爱康国宾基本面分析

爱康国宾是中国领先的提供体检和就医服务的健康管理机构，是由爱康网和国宾健检于2007年合并而来。爱康国宾依托旗下健康医疗服务中心、覆盖全国主要城市的合作医院网络和强大的客户服务体系，为个人及团体提供从健检、医疗、家庭医生、慢病管理、健康保险等全方位个性化服务。目前，爱康国宾与美年健康并列为中国民营体检行业两大巨头。

爱康国宾采用O2O运营模式，即互联网+线下实体，通过自有的集中化信息技术平台，运作着一个在线、电话和APP医疗管理及咨询系统，这个系统可令客户很方便地、毫无困难地进入全国网络。通过客户排程和支付系统，将第三方服务提供商整合到现有的网络中去。

爱康集团作为国内先进的健康管理集团，其发展可以分为3个阶段。

同时，公司筹备私有化退市。2015年8月，爱康国宾发起私有化要约，之后美年健康给出更高的要约价格试图收购，随后两家公司进行了长达7个月的私有化之战，直到2016年6月爱康国宾公布收到云锋基金要约结束。2018年，爱康国宾正式宣布接受BoyuCapitalFundIII,L.P.、云峰资本和阿里巴巴集团私有化邀约，将从纳斯达克退市。

资料来源：公司官网

数据来源：Wind，爱康国宾2018年中报

公司实际控制人张黎刚先生，1971年生人，担任公司董事长兼首席执行官、首席框架师。2004年创立了爱康网并主导了2007年与上海国宾健检的合并。

公司副董事长兼董事会副主席兼董事何伯权先生，是著名天使投资人，曾用十余年的时间打造了中国最著名的消费品牌之一“乐百氏”，年销售额超过200亿。其在爱康网和国宾健检合并之前持有国宾健检80%股份。

资料来源：公司官网

爱康国宾的体检中心扩张由自建和收购两部分构成，截至2018年6月21日在全国布局了100余家自营体检中心，覆盖33个城市，如北京、上海、广州、深圳、重庆、天津以及香港等，还通过与400多个第三方医疗机构(仅针对机构客户)签订合同，将其覆盖范围扩大到超过200个城市，业务包括体检、疾病筛查、门诊服务等增值服务。

资料来源：公司官网

爱康国宾采用连锁化直营模式，使全国各地享受统一的检查标准，为爱康集团建立了与GE、阿里巴巴、华为、百度、新浪、搜狐等大型企业牢固的客户关系，积累信任和健康数据。

资料来源：爱康集团官网，民生证券研究院

爱康国宾利用互联网平台来解决信息不对称的问题，将IT技术与传统医疗服务相结合，全面提升健康管理服务水平。公司与国内大约400家的三甲或知名专科医院建立合作网络，创建了导医通、爱康体检宝等APP，为用户提供包括体检、健康评估、健康维护促进计划、医疗安排、家庭医生服务、慢病管理和健康保险的一揽子健康管理方案。医院之间可以通过电子系统实时互通处方、病历和检验结果，在统一的平台上共享专家资源和信息。

2015年4月，爱康国宾子公司导医通App上线。导医通运用APP将患者、医院和医生连接起来，提供包括专家咨询(电话医生)、预约挂号、陪诊服务、私人医生、安排床位、健康档案管理在内的服务，将患者在就诊前、就诊中、就诊后的医疗服务链条完整连接起来。

资料来源：APPStore

传统的体检套餐存在着遗漏检查或者过度检查的弊端。为了突破这一局限，2015年3月，爱康正式发布移动终端APP——爱康体检宝，爱康体检宝通过用户对基本问题的回答，为用户定制符合自身的健康检查方案。检查之后，相关记录自动保存，不仅可以通过手机查看，经客户允许后还可授权给相关医院。如果检查出疾病，手机将会显示该领域内最好的医院排名及医生信息，并可以完成挂号、诊疗的对接。

资料来源：APPStore

2016年9月，爱康集团依托旗下高端体检品牌爱康君安，与沃迪康(北京)医院管理有限公司(以下简称“沃迪康”)合作，正式启动爱康君安—沃迪康国际远程医疗平台服务。沃迪康是国际远程医疗服务领域领先机构WorldCareInternational在大中华区的独家代表。WorldCareInternational是提供全球第二诊疗意见服务的机构，与美国多家顶级医院拥有合作关系。爱康集团以该平台为依托，为客户提供国际第二诊疗意见、国际专家远程会诊、赴美就医绿色通道等服务。

数据来源：公司公告、Wind

从2013年至2016年，爱康国宾体检服务总人数处于上升趋势，同时，体检服务人次增长率高于我国体检覆盖率的增长。

数据来源：公司公告、Wind

从2013至2016财年，爱康国宾体检人均单价持续增长。