库存预警 52.7%！新势力销量暴增背后藏着哪些行业暗礁？

57 天的库存销售天数摆在那儿，乘用车库存都到 350 万辆了，传统燃油车市场跟霜打的茄子似的，可造车新势力却像开了挂，零跑 45067 辆、鸿蒙智行 44454 辆，销量同比增幅普遍超 100%，这反差简直让人摸不着头脑，到底是啥情况呢？

2025 年 5 月中国汽车经销商库存预警指数 52.7%，这数字一出来，就知道市场不简单。4 月末那 350 万辆的乘用车库存，库存支撑销售天数 57 天，比前两年明显增加。按说库存这么高，市场该低迷吧，可新势力偏不，零跑领跑，鸿蒙智行创纪录，在传统燃油车疲软的当下，格外显眼。但再看终端消费，4 月乘用车零售 175 万辆，环比还下降 9.4%，新势力批发量增速远超零售，政策刺激下的 “生产狂欢”，让 “高产低销” 的剪刀差越来越大，部分品牌库存系数环比飙升 58%，这热闹的销量背后，藏着不少隐忧啊。

零跑连续三月夺冠，45067 辆、同比增幅 148%，数据好看吧？可 “以价换量” 的模式得警惕，单车毛利率不足 8%，卖一辆车赚的钱估计还没下馆子吃顿饭多，这长久下去能行吗？鸿蒙智行靠问界 M9 和 M8，贡献超 60% 的销量，高端市场地位挺稳，可子品牌协同效应还没发挥出来，这手牌还能打得更漂亮不？

小鹏 33525 辆、同比增幅 230%，库存周转率是行业 2 倍，够厉害吧？但高价格车型占比不足 15%，在规模和利润之间怎么平衡，可是个技术活。理想 40856 辆、同比增幅 16.7%，销量增速放缓了，MEGA Home 交付后能不能突破瓶颈，大家都盯着呢。小米汽车 28000 辆，供应链韧性不错，可高端化进程还得慢慢等。极氪 46538 辆、同比增幅 15.2%，极氪 007GT 首月破万，领克新能源占比 62.5%，多品牌矩阵初见成效，这步棋走得挺妙。

说到行业暗礁，零公里二手车可不能不提。2024 年占二手车市场 12.7%，那些已上牌但未使用的 “伪新车”，部分车型上牌次日就转卖，价格比新车低 10%-30%。车企通过关联租赁公司批量购车，套取补贴后以二手车名义抛售，玩起 “左手倒右手” 的虚假交易。某新势力品牌单台套利超 2 万元，问界 M7 等车型出现这种情况后，首任车主权益失效，残值缩水 20% 以上。消费者买到这样的车，质保缩水、售后无门，长期库存还导致电池衰减、橡胶件老化，真是花钱买罪受。对行业来说，虚假销量误导决策，部分品牌新车成交价半年暴跌 18%，供应链都被迫偷工减料，这影响可太坏了。

主机厂压库也让经销商不好过，4 月乘用车产量 223 万辆、同比增长 11.2%，可零售才 175 万辆，经销商库存压力越来越大，部分经销商负债率超 80%，哪吒等品牌还因拖欠货款导致生产线停摆，这资金链跟绷紧的琴弦似的。小鹏推出 “5 年 0 息 0 首付”，月供压至 2000 元，刺激了销量却牺牲了利润。极氪 “直营 + 经销” 模式提升了效率，但怎么平衡价格体系，又是个新挑战。崔东树说库存压力可控，但中小品牌的生存空间确实被挤压了，行业分析师也指出价格战转向 “内向自救”，技术研发成了破局关键。

面对这些情况，消费者得学会保护自己。验车时，查询车辆登记信息、要求第三方检测、确认首任车主权益，这三要素缺一不可。避坑就优先选官方认证二手车，警惕 “上牌即转卖” 的异常车源。车企也在努力，小鹏 XNGP 系统将智驾成本压缩至 5000 元以内，零跑 CTC 3.0 技术提升续航，深蓝汽车泰国工厂投产，极氪加速欧洲市场拓展，技术突围和全球化布局双管齐下。行业也该行动起来，建立 “零公里二手车” 追溯系统，将其纳入新车监管范畴，推动库存透明度建设，让车企披露真实库存周期与周转率。

如今的汽车市场，销量狂欢背后藏着不少问题，库存高压、品牌竞争、行业暗礁，每一项都考验着车企和消费者。看销量可不能只看表面热闹，得深入分析背后的门道。你怎么看待新势力的销量狂欢？欢迎在评论区聊聊你的看法。