比亚迪会是下一个恒大吗？

比亚迪会不会成为下一个恒大？咱们用事实说话：

1.负债结构不同

恒大负债里70%是借高利贷的钱，利息压死人；比亚迪的债90%是“白嫖”的，比如欠供应商货款、客户定金这些不用付利息的钱。有息负债才占4%，兜里现金是利息债的4倍多，压根不慌。

2.赚钱能力碾压

比亚迪去年赚了402亿，还在疯狂涨（+34%），现金储备1549亿，比很多小国都有钱。恒大呢？去年亏了202亿，现金链早断了，连审计费都掏不起。

3.行业本质差异

恒大靠房地产高杠杆炒地皮，政策一紧直接凉凉；比亚迪搞的是新能源车，全球都在抢的赛道。卖车钱是实打实的技术和销量撑起来的，不是靠画饼。

4.技术护城河够深

比亚迪自研三电系统，连充电桩芯片都自己造，成本压得死死的。去年研发砸了542亿，比特斯拉还猛。恒大造车？PPT都没写完就凉了。

总结：比亚迪的债是“良性扩张”，恒大的是“恶性投机”。只要新能源车风口不垮，比亚迪倒不了，但步子太大容易扯裆，稳着点更安全。