获取《轨道交通设备行业专题二：整合和后市场将是轨交零部件的投资主线 （1）》完整版，请关注绿信公号：vrsina，后台回复“新能源车报告及白皮书 ”，该报告编号为20bg0014。
复兴号”的国产化率已经达到 84%，制动系统和轮对成为亟待攻克的国产化最后的堡垒。约国内高铁制动市场每年约 70-80 亿元，主要由克诺尔、铁科院和浦镇海泰分享，其中克诺尔的市场份额最高。
在第一代车型中，CRH2C 型高速动车组已经开始了全面创新，九大核心技术全面掌握，均实现了自主攻克，所以在第二代车型中继承了 CRH2C 技术的 CRH380A 轻松通过了美国的评估，拥有完全自主知识产权。CRH5 型高速动车组初期技术自主化程度较低，但是到后期已经攻克了最关键的牵引传动技术与网络控制系统，也实现了技术的自主化。
制动系统是国产化程度最低的部分，目前仍主要由德国企业克诺尔供货，仅其中的部件如刹车片实现了国产化，部分辅助配件如撒砂装置实现国产化。国内轮对市场目前主要由 BVV 和智奇供货，其中 2019 年 BVV 高速轮对已占中国新造动车组市场份额的 50%，维修换装市场份额的 10%。
通过产品多元化布局，2012-2018 年克诺尔收入年均复合增长率为 8%，远超行业的 2%的水平。毛利率水平保持在 26%-28%之间。净利率由 2000 年前后的 3%上下提升至如今的 10%上下。2019 年公司实现营业收入 69.37 亿欧元，实现 EBITDA13.29 亿元，分别同比增长 4.80%和 12.80%。
进入轨交产业 5 年，内生外延并举布局轨交产业平台。华铁股份前身是 ST 春晖，公司原从事化纤、涤纶等业务。 2015 年收购香港通达 100%股权， 2016 年正式进入轨道交通零部件市场。2017 年 8 月将原有化纤资产完全剥离，成为纯正的轨交零部件公司。2017 年 12 月，公司与西屋法维莱成立合资公司，合资公司专注于高速列车及城际列车领域应用的制动系统产品。
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