首先，我们需要理解糖这一产品的本质。
人类其实可以不用吃糖。
白糖与米面一样，都是碳水化合物的一种。
米面等碳水化合物可被人体转变成葡萄糖，直接吸收进入血液循环，供给人体所需的能量。
因此，如果一个人一辈子不吃一点糖，完全不影响身体的健康。
但是人类又嗜糖。
人类嗜糖的本性，很可能源自人类的前身——数百万年前在非洲森林里寻觅水果的古猿。
糖不是生活的必需品，而是像咖啡、茶一样的成瘾品。
与咖啡或茶不同的是，消费者对糖的价格很不敏感，毕竟消费者直接吃掉的糖极少，90%以上的糖是通过饮料消费掉。
糖的这些特点使世界各国普遍在隐秘地征收“糖税”。
曾有数据统计，WTO 成员国家的食糖进口平均关税水平为97％，发达国家的食糖进口关税水平为122％。
糖的进口、生产和供应等各环节都容易产生垄断，因为只有少数企业能够拿到进口配额享受优惠关税，糖的生产被控制在少数几家糖厂的手中，糖的市场供应也相对简单，主要就是几家饮料巨头。
市场参与者少，就容易产生垄断利润。
不要小看糖这样不起眼的商品。
历史上的不少所谓的糖王，都是利用与政府的良好关系，从糖的垄断经营中赚取暴利。
糖料作物主要是甘蔗和甜菜。
甘蔗糖约占全球糖产量的80%，甜菜糖则占剩余的20%。
甘蔗是热带作物，产糖的效率大大超过温带作物的甜菜。
如果没有政府的关税保护，甜菜糖完全无法与甘蔗糖竞争。
主产甘蔗糖的巴西是全球糖业中的超级大国。
巴西在全球糖业中的地位，甚至远超沙特阿拉伯在全球石油业中的地位。巴西年产4000多万糖，占全球糖产量1.8亿吨的比例超过22%。相比之下，沙特阿拉伯的石油产量仅占全球约12%。
巴西多数国土处于热带地区，又拥有大量廉价的荒地，地势平坦适合机械化操作，生产甘蔗的条件得天独厚。
实际上，巴西年产甘蔗约6.7亿吨，按照平均含糖量15%来计算，足以生产1亿吨的糖。
为什么巴西实际上仅生产4000多万吨的糖呢？
因为巴西有能力生产的糖实在太多，面对被关税严格保护的全球市场，根本卖不出去。
怎么办？
巴西就用糖来生产乙醇。
2吨糖可产1吨乙醇，巴西每年用约6000万吨糖生产3000万吨乙醇，其乙醇产量约占全球的30%，大部分用于国内汽车燃料（纯乙醇或混合燃料）。
巴西约有220万辆纯乙醇汽车，几乎占据全球纯乙醇汽车的绝大部分。
因此，巴西其实是用乙醇产业补贴糖业，用乙醇来平衡糖的库存。
目前，糖的成本约300美元/吨。
按照2吨糖产1吨乙醇计算，巴西所产的乙醇成本不低于600美元/吨，但目前全球石油的贸易价格大致在450-500美元/吨。
巴西生产乙醇越多就亏得越多。
因此，巴西也是世界上唯一大规模使用纯乙醇作为汽车燃料的国家。
巴西每产1吨乙醇，就要补贴近200美元，年产3000万吨乙醇，就要补贴近60亿美元，这不是一笔小开支。
可以说，巴西的乙醇产业其实很脆弱，没有政府补贴就无法生存
。美国是全球乙醇产量第一大国，主要用玉米淀粉生产乙醇，按10%的比例掺入汽油使用。美国就不搞纯乙醇车，因为补贴不起。
汽车是石油最大的用户，当前全球汽车消耗的石油约占石油总消费量的40%-50%，电动汽车和混合动力车的普及势必降低汽车对石油的依赖。2024年，全球新能源汽车产量约1812万辆，渗透率约20%。
汽车石油消耗占比可能以每年1个百分点的速度下降。
预计2030 年，新能源汽车的渗透率将超过30%，届时汽车石油消耗占比可能下降至35%~40%。
随着汽车对石油需求的下降，石油价格势必长期低迷甚至不断走低。石油价格只有高于60美元/桶时，包括乙醇在内的生物燃料产业才能够盈利。而2025年4月初石油价格最低时跌到58美元/桶。2025年5月19日，国内汽柴油下调幅度约为230元/吨，迎来年内第五次下跌，多地92号汽油将重回6元/升。
由于乙醇将石油市场和糖市场联动起来，石油价格与糖的价格有很强的相关性，石油价格下行必将影响糖的价格下行。
巴西不仅要面对糖价下行带来的困扰，还要面对乙醇补贴金额不断增加的财政负担。
虽然乙醇汽车也是新能源车，但与电动汽车不同的是，乙醇的价格与汽油挂钩，而不是与电价挂钩。
巴西用乙醇平衡糖的库存将越来越难。一旦巴西政府减少对乙醇产业的补贴力度，势必对全球糖业产生重大冲击。
个人观点，仅供参考。
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