当年比亚迪股价腰斩，全市场都在抛售，唯独巴菲特掏出2.3亿美元猛抄底。 14年后这笔投资暴涨30倍，净赚60多亿美元。 一个坚持不碰科技股的老人，为何在金融海啸中赌上中国车企？ 更神奇的是，他竟用“卖电池的能否干掉造车巨头”这种土问题看透未来
一、新能源风暴前的三盏信号灯全亮了
2008年国际油价飙到每桶147美元的历史巅峰，加油站排队的车主骂声一片。 当时中国平均每百人仅有3辆汽车，还不到美国的十分之一。 巴菲特和芒格在奥马哈的办公室里反复测算：如果让十亿人开上汽油车，地球的石油根本撑不住。
中国政府在2009年初突然甩出王炸：新能源车购买直接补贴6万。 政策文件里“新能源汽车”这个词当年被提到28次，而比亚迪早在三年前就造出了首款电动车。 更关键的是，当丰田本田押注日企垄断的三元电池时，比亚迪选择了磷酸铁锂路线。 这种电池当时只占全球17%份额，但绕开了日本专利墙，后来成本暴降50%。 2023年磷酸铁锂全球占有率冲到67%，日本厂商彻底傻眼。
二、王传福的疯狂实验与垂直印钞机
第一次参观比亚迪工厂时，芒格看到王传福做了一件惊掉下巴的事：倒了一杯电池电解液当场喝下。 实验室瞬间安静了，这位工程师出身的老板咧嘴一笑：“亲自试过才敢卖给消费者。 ” 当时手机业务给比亚迪贡献了43%收入，电动车还在亏钱。 但巴菲特看中的是车间里自研的电池生产线，连汽车模具都自己铸造。
当特斯拉还在四处采购电池时，比亚迪已经掌控了从锂矿加工到电机控制的完整产业链。 最狠的是刀片电池技术——把电芯做成薄片直接塞进车身，省掉30%的组装成本。 2020年这款电池量产时，同行电池包每度电成本还要900元，比亚迪压到了600元。 这个价差让汉EV比同级车便宜7万，卖一辆多赚3万。
三、金融危机里算清一笔“亏少赚多”的账
2008年比亚迪股价暴跌到8港币，华尔街分析师狂踩：“这破厂只值电池业务的钱！ ” 巴菲特却在地图上画圈：比亚迪电池给诺基亚摩托罗拉供货，就算电动车全赔光，这块也值10亿美元。 但要是电动车上路成功呢？
他跟芒格用最保守模型估算：中国只要5%的人开电动车，比亚迪占三成份额，市值就能冲上2000亿港元。 当时市值才150亿，最多亏8亿美金，但可能净赚百亿。 更绝的是他通过中美能源合作通道入股，连交易佣金都省了。 这笔买卖实际市盈率才11.7倍，不到丰田通用的一半。
四、普通人也学得会的“抄底公式”
巴菲特选赛道像买菜大妈挑西瓜：先拍政策厚度。 新能源行业增速连续十年超GDP两倍，国家部委文件三年提了十几次，这种政策浓度才值得下注。 再看企业能不能死里逃生：2008年比亚迪研发投入占比7.2%，王传福持股28%还没质押，说明真在磨技术。
核心计算公式就一句：用最差情况打六折。 比如某公司年赚10亿，行业正常估值15倍，市值该有150亿。 但如果在金融风暴里跌到90亿，就是老天爷送钱。 2008年巴菲特估算比亚迪最惨年利10亿，15倍PE市值应值150亿，他等跌到60%时90亿市值才出手。
五、180倍PE时突然卖股的真相
2022年比亚迪冲到333港币/股，动态市盈率飙到惊人的180倍。 隔壁丰田本田才8-10倍，连特斯拉都被甩开两条街。 当时加油站常有人调侃：加满一箱油的钱，不如买一股比亚迪股票。
其实早在2021年财报里就有信号：新能源补贴占比亚迪利润比例从15%降到6%，欧盟反补贴调查却突然启动。 更刺激的是，小米宣布造车那天，比亚迪供应链经理连夜接到30个猎头电话。 而巴菲特的交易记录显示，当雪佛龙股价跌到PE仅5倍时，他开始分批减持比亚迪调仓传统能源。
六、破戒投资的三个反常规操作
一辈子不碰科技股的巴菲特，为比亚迪连破三戒：容忍50%负债率（行业平均30%），接受连续9年净利润下滑，甚至在2017年跨界投光伏电站。 外人看不懂时，他紧盯的是王传福车间里迭代到第七代的电池技术。
2013年比亚迪电动大巴被加州疯狂退货，美国高管集体要求撤资。 结果王传福带工程师飞赴洛杉矶，三个月改装出符合美国法规的车型，次年就拿下长滩60%公交订单。 2019年德国最严苛的碰撞测试中，唐EV把安全墙撞凹半米，车头只掉点漆。
贯穿十四年的持仓逻辑从未动摇：当传统车企在喝咖啡谈并购时，王传福的团队在实验室灌电解液；当对手炫耀德国生产线时，比亚迪用自研设备造出成本砍半的刀片电池。 这场豪赌的赢面从8港元埋下，在1000%的回报兑现后被雪佛龙的低估值接棒。
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