透视全球车企年报，车圈“负债”到底是啥味道？

透视全球车企年报，车圈“负债”到底是啥味道？

前两天跟朋友吃烧烤，他突然问我：“你说那些大牌汽车公司，动不动就上万亿的负债，是不是快要‘爆雷’了？”听完差点把烤茄子喷出来。真有那么悬？今天就来扒一扒这事儿，看看到底是危机四伏还是行业常态。

先说个冷知识：在2024年财报里，不管是国外巨头还是国内新贵，主流车企资产负债率基本都在60%以上，有些甚至直接冲到80%+。比如福特84.27%，通用76.55%，大众68.92%。国内更狠，奇瑞88.64%、蔚来87.45%、赛力斯87.38%。这数字搁家里人账本上早该吓哭了，但汽车圈偏偏就是这么玩。

有个哥们看完数据直呼离谱：“咋全世界造车的都这么敢借钱？胆子比我还肥！”其实仔细琢磨下，这种高负债并不等于马上出事儿。因为总负债和企业体量、营收高度挂钩——你规模越大、业务越多，总账面上的欠款自然也水涨船高。这跟小饭馆和连锁餐饮集团贷款买菜完全不是一个级别。

身边有位做汽配的小伙伴，他给几家头部主机厂供货，经常感慨：“每次对账结算，都得看着他们那一长串应付账款单据发愣。”这些巨无霸公司的采购体量简直夸张，应付账款占营业收入比例也是亮眼存在，比如蔚来52%，长安49%，长城39%，上汽38%，比亚迪31%。

不过最近一年情况开始变得微妙。有些国产品牌，比如比亚迪，从2024年底到2025年一季度，把自己的资产负债率从74.64%硬生生拉低到了70.7%。半年时间降了将近七个百分点，要知道这种庞然大物想“瘦身”，可没咱减肥那么简单。据说今年内还有望见到6字头，不少网友调侃：这是新能源版的“甩肉计划”吗？

再往深处挖，其实“总负债”这个词挺容易让人误会。一堆数字砸下来，大众集团营收2.5万亿元，总负债3.4万亿元；丰田2.2万亿营收，对应2.7万亿总欠款；福特1,3000多亿营收，也背着1,7000多亿的包袱。听起来像谁都扛着山一样过日子。但这里面门道太多，并非所有钱都是银行催命电话打来的那种紧急货。

记得去年陪表弟去修他的老轿车时，在维修店蹭茶水顺便八卦了一下。他们老板讲，现在不少主机厂的钱压供应商手里，有时候三五个月才结一次。但只要合作关系稳、订单持续，就没人太焦虑。“反正大家都是链条上的蚂蚁，只要轮子转，一切好商量。”

关键问题来了：这些数以千亿计的欠款，到底哪部分最让企业睡不好觉？答案就是——有息负债！啥叫有息，就是需要按时还本付息，否则银行脸色立马难看。有息部分才是真正能压垮骆驼的大砖块，而那些无息项目（比如供应商货款、员工工资未支付等），只要经营正常流转压力相对小很多。

翻开全球几家巨头的数据，会发现丰田1,8700亿元是带利息的，占它全部欠的钱68%；大众则是一半不到（32%），但绝对值也超1万个“小目标”；福特66%的包袱需要定期还利息。不光他们，本田、奔驰这些国际老炮，每家的有息部分都够买好多座城市地铁票……

反观国内阵容，比亚迪最显眼。有网友打趣，“BYD是不是靠自己攒钱造电池？”它5847亿元总欠帐中只有286亿元属于‘带利’类型，占比仅5%。吉利控股860亿元占17%；奇瑞211亿元12%；长城168个“小目标”，同样12%左右。这水平放进全球榜单，那叫一个清爽，“低杠杆代表队”。

为什么会这样？业内老司机分析，一方面中国市场竞争激烈，自由现金流要求高，各家公司融资环境和习惯不同；另一方面新能源汽车崛起后，自研能力强、有核心技术储备的大厂，更愿意靠自我滚雪球而不是拼命举外部杠杆。所以看到有人调侃：“国产品牌活成了理财达人型选手。”

聊回生活场景，上周去参加某品牌试驾活动，中午休憩时遇上一位负责零部件采购的大姐，她笑称现在供应链压力很真实。“以前催尾款感觉像跪求财神爷，现在好歹流程透明许多，只盼公司别突然缩短付款周期，不然我们下面的小工厂真受不了。”一句话，道尽上下游共振之苦乐参半。

再补充一点关于应付账款周期，比亚迪127天算快刀斩乱麻型选手，奇瑞143天也勉强及格线，但蔚来195天、长安200+天，这等待时间属实考验耐心。一位曾被拖延付款折磨过的小老板吐槽：“手机闹钟提醒到账日结果又延期，好气哦！”

不过站在行业角度讲，这套玩法背后逻辑蛮复杂。汽车产业链极其庞杂，从钢材、电池、电控芯片，到物流运输、人力资源，每一环资金周转慢一点都会引发连锁反应。所以只要没有出现恶性违约或断裂，高额应付其实也是商业生态的一种平衡术。当然啦，如果哪一天市场风向突变或者销量暴跌，再健康结构都有可能失衡，那画风可就另当别论喽！

偶尔聚会喝酒吹牛，说起各路豪门“大佬”的经济学操作，有朋友神评 “咱普通人怕信用卡逾期，他们怕的是千万台新车卖不出去！”细品一下，还真挺形象哈～

最后搞点互动花活。如果你明早醒来看到账户突然进了一笔来自某知名主机厂的“预付款”，但备注写着“三个月后才能提现”，你会怎么安排这波资金，是存定期赚点小利率安心躺平，还是果断拿去囤零食升级装备搏一把体验感？留言区大胆整活，说不定灵感闪现，下一个财务自由的人就是咱隔壁桌那个爱瞎聊的新司机！