蔚来2025年一季度财报发布：净亏损67.5亿元

蔚来汽车今年6月3日公布了第一季度财报，亏了67.5亿人民币，比去年同期多亏了三成。账上只剩260亿现金，按现在烧钱速度，大概还能撑四个季度。更严重的是股东权益变成-3.66亿，这意味着公司资产已经不够还债。创始人李斌发内部信说要在第四季度盈利，给团队定了200天倒计时，还说“每一分钱都关乎生存”。

蔚来卖车越来越不赚钱。第一季度卖了27313辆，比上季度少了快一半，销售额跌到99.4亿。车卖得越多反而亏得越多，因为降价厉害，单车均价从27万降到23.6万。毛利率从11.7%降到7.6%，连仓库里的存货都值不了多少钱。

换电站成了大包袱。蔚来在全国建了3404个换电站，充电桩两万六千多个，但每个站每天服务不到20辆车，亏本线是30辆。早期建一个站要花800万，现在便宜点也要500万。最糟的是三个品牌电池不通用，换电站利用率才40%，光换电这块就亏了上百亿。

李斌开始大刀阔斧改革。裁员四成，砍掉一半研发项目，每款车都要单独算账。他定了个目标：四季度要卖5万台车，其中蔚来品牌2.5万，乐道品牌2.5万，加上萤火虫，毛利要到20%才能盈利。但五月份总共才卖了23231辆，离目标差挺远。

乐道品牌也没救市。去年底乐道总裁立军令状说要月销两万辆，结果到五月才卖了3.3万辆，平均每月五千多。后来总裁被换，新领导要求销售团队每天汇报订单，工资改成低底薪加提成。

钱的问题更紧张。汽车行业最近要求供应商账期不超过60天，以前蔚来的账期是195天，现在要提前还104亿。可蔚来第一季度应付账款就有150亿，手头现金只剩123亿，根本不够还。

资本也不给面子。高瓴资本2019年投了4193万股，后来股价从10美元跌到1块多，他们割肉跑了。虽然蔚来找了新投资人，但融资压力还是很大。

理想汽车同期赚了6.47亿，毛利率20.5%，小鹏亏得比蔚来少，零跑只亏1.3亿。蔚来成了唯一还在巨亏的新势力车企。

现在的情况就是这样，后续发展还看蔚来能不能挺过去。