最近汽车圈有个现象，很炸眼。那就是新势力造车亏得吓人，动不动就是每年亏几十亿，有的企业甚至亏到毛利率都没了，直接负的。这不，一家新势力今年半年报刚出来，净亏损超过40亿，毛利率也破天荒地挂了负数——负3.9%。乍一看，这数据简直离谱。亏到连卖车都赔钱，这不就是在烧钱玩命吗？有些人直接说，这不行了，离破产不远了。
可是别急，咱们慢慢拆拆。这个“净亏损40亿”和“负毛利率”，到底是怎么回事？先捋一下账面上的几个基本数字。销量方面，它半年卖了大概5万台车，单车均价在30万上下，算下来营收差不多150亿。单看这个营收，挺像回事的，算不上顶尖，但也在新势力里能排得上号。再看毛利，负3.9%意味着卖一辆车就亏钱。亏多少呢？每卖一台车，平均赔1万多块。这就很奇怪了，车卖得还行，价格也不低，但只卖车竟然亏到这个地步。为什么会出现这种情况？
这时候就得拆开来看了。咱们先看成本，很多新势力的成本居高不下，原因有几个。一是研发费用，二是供应链溢价。研发费用是个大头，造车不是手机，随便找个供应商堆点料就能组装出来。尤其是智能化和电动化这块，研发投入能把账直接压得喘不过气。比如上面那家亏损40亿的新势力，它的研发费用半年花了超过30亿，直接吃掉了营收的20%。这意思就是，卖车的营收还没捂热乎，研发的钱就已经跑出去了一大半。
另外一个成本是供应链。新势力的供应链议价能力不如传统车企，比如电池和芯片这些核心零部件，采购成本一直压不下来。传统车企靠规模化生产，能把供应链成本做低，但新势力刚起步，体量小，又要做高端智能化产品，供应商自然不给好价格。这就导致新势力的单车成本居高不下。毛利率负3.9%看着吓人，但其实这背后更多是成本结构的问题。
咱们再看看同行的状况。传统车企基本没有毛利率负的情况，毕竟供应链成熟，规模效应明显。但新势力里头，毛利率低甚至负的现象其实不算稀奇。比如另一家知名新势力，去年毛利率也是负的，单车赔钱赔得更狠。还有一些新势力毛利率虽然转正了，但也就1-2%，跟传统车企的十几二十几的毛利率比，差得远。这背后其实反映的是一个共性问题：新势力在起步阶段都得经历这样一个“烧钱换时间”的过程。研发、渠道、供应链全都得砸钱，砸出来以后才有可能盈利。
那问题来了，这些亏损是正常的战略性亏损，还是实在活不下去了？这个就得看企业的钱花在哪儿了。如果钱都花在研发、生产和渠道建设上，那就是战略性亏损。它亏得越多，可能说明它的扩张越快，未来盈利的机会越大。比如在电动化和智能化研发上，砸下的钱现在是亏损，但未来可能转化成产品竞争力，形成差异化优势。再比如渠道建设，开店、推广、服务体系这些也是早期的必然支出，短期看亏损，长期看是铺路。
但如果钱花得没章法，比如营销费用过高、管理费用无节制、甚至投资方向跑偏，那亏损就不是什么好事了。以前也有新势力疯狂买流量、搞明星代言，结果钱烧光了，产品没跟上，直接凉凉。所以到底是战略性亏损还是乱花钱，还得具体拆开账目来看。
最后咱们回到那个负毛利率和40亿亏损，拆开看可能没那么吓人。负毛利率主要是成本结构的问题，尤其是因为研发和供应链拖得厉害。而净亏损40亿，很多也是战略性投入，比如研发和渠道建设。它烧的钱，基本上都能指向未来竞争力，而不是浪费掉了。所以这事看着吓人，但其实背后都是有章法的。
当然，咱们不能只盯着这些表面数字，得看企业的下一步怎么走。如果研发能持续推动产品迭代，供应链成本能逐渐压下来，渠道建设也能支撑销量增长，那这些亏损就是在给未来铺路。反之，如果销量迟迟上不去，毛利率也转不过正，那再多的钱都烧不出市场了。总的来说，这些数据吓人是不假，但它背后的逻辑还算清楚。最终比起亏损数字，更重要的是企业能不能跑通它的商业模式。
全部评论 （0）