2025年5月23日，长城汽车董事长魏建军一句“汽车产业已出现恒大式企业”，像一颗子弹精准射向比亚迪。 紧接着，吉利、上汽、北汽等车企突然联手，集体承诺“供应商账期不超过60天”。 6月初，北汽和上汽加码宣布“全面取消商业承兑汇票”，深圳发改委随即发文禁止大企业强制中小供应商接受非现金支付。
表面看是行业自律，实则每一步都卡在比亚迪的命门上。比亚迪2024年应付账款高达2440亿元，其中93%是无息负债。 它独创的“迪链”系统将账期拉长至127天，远超特斯拉的90天。
供应商若想提前兑现100万“迪链”商票，需倒贴8万手续费。这种玩法让比亚迪每年“白用”供应链资金超5000亿，支撑其疯狂价格战，2025年5月，比亚迪海豹07 DM-i直降5.3万，秦PLUS DM-i压到6.38万，靠规模碾压同行。
阳谋的杀招在于，要么跟，要么死。
若比亚迪跟进60天账期承诺，意味着需短期内支付超2000亿现金。 其流动比率长期低于1，短期偿债能力本就堪忧；若装死不跟，则坐实“车圈恒大”指控。
狠的是北汽上汽的“取消商票”，废掉比亚迪的“资金弹药库”，2024年其经营性现金流1335亿，但仅覆盖应付账款的一半。
全行业为何突然“掀桌子”？
因为大家真的没钱了。 中国汽车利润率从2017年7.8% 跌至2024年4.4%，全行业利润缩水1800亿。 去年18家中国上市车企总利润不到900亿，丰田一家就赚2400亿。当全国企业应收账款堆到26万亿，大厂压款、小厂破产、工人欠薪的恶性循环已危及经济根基。
供应商的“自愿倒贴”也是被逼无奈。
给比亚迪供货虽要被占款半年，至少能活下来。2024年127家汽车零部件厂倒闭，而比亚迪90%的供应商营收正增长。
有电池厂为保住订单，接受迪链30%的民间贴现，年利润缩水15%。 这种“吸血共生”关系，在行业寒冬里成了救命稻草。
阳谋背后，是两种生存逻辑的生死对决。
魏建军们主张“技术立身”，用高压油箱、氢能建壁垒；比亚迪则靠“规模霸权”通吃。 当比亚迪用价格战挤压对手利润空间，长城一季度销量应声下滑6.73%。
这场围剿本质上是对“金融杠杆换市场规模”模式的集体反噬，再放任比亚迪玩下去，全行业都得陪葬。
断粮之后，比亚迪的底牌还剩多少？
其海外销量虽涨117%（2025Q1达21.4万辆），但欧盟反补贴调查让出口承压；自研的刀片电池和DM-i混动仍是王牌，智能化领域尚未形成统治力。
关键是，当深圳发改委新规斩断“强制商票”路径，迪链的合规性也岌岌可危。
眼下，数千家供应商正紧盯比亚迪的选择。 一位被拖欠180天的线束厂老板说：“他们斗法，我们断气。 这次若再拿不到现金，厂里300人下月工资真发不出了。 ”这场阳谋没有赢家，但不见血的洗牌早已开始。
全部评论 （0）