去年12月，雅迪一款叫“毛豆”的新国标车上市三天，黑猫投诉平台上的投诉量冲到了200多起。 “雅迪新车不能带娃”直接上了微博热搜。 有门店里，这台没有后座、没有车筐、座桶被彻底封死的车，标价3800到4100元，比同一家店里带后座的合规车型还贵。 雅迪后来发了致歉声明，承认“对执行要求的理解不准确”。
一个卖了1600多万辆车的行业老大，造出一台连孩子都带不了的通勤车，这件事放在2025年底，很多人还只是当笑话看。 但到了2026年半年报出来的时候，笑话变成了数字。
2026年上半年，雅迪营收182.36亿元，同比下滑5%；归母净利润12.01亿元，跌了27.2%。 最扎眼的一项：电动自行车销量从去年同期的666.55万台掉到414.81万台，少卖了251.74万辆，降幅37.8%。 同期行业大盘内销2825.2万台，同比下滑12.6%，雅迪的跌幅是大盘的三倍。
而九号上半年智能电动两轮车卖了284.4万台，同比增长19%；小牛累计销售69.63万辆，增速25.82%，在主流品牌里最高。 大盘在退，有人在退里往前走，雅迪在退里往下掉。
退潮本身不假。 2025年以旧换新国补把全行业推到了6316万台的峰值，雅迪当年1626.9万辆的销量本身就是补贴催出来的水位。 2026年国补名单里电动自行车被移出，需求被提前吃掉，这是所有品牌共同面对的事。 4月1日起，雅迪全品类出厂价单台上调300元以上，终端落地价比去年高出近千元。 涨价有原材料成本的理由，铝、铜、塑料粒子都在涨，新国标合规成本也在往上走。 但同样是涨价，九号和小牛的线上份额稳在前两位，用户愿意为“值”买单的那部分，雅迪没有接住。
第一处没接住的地方，是钠电池。
雅迪押注钠电池车型“甜橙”，售价2799元起，宣传低温性能强、快充快、成本更低。 上市9个月，全国累计只卖了200多台。 对比一下：同配置的铅酸车型雅迪DE2售价在2000元左右，钠电版贵出近800块。 新国标把车速锁死在25km/h，钠电池的低温优势和快充优势在日常通勤场景里几乎没法被感知——你多花800块买到的东西，在25公里的时速上限面前，和一台2000块的铅酸车并排跑不出任何区别。 更微妙的是，雅迪门店里销售员更愿意推成熟的铅酸车型，钠电车主要靠线上卖，而九成电动车用户习惯线下试驾之后再掏钱。 技术参数写得再漂亮，用户站进店里，左边2000块，右边2799块，脚会自己往左边走。
第二处没接住的地方，是“合规”被做成了“减配”。
毛豆“单人通勤版”不是孤例。 它的设计逻辑很清楚：砍后座、封座桶、取消储物空间，用最低成本把车做到符合新国标。 问题是，雅迪的基本盘从来不是“单人通勤”这四个字。 买雅迪的人里，有接送孩子的家长，有买菜要放车筐的大爷大妈，有头盔充电器雨衣没地方塞的上班族。 中国自行车协会后来澄清，新国标并没有禁止后座和储物配置，70%以上的新国标车型都配有后衣架。 也就是说，毛豆的无后座不是“必须这样”，是雅迪自己选择了这样。 而选择的结果是：一台3800到4100元的车，在实用性上打不过自己店里更便宜的合规车型。 用户投诉的“不能带娃”，本质上不是对新国标的抱怨，是对雅迪产品排序的抱怨——你把“压成本”排在了“过日子”前面。
第三处没接住的地方，发生在2026年4月。
冠能白鲨、龙霆两款高端车型的车主，在广东、湖北、海南、江苏、广西等多地同时发现车子锁死在P档，仪表盘跳出“H3主电池回路过压”，按提示关电源重启也没用。 事后确认，是雅迪官方后台未经用户授权，强制推送了系统更新。 受影响的车主拿到的补偿是：一年GPS流量。 有外卖骑手因为车在半路趴窝，订单取消损失近百元，找售后拿到的只有头盔和雨衣。
这件事的关键不在“技术故障”四个字。 OTA升级出问题，在智能汽车和智能两轮车上都不是第一次发生。 真正让车主不舒服的是另一层东西：我花钱买的车，启动和停止的最终权限，居然在企业后台手里，而且企业可以不问我。 雅迪在高端化上讲“智能互联”，用户感受到的“智能”是车可以被远程锁死，而锁死之前不需要征得同意。 一台通勤工具最底线的承诺是“随时能骑走”，当这个承诺在数万台车上同时失效，“高端”两个字就悬空了。
8月，雅迪花10.2亿元现金收购了金箭科技100%股权。 金箭2025年营收26.8亿元，净利润1.23亿元，主攻县乡市场和外卖骑手群体，电摩占比较高。 这笔收购的逻辑是清楚的：雅迪主品牌在3000元以下价格带和外卖场景里存在感在变弱，金箭补的就是这块。 但金箭的利润薄，1.23亿元的净利润放在10.2亿元的对价面前，本身就是一笔需要消化的账。 更值得盯住的是另一层：雅迪用并购去补的，恰恰是主品牌正在丢掉的那部分人——那些把电动车当“过日子工具”而不是“科技展品”的人。 收购能买回销量数字，买不回的是用户在雅迪门店里转身走出去的那一刻。
2025年雅迪卖了1626.9万辆，那是补贴、以旧换新和行业峰值叠出来的数字。 2026年上半年少卖的252万辆，是在同样的市场里，用户一台一台做出的选择。 九号和小牛在涨，说明这个市场仍然有人愿意为“值”掏钱。 雅迪跌掉的37.8%，跌的不是大盘的水位，是它自己在每一个选择关口上，把“企业想给的”排在了“用户要的”前面。 潮水退去之后，谁在裸泳，看的是谁在涨潮的时候也没有认真对待那些不靠潮水也会下水的人。
