C1-C4产业链简要解析

一、关于石化C1产业链

甲醇产业链的一个显著特征是，中国的甲醇生产主要依赖于煤炭和天然气，而国外，特别是中东伊朗和美国等地，则更多地依赖于天然气，这主要得益于天然气的成本优势。

在国内，部分生产聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的装置直接采购甲醇作为原料进行生产，这类装置通常被称为MTO装置。一般而言，大约需要3吨甲醇才能生产出1吨PP。因此，利用MTO装置进行套利已成为市场上颇为流行的交易策略。

二、石化C2产业链概览

乙烯产业链的特点表现在多个方面。首先，乙烯是所有化工品中应用范围最广的产品之一。如今，乙烷已经大量替代原油和煤炭，成为重要的化工原料。

其次，乙烯可以用于生产乙二醇（EG）、乙苯（EB）、聚乙烯（PE）、聚氯乙烯（PVC）等多种化工品。国外大部分装置通过石油和天然气获取乙烯，而中国乙烯供应相对紧张。大型炼化装置的主要目的是扩大乙烯产量，相比之下，PVC的产能扩张较为有限。近年来，PVC与塑料L之间的价差持续上升。

三、关于石化C3产业链

PP产业链具有一些显著特点。首先，PP与医疗领域有着紧密的关联，例如口罩就是由PP制成的。实际上，医疗领域中的许多产品也是使用PP生产的，这些产品被称为医疗级PP。

其次，大连商品交易所上市的品种主要是拉丝级PP，这种PP主要用于拉成丝并编织成袋子，可能用于化肥包装或制作编织带。

最后，PP的生产来源多种多样，未来其成本可能会逐步下降。这可能会导致PVC与PP之间的价差持续扩大。此外，PP与塑料L之间存在许多套利对冲机会，两者之间的相关性较强。