特斯拉突发重磅！资本动向牵动市场神经

特斯拉正站在资本博弈的十字路口。这家全球电动车巨头近日披露的资本支出数据引发市场震荡：截至2025年初，其美国制造业投资已达440亿美元，仅2024年单年投入就突破百亿美金大关。然而，在马斯克高调宣布AI战略转型之际，富国银行抛出一记重拳——重申"卖出"评级，目标价直指120美元，并预警特斯拉可能面临七年来首次年度自由现金流为负。

AI军备竞赛吞噬现金流
马斯克在2025年3月员工大会上揭示的投资蓝图，暴露了特斯拉的资本流向密码。全年约100亿美元的AI研发投入中，近半资金流向自研AI推理芯片、全车系传感器矩阵及Dojo超算中心。目前，特斯拉全系车型搭载的AI 4计算平台已实现全场景感知，但更激进的路线图显示：AI 5至AI 7三代平台将在未来三年密集迭代，这意味着研发支出将呈指数级攀升。

在得州超级工厂，同时推进的墨西哥新厂建设与Cybertruck产线改造工程，进一步加剧了资本消耗。尽管马斯克宣称这些投资将构筑"下一代制造护城河"，但现实数据却给出警示：2025年资本支出预期已从年初的110亿美元三度调降至80亿，折射出管理层对资金压力的清醒认知。

Robotaxi能否成为救命稻草？
在资本寒流中，特斯拉自动驾驶出租车（Robotaxi）被寄予厚望。太平洋证券研报指出，FSD V13.2版本的推出标志着技术突破，V13.3已通过内部无监督测试，商业化进程提速。但民生证券测算显示，初期运营仍需配置安全员，人力成本优势尚未显现，要实现真正盈利，需等待智能驾驶系统成熟至可取消安全员配置。

这场资本豪赌正将特斯拉推向战略抉择点：是继续押注AI重塑制造业，还是收缩战线保现金流？马斯克在全员信中强调"技术投入决定未来十年生存权"，但华尔街的倒计时钟已开始滴答作响。当百亿美金融资化作算力芯片与机械臂的轰鸣，特斯拉能否在现金流枯竭前等来Robotaxi的利润曙光，将成为检验科技巨头战略定力的终极考题。