6月24日，苏州市贝特利高分子材料股份有限公司（以下简称“贝特利”）深交所创业板IPO已受理。国信证券为其保荐机构，拟募资7.9266亿元，用于年产特种导电材料500吨三期项目、东莞市贝特利新材料有限公司（第三次改扩建）项目、无锡研发及营销中心建设项目、补充流动资金。
招股书显示，贝特利是一家以客户需求为导向，创新研发为驱动的新材料企业，主营业务为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块。公司产品广泛应用于光伏、3C电子、有机硅深加工、电子封装、医疗、新能源汽车等领域。
贝特利经历了三个发展阶段，第一阶段：起步于硅胶按键涂层材料，深耕涂层材料和有机硅材料领域（2009年之前）；第二阶段：进入并深耕导电材料领域，丰富有机硅材料和涂层材料产品，形成三大业务板块（2009年-2019年）；第三阶段：进军光伏行业，布局新能源汽车领域，助力公司高速发展（2020年-至今）。值得一提的是，公司3C涂料产品曾经应用的主要终端客户为诺基亚、三星等知名企业。
贝特利成立之初，依托创始团队在有机硅领域深厚的技术积淀，率先开发出硅胶按键涂层材料打破进口依赖，并同步延伸出硅橡胶产品线，形成双轮驱动。2010年前后，个人电脑与智能手机快速发展，相关客户有导电浆料国产替代的道切需求，公司敏锐地洞察到现有涂层材料技术与导电浆料的协同性，凭借技术迁移优势攻克导电浆料，进人导电材料领域，实现个人电脑线路板导电浆料和智能手机触摸屏导电浆料的国产化替代，并同步启动了粉浆一体化研究。
近年来，随看国内外环保政策趋严，有机硅材料因环保安全特性拥有厂阔的替代空间，贝特利实现了在3C电子周边产品领域替代塑胶材料的重大突破，推出了拥有良好的阻燃耐热特性、拉伸强度和挤出速度的液体阻燃胶：与此同时，面对新能源产业变革，公司依托现有技术沉淀实现公司产品跨领域渗透：光伏领域依托粉浆一体化研发优势切人光伏银粉和HT浆料：新能源汽车领域则通过镁铝涂料、肤感UV涂料等差异化产品切人理想、比业迪等供应链，并将阻燃胶技术延伸至新能源电池母排、电线电缆领域，形成“光伏+新能源汽车”双增长极。
公司从事涂层材料业务已有二十余年，积累了多项核心技术，公司产品主要运用在PC及相关配件，其他应用领域包括手机及相关配件、可穿戴设备、汽车等。在PC键盘涂层材料领域，由于键盘使用频率高，因此对涂层材料质量要求较高，公司凭借优异的触感、环保性、耐磨性、耐候性、防水性等性能，在高端消费电子领域赢得了重要核心战略客户长期信赖，与联想、华为、小米等知名终端客户保持着紧密合作，市场份额稳定。根据IDC数据测算，公司2024年全球PC键盘涂料市占率约10%。根据测算，公司2024年全球3C涂层材料市占率约1.8%，仍有较大拓展空间。公司在3C电子领域正在进行PC外壳领域的拓展。
同时，公司从零部件涂料切入，进军新能源汽车涂料市场。由于新能源汽车领域对新供应商和新产品有更高的接纳度，为公司创造了发展契机。公司依托自身在3C涂料领域的深厚技术底蕴，成功研制出镁铝涂料与肤感UV涂料等一系列高端创新产品，现已跻身理想、比亚迪等知名新能源汽车制造商的供应链，主要应用于中控显示屏、门内侧扶手及置物箱等汽车部件。公司肤感UV涂料项目已获授权1项发明专利、1项实用新型专利，另有1项发明专利正在申请中。公司2025年通过了蚕丝肤感紫外光固化涂料技术的科学技术成果鉴定，鉴定意见为技术成果总体达到国际领先水平。
根据招股书显示，2022年-2024年，贝特利实现营业收入分别为6.35亿元、22.73亿元、25.21亿元人民币；同期，公司实现净利润分别约为1652.97万元、8562.53万元、9749.99万元。公司的综合毛利率分别为20.32%、10.28%和10.92%。
贝特利涂料主要为应用于电脑、手机、智能家居、可穿戴设备、汽车等高端消费品外壳及零部件表面的功能性与装饰性涂层材料。根据招股书显示，2022年-2024年涂料业务实现营收分别为9,355.01万元、9,312.38万元、10,549.01万元，占公司总收入比例分别为15.04%、4.14%、4.19%。2023年，公司涂料收入与上年度基本持平，主要系平均单价和销售数量均变动相对较小。2024年，公司涂料收入同比增加1,236.6万元，增长13.28%，主要系平均单价和销售数量分别同比增长4.52%和8.38%所致。
根据招股书显示，涂料业务方面，2022年-2024年产能分别为3,194.80吨、3,230.80吨、3,527.68吨，产量分别为1,522.48吨、1,492.70吨、1,647.73吨，销量分别为1,505.07吨、1,511.47吨、1,638.09吨，产能利用率分别为47.65%、46.20%、46.71%，产销率分别为98.86%、101.26%、99.41%。产品销售价格分别为6.216万元/吨、6.161万元/吨、6.440万元/吨，细分规格的涂料平均单价相对保持平稳，受产品结构变动影响，公司涂料总体平均单价相应发生变动，变动较小。
根据招股书，涂料业务2022年-2024年毛利率分别为40.76%、47.20%、49.73%。2023年度，毛利率同比上涨6.44个百分点，原因主要为：①客户结构变动。2022年度，拓辉新材的主营业务收入为942.36万元，占涂料业务总收人的比例为10.07%，该客户自主研发产品并提供核心原材料交由贝特利生产，故毛利率较低。2023年度及2024年度该客户与公司无交易。2022年度剔除拓辉新材的影响后，涂料业务的毛利率为43.98%。②主要原材料树脂、溶剂、助剂和颜填料市场价格下降带动公司单位成本下降。2024年度，公司涂料业务毛利率较2023年度上涨2.53个百分点，变动较小，主要系细分产品结构变动所致，毛利率相对较高的细分规格型号收人占比增加所致。
贝特利表示，我们希望借助资本市场加速公司的发展，进一步集聚人才，提高公司的研发创新能力，加速发展新质生产力，提升公司产品的知名度，改善公司资本结构，实现高标准的企业治理与规范化管理，努力将公司打造为全球领军的新材料企业。为了达成这一目标，成为一家上市公司是我们发展的必然选择和必由之路。我们坚信，通过中国资本市场的力量，可以使公司在新时代更上一个台阶，实现公司未来的高质量和可持续发展，为社会和广大投资者创造更大的价值。
未来，公司以“聚焦客户需求，以研发为引领，在新材料领域提供有竞争力的解决方案和服务”为使命，坚持“开放、合作、分享、共赢”的经营理念，致力于成为全球领军的新材料企业。通过构建“导电材料+有机硅材料+涂层材料”多材料融合的技术体系，重点突破战略领域的关键材料技术，打造覆盖研发创新、智能制造、应用服务的全产业链价值体系。（涂界）
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