10月30日晚，比亚迪（002594.SZ）正式披露了2025年前三季的财务状况。数据显示，第三季度公司实现营业收入1949.85亿元，较去年同期少了3.05%；净利润为78.23亿元，较去年同期下降了32.60%。今年头三季度，公司总营收达到5662.66亿元，比去年同期多了12.75%；但净利润为233.33亿元，比去年少了7.55%。
为什么净利润会出现明显下降呢？主要是因为比亚迪在研发上砸了不少钱，截止到2025年前三季度，投入到研发的资金已经远远超过了净利润。
据财报显示，2025年前三季度，比亚迪的研发支出达到了437.48亿元，比去年同期增加了31.3%，占当期营业收入的7.7%。
实际上，比亚迪在研发上的投入还要更多，资本化的开发支出从2025年年初的5.08亿元上涨到三季度末的31.48亿元，涨幅达519.65%。根据财报披露，比亚迪业务挺多的，汽车方面的研发重点主要放在电动汽车的发动机、三电系统和智能化的天神之眼系统上，2025年还在加快光伏技术、AI数据中心等领域的研发步伐。
同时，2025年比亚迪加大了海外产能的扩展和销售渠道的建设，这也让相关花费有所增加。前三个季度的销售费用达到了185.08亿元，管理开支为152.68亿元，分别比去年同期多了11%和23%；到三季度末，在建工程项目的金额为487.9亿元，比年初多出了288.35亿元。
还有一个原因是国内汽车市场逐渐接近饱和，而海外市场虽然增长迅速，但还没有完全爆发。
到2025年，比亚迪开始大力挺进海外市场。根据中国汽车工业协会公布的整车出口数据，以前他们的出口排名还在五名开外，如今已经翻倍冲到了第二名。
2025年上半年的财务报告里面提到，比亚迪在海外的营业收入已经到达了1353.58亿元，同比增长了一百五十个百分点，占总营收的三成多。前三季度，乘用车和皮卡在海外的销量达到了701579台，比去年同期增长了132.4%。
2025年比亚迪每个月的销量情况（来自官方产销快报的数据）
比亚迪在国际市场上的销量涨势挺猛，不过还没变成主要的收入来源呢，也难掩它当前所面对的市场压力。到2025年9月，全球范围内比亚迪共售出新能源车396270辆，比去年同期少了5.5%，这是19个月来第一次出现单月同比下降。
根据产销快报披露的详细情况，主要是插混车的销量连续几个月都在下降。受吉利、奇瑞等车企加入插混和增程式市场展开激烈竞争，作为比亚迪的销量主力，宋PLUS（10月份已经停产，换成了8月份上市的海狮06）和汉DM-i的销售都出现了明显萎缩。用易车的终端销量数据显示，9月份这两款车型的全国销量分别是10602辆和6858辆，和去年同期相比，分别下降了74%和64%。
比亚迪正处于“市场”和“技术”双重转型的压力之下。国内销售增长空间有限，公司不得不向海外市场拓展，同时用技术来筑牢竞争壁垒。早期的布局和准备工作都需要大量资金投入和资源付出，目前还算不上是收获的时期。
九派财经的记者是林婉娜。
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