【核心提示】蔚来汽车的ICU监控仪正发出刺耳鸣叫：账上仅剩260亿现金每天烧掉1.8亿元！ 这个曾经比肩特斯拉的中国高端电动车品牌现在靠输血撑不过150天。 创始人李斌高喊"最糟时刻已过"背后却是每卖一辆车亏损13万、换电站成烧钱无底洞的残酷现实。
260亿现金。 这是蔚来汽车2025年第一季度财报上最后的家底。 当这个数字出现在财报第七页时投资者们倒吸一口冷气：这意味着按照现在每天烧掉1.8亿元的速度蔚来连今年国庆节都撑不到。 公司楼下停着的蔚来ET7展车车窗倒影里闪过财务总监匆匆奔向银行的身影。
蔚来总部财务室的打印机最近超负荷运转。 一份份付款通知单堆成小山：电池供应商催缴58亿货款南京工厂设备尾款到期37亿上海环球金融中心NIO House季度租金1200万等着支付。 会计在系统里输入数字时手在发抖账户余额正在以肉眼可见的速度缩水。
李斌的办公室桌上摊开着近十年财报。 从2016年至今的亏损金额连起来能建造三座港珠澳大桥。 特别是今年前三个月就亏掉67.5亿创下单季最高纪录。 员工们发现公司茶水间最贵的咖啡豆换成了速溶包连年度庆典的抽奖奖品都变成了地铁储值卡。
市场部小张刚做完六月销售报表。 蔚来平均每卖出一辆38万的车就要倒贴13万元。 这相当于白送客户车后还倒找钱。 展厅里最新款ET5的价签像根针扎在每个销售顾问眼睛里。 他们知道卖得越多公司亏得越惨。
财务室的夜间灯光常亮到凌晨。 审计团队在密密麻麻的账目里揪出触目惊心的数字：资产负债率飙到92.55%。 相当于你口袋里有100块却欠着925块赌债。 供应商的催款函在传真机里吐个不停某座椅厂商直接停了合肥工厂的生产线配件供应。
李斌今年四月的内部讲话视频在员工群流传。 画面里他突然扯掉领带宣布裁员6000人相当于每五个员工就消失两个。 上海嘉定交付中心一夜之间撤空半数工位还留在岗的人收到《降本增效考核表》要求每个销售点成本压缩35%。
南京西路体验店最近冷清得能听见空调出风声。 这座三层玻璃宫殿每月租金268万每天却不到50组客户进店。 店长给总部发过五封求救邮件回复都是"坚持品牌调性"。 而在两公里外蔚来耗资8000万建造的"牛屋"俱乐部里客户用着均价200元的定制茶杯喝免费特调。
蔚来换电站的电子屏闪烁着红绿电量格。 全国2363座换电站里七成处于亏损状态。 浦东世纪大道站投资560万建造现在每天只服务28辆车离盈利需要的45辆差一大截。 运维师傅说电池组更换频率远超预期每次维护成本够买十部华为Mate。
研发中心地下二层的无尘实验室还在运转。 工程师们正在调试成本20亿的5nm智驾芯片墙上贴着"季度降本KPI达标率37%"的警告通知。 隔壁会议室里产品总监拍着桌子质问："为什么萤火虫项目投入12亿欧洲销量还不到800辆？ "
五月的合肥制造基地弥漫着焦虑。 流水线同时组装三款新车导致零件混乱仓库堆满海外订单临时取消留下的英文车标。 工厂负责人最近收到总部指令：将部分生产线租给小米汽车。 流水线工人看到自家未完工的ET7和隔壁的SU7并排停放表情复杂。
销售数据大屏上跳动着残酷的数字：号称"蔚来救世主"的乐道L60五月只卖出4049辆。 距离救命线2.5万辆差着六倍。 北京某展厅把乐道海报贴在蔚来ET7前面销售话术变成："同平台技术价格便宜15万"。
投资部VP的邮箱塞满退股通知。 曾经追捧蔚来的高瓴资本在二级市场连续抛售淡马锡暂缓D轮注资谈判。 六月初的融资说明会上李斌亲自演示的"三年盈利路线图"PPT被台下基金合伙人手机铃声打断三次。
南京体验店的空调系统又坏了。 因为压缩维保费用店长让员工把展车开到负二层车库躲避高温。 而在二十公里外刚建成的蔚来汽车公园仍在进行周末亲子活动每场成本核算表里写着亏损18万元。
财报附录里藏着最致命的数据：截至五月底蔚来实际可动用的流动资金不足81亿。 财务用红色加粗字体标注：若七月底前无百亿级融资到位供应商付款周期将从90天缩减至30天。 这意味着蔚来连订购车载空调的钱都要斤斤计较。
蔚来园区的人工湖最近水位下降露出淤泥。 行政部解释是节能调控员工在匿名论坛爆料：公司连景观水循环系统都停了。 李斌在食堂和员工排队打饭时研发总监追在后面追问芯片流片费批款进度回答被淹没在餐盘碰撞声中。
苏州交付中心的摄像头记录着戏剧性场景：门口同时停着印有"XX租赁"的拖车和银行的资产核查车辆。 戴着工牌的工作人员蹲在充电桩旁抽烟身后电子屏滚动着"乐道L60周销量破千"的喜庆海报。
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