负债率超过70%，对个人而言差不多等于“天台预约”的节奏，对于企业而言，这可不一定是坏事。
今天刚好就比亚迪负债率的事情，给大家讲讲新能源汽车市场的三个阶段。
纵观全球很多发达和健康的经济体负债率都很高，苹果资产负债率为80%，福特汽车资产负债率为84%，总负债1.7万亿；通用汽车资产负债率为76%，总负债1.5万亿；大众汽车资产负债率为68.92%，总负债3.4万亿；奔驰/宝马资产负债率为64%，总负债1.3万亿；丰田汽车资产负债率为61%，总负债2.7万亿；这些全球企业，都顶着高负债率满世界收购，卖产品。
在看国内，蔚来汽车资产负债率为92.55%，总负债908.49亿；赛力斯资产负债率为76%，总负债824.58亿；吉利资产负债率为68%，总负债5047亿；上汽集团资产负债率为60%，总负债6104亿；长城汽车资产负债率为60%，总负债1383亿；怎么就单说，比亚迪70%的资产负债率高，很危险呢。
更何况，比亚迪这5800亿里面，只有286亿为有息负债，低于90%的车企。
新技术的研发，海外工厂逐步建成，全球最大汽车滚装船逐一出海，对于高速发展的比亚迪这些都需要钱的投入。
不要单纯的负债率和负债，重点是要看，一个企业拿这些负债干什么，对应的投资，能否产生相应的回报，简单说，投资回报率能不能超过，要付的利息。
比亚迪2024年全年营收7771亿，现金储备1549亿，286亿为有息负债，在这座金山面前算个啥。
“汽车圈恒大”有没有不知道，但可以肯定的不是比亚迪。
但为什么长城汽车魏总会说出，“汽车圈恒大”这个言论，主要是目前，新能源汽车市场，还处在第一阶段。
就像长城汽车说打死不造增程车一样，技术军备竞赛仍处在迷茫区，谁都不知道未来哪条路线将成为最优解，这个阶段，车企研发投入的增速高于利润增长，2024 年，新能源汽车行业平均研发投入同比增长 36.8%，但净利润增速只有 9.7%，造车新势力的研发占比普遍高于传统车企。
这个阶段，很多人认为被淘汰的车企是被价格战打败，实际上是技术跟不上了，就算降价到骨折，消费者也不买单，最终资金链跟不上研发周期而暴雷。
第二阶段，随着技术路线的明确和上下游产业链标准化程度的提高，研发投入强度将逐步下降，这个阶段，才开始真正的价格战，车企通过强大的供应链管理，即使低价也能保持盈利，盈利能力差的品牌要么被收购，要么破产，这时候将会形成几个大的汽车集团，与全球车企争抢身位。
最终，将形成相对稳定的竞争格局，研发投入将更多地集中在真正的创新突破上，而非同质化的技术追赶，车企进一步向“强者恒强”演变，也将从"规模优先"到"效益优先"的价值观转变，迎来真正的盈利时刻。
几家巨头吃着行业80%的利润，其余玩家在代工链上勉强糊口。
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