汽车行业最近有个挺吓人的说法：某头部新能源车企去年卖了100多万辆车，结果全年亏了200多亿——一辆车越卖越亏，平均每卖一台亏掉2万。这话一出来，甭管懂行不懂行的人，都开始议论开了。有人说这就是资本烧钱玩泡沫，早晚要垮；也有人觉得这是新能源车企在“战略性亏损”，后面一旦规模起来了，这些账迟早能填平。但不管你站哪一边吧，这账面摆在哪儿，确实挺扎眼的。卖车不是挣钱的生意吗？一辆亏2万，这也太离谱了。
别着急骂，先捋捋。真的是每卖一辆车就亏2万吗？亏这么多，车企到底哪来的底气还能继续？跟传统车企一比，这种“卖一辆亏一辆”的情况真的是新势力的“独门绝活”吗？
咱们先看看新能源车企的账是怎么出来的。先说营收，没啥悬念，大头肯定是卖车的收入。以那个亏200多亿的头部新能源车企为例，去年营收大概1200多亿，车卖得是真不少。相比之下，国内某传统车企同年营收900多亿，卖出来的车数量差不多，营收还低点。乍一看，新势力车企卖车能力强啊，这收益不错。但问题就出在后面的成本和开销上了。
成本一拆开看，光造车就花了800多亿。这里面有材料、人力、制造这些直接成本，也有物流、售后这些间接成本。造车本身的毛利率也就个位数，10%打不住。再往后，还有运营费用——研发、销售、服务，统统算进去，直接奔着400亿去了。再加上财务成本、汇率波动、各种小额支出，亏200亿的账就这么搭出来了。
你可能会问，这么高的研发和运营花销，是不是不正常？其实对新势力车企来说，研发支出高一点很常见。新能源车跟传统燃油车不同，核心竞争力全靠电池、智能座舱、自动驾驶这些技术堆出来的。而这些技术，都是高研发投入换出来的。去年，这家车企研发支出接近200亿，占营收的15%以上。对比下传统车企，研发费用率大多在5%-8%，新势力这数字确实高出一大截。但换个角度想，这也是新能源车企的命根子——烧钱研发，是它们搏市场的最大砝码。
不仅研发，销售费用也高得扎眼。去年，这家的销售和服务开销接近百亿，主要花在品牌推广、渠道建设、售后服务上。跟传统车企的4S店体系不同，新势力车企大多走直营模式，开体验中心、建快充站，前期投入巨大。虽然这些钱不能算“白花”，但短期内确实难见收益。
这么一拆，你会发现，这种亏损更多是“结构性吓人”。毛利率低、研发多、销售多，账面上数字确实挺惨，但不代表这企业活不下去。相反，亏损反而是它们在冲规模、抢市场的必然结果。更何况，账面亏损并不等于现金流危机。很多头部新势力车企账上趴着上千亿现金储备，靠融资、资本市场支持，短期内真不至于“烧死”。
那传统车企是不是就没这问题？也不完全对。事实上，传统车企在新能源转型上也面临类似烦恼。比如某头部国企，去年新能源板块销量翻倍，但研发投入大增、新能源车单车毛利低，同样把整体利润拖了下去。再看国外品牌，某德系老牌巨头，为了追赶新能源浪潮，去年在电动车研发和工厂改造上花了几百亿欧元，毛利率也被拉低了不少。可以说，新能源转型的“阵痛”，是整个行业都绕不过去的坎。
回头来看，表面上看起来“卖一辆亏2万”的数据确实吓人，但你要结合背景和行业现状再看，可能就没那么离谱了。对新势力来说，这是用亏损换市场，抢占技术高地；对传统车企来说，这是转型必经的阵痛期。关键不是亏不亏，而是亏得有没有意义。
真正需要盯住的，是这些车企接下来怎么走。如果研发投入能转化成技术优势，渠道建设能换来用户口碑，亏损是可以接受的。但如果钱砸下去，市场占有率上不去，技术没优势，用户不买账，那就真是“乱花钱”了。
所以，当我们看到某车企账面亏损几十亿、几百亿时，不要光盯着数字吓自己。重要的是，它们下一步要怎么走，是在铺路，还是在挖坑？这些，才是决定一家车企能不能活下去的关键。
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