再加上新能源车用户对售价敏感，不像燃油车有高溢价的豪华车型可以拉均值，整体就显得更难赚钱。
所以问题来了。这些企业是在乱花钱，还是在抓机会？其实两者都有点。前期亏损是战略性的。新能源车的竞争还没完全定型，各家都在拼命抢市场。你看某家新势力车企，它的研发投入占营收的10%以上，这么高的比例，说明它在拼技术。这种情况，短期内账面难看，但长期来看，如果技术或者规模跑出来了，后期摊薄成本，账面就能慢慢改善。
但也不能说完全没问题。有些企业确实有点“赌”的成分。比如有的品牌为了快速抢市场，车定价压得很低，甚至贴着成本卖，短期内销量是涨了，但长期来看，没利润是硬伤。还有一种情况，研发费用砸下去，但技术没跑出来，这种才是真危险。投入打水漂的案例在过去很多次行业变革中都有，新能源车也不会例外。
那这些亏损企业到底能不能扛过来？还得看下一步走得稳不稳。比如技术能不能支撑它跑出规模效应，能不能从毛利率个位数跑到10%、15%甚至更高。还有现金流的问题，账期能不能撑住，融资能不能跟上。这些才是关键。现在看着是亏，但如果战略对了，后期毛利跑起来，账就能慢慢补回来。
总的来说，这事看着吓人，但拆下来其实没那么离谱。整个新能源车行业都在经历这种阶段，高研发、高投入，但前期毛利低、账面亏损也正常。要紧盯的不是表面的数据，而是这些企业有没有跑对方向。亏损可以补回来，但机会错过了，才是真没活路。
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