哪吒汽车最近的表现，确实让人有点摸不着头脑。一个数据先扔出来：2025年1月，哪吒汽车国内交付量只有110辆，同比暴跌97.76%。是的，没听错，110辆。一个月才交了110辆车。这个数字别说跟那些动辄月销万台的对手比了，甚至可能都赶不上某些二手车平台的日销量。看到这个数据，很多人第一反应就是：完了，这家企业是彻底不行了吧？
但先别急着下结论，我们一点点把这个事拆开来看。先说销量。110辆这个数字为什么会让人震惊？因为哪吒汽车不是小玩家。曾经人家可是造车新势力里的“销量黑马”，2022年卖出了15.2万辆，一度登顶新势力销量榜。换句话说，哪吒曾经站在聚光灯下，位置挺拔。可现在呢？两年时间不到，月销从过万到过百。这下滑速度，确实有点像坐自由落体。
再看看营收和亏损。过去三年，哪吒汽车累计亏损超过180亿元。这又是一个吓人的数字。有人可能会想，这不就是烧钱太狠、玩不动了的节奏吗？确实，亏损这么多，压力肯定不小。但我们得搞清楚，这笔钱到底是怎么烧的。是盲目扩张？还是因为战略性投资？这两者，结果可能完全不一样。
接着再说研发投入。造车新势力的玩法跟传统车企不太一样，研发这块烧钱特别猛。不过，哪吒的研发投入在行业里只能算中等水平，并不像某些对手那样一年砸几百亿。那问题来了，既然研发上花得不算夸张，那亏的钱到底去哪了？翻翻账目会发现，哪吒的策略是“低价高配”，主打性价比。这种打法很讨消费者喜欢，能迅速提升销量，但也直接压低了毛利率。2022年的时候，哪吒的毛利率据说只有个位数，而部分同行已经到了两位数。这么一来，哪吒就需要卖更多的车才能摊平成本。但销量一旦下滑，压力就会加倍。
顺带对比一下同行，行业里其实没有几家是完全不亏的。特斯拉现在赚钱是因为它已经跑通了模式，可它早期也亏得吓人；蔚来、理想、小鹏这些新势力呢？亏损规模也不小，只不过它们有些在融资能力上更强，或者在某些细分领域找到了自己的突破口。传统车企也不好过，新能源转型带来的成本压力，让很多老牌厂商痛苦不堪。甚至连一些外资品牌，这两年在中国市场的日子都不太好过。换句话说，哪吒的困境并不是孤例，它的故事其实反映了整个行业的某种普遍问题。
那接下来就得问了，哪吒到底是在“乱花钱”还是“抓机会”？战略性亏损也分两种，一种是“有章法地烧钱”，比如砸研发、抢市场；另一种就是“胡乱挥霍”，花了钱却没见效。如果仔细看哪吒过去几年的动作，会发现它大部分钱花在了扩大产能、开拓市场上，尤其是在下沉市场和海外布局上投入不少。这个策略本身没错，但问题是市场竞争太激烈，低价高配的打法让它在赚钱这件事上太过“吃力不讨好”。再加上供应链问题、资金链紧张，哪吒一下子陷入了恶性循环。
有人会说，那它选择的方向是不是根本就错了？这事也不全是非黑即白。哪吒的市场定位是“平民化新能源车”，目标群体是预算有限的消费者。这块市场本来是蓝海，可随着竞争对手越来越多，价格战越打越狠，利润自然被压得越来越低。更糟糕的是，哪吒的品牌溢价能力一直不强，在面临激烈竞争的时候，消费者对它的忠诚度未必有想象中那么高。
最后我们回到最关键的问题：哪吒接下来会怎么样？这个答案恐怕谁也说不准。它的当务之急，是解决资金链问题，避免彻底失控。其次，要在产品和品牌上找到新的突破口。不管是提高毛利率，还是拓展新的细分市场，都得有实际行动。否则，哪怕短期内融资成功，也只是在延缓危机。
所以，110辆的交付量确实看着吓人，但它背后不是单纯的经营问题，而是整个行业竞争压力的一个缩影。拆开来看，很多问题是结构性的，哪吒的打法有一定的逻辑，只不过它的难度比预期更高。结论是，这事不算完全没救，但形势确实不容乐观。大家盯数字的同时，更应该关注它下一步会怎么走。因为真正决定胜负的，不是今天的困境，而是能不能挺过明天的风浪。
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