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比亚迪财报揭示的“高杠杆”真相
比亚迪2024年上半年的财报显示，公司营收达到了3011亿元，净利润为136亿元，研发费用投入了196亿元，汽车销量达到了195万辆。这些数据让人印象深刻，但背后的财务状况同样值得关注。

根据财报，比亚迪的总资产为6862亿元，总负债为5316亿元，资产负债率高达77.47%。短期借款为100亿元，长期借款为113亿元，应付账款和其它应付款分别达到了2075亿元和1574亿元。经营性现金流为141亿元，净现金流却为负542亿元，货币资金为530亿元，应收账款和存货分别为718亿元和1127亿元。

这些数据让人不禁联想到过去房地产行业的运转模式，特别是那些依赖“高杠杆、高负债、高周转”的大房企。过去几年，这种模式被广泛批评，被认为是急功近利、对国家经济有害。然而，当这种模式应用到新能源行业时，比亚迪却成了国货之光，这确实令人费解。

对比一下恒大在出事前的财务状况，2020年年中财报显示，总营收为2666亿元，净利润为147亿元，总资产为22990亿元，总负债为19826亿元，负债率高达86%。经营现金流为36亿元，有息借款达到了8355亿元，应付账款接近8000亿元，货币资金为1407亿元，应收账款和存货分别为1551亿元和12522亿元。

从这些数据可以看出，比亚迪相比过去的房地产公司有一个明显的优势：有息借款较低，没有过高的杠杆压力。这主要是因为汽车生产和房地产开发在成本、周期和回款等方面存在较大差异。新能源产业的发展方向如何，我们拭目以待！