一家车企单季度利润能暴跌近三成，股价应声下跌，老板却依然面不改色地往研发里每天砸进去1.7个亿？ 这可不是赌气，是比亚迪正在用一场豪赌改写全球汽车产业的规则。
当国内价格战打得头破血流时，它的海外订单却像滚雪球一样涌来，上半年63万辆的出口量直接超过去年全年，在欧洲甚至把特斯拉挤下了销冠宝座。
这种“国内失守，海外猛攻”的撕裂感，背后藏着一盘从技术、品牌到全球布局的险棋。
比亚迪2025年上半年的成绩单，看起来就像一杯混合了冰与火的鸡尾酒。 销量214.6万辆，营收3712.81亿元，双双增长，归母净利润155.1亿元的增速却只有13.8%，二季度利润同比下滑29.87%。
资本市场立刻用脚投票，财报发布后首个交易日A股和H股分别下跌3.82%和5.24%。
有人开始嘀咕：是不是比亚迪在国内卷不动了？ 翻看数据会发现，同一时期，它的海外业务毛利率高达19.82%，比国内足足高出近3个百分点。 这分明是主动把重心甩向了更赚钱的战场。
国内市场的确压力山大。 7月和8月，比亚迪销量增速骤降至0.56%和0.15%，插电混动车型销量甚至连续5个月下滑。 年初喊出的550万辆年销量目标，截至8月完成率才52%，业内传闻目标已悄悄下调至462万辆。
今年推出的多款新车，从海豹系列到腾势Z9，销售表现都不及预期。 董事长王传福甚至跑去小米汽车参观学习，回来就砍掉了宋L GT的上市计划，推迟腾势N8L的发布。
用他的话说，“高端化是比亚迪下一场必须打的硬仗”这场仗，在国内打得格外吃力。
海外战场完全是另一番景象。 2025年前8个月，比亚迪海外狂销63万辆，同比增速138%，比去年全年还多。
在欧洲，8月份欧盟新车注册量飙升201%，市场份额冲到1.3%，连续两个月压过特斯拉。
西班牙市场单月销量破万，市占率9.7%；意大利市场占有率突破10%，宋PLUS DM-i成了街头爆款。 就连汽车工业腹地德国，比亚迪5月销量同比暴涨824%。
这些数字不是凭空来的：早期进入欧洲时，比亚迪在英法德意西五大市场月销只有几百台，甚至个位数。 团队硬是靠磨破嘴皮跑银行、搞试驾扭转局面，英国经销商从个位数扩展到几十家，法国用户试驾后从质疑转向主动在社交媒体点赞。
全球化不是简单把车运出去。 比亚迪的滚装船队“开拓者1号”“常州号”已经启航，未来8艘船队建成后年运力超百万辆。
泰国罗勇工厂投产辐射东盟，乌兹别克斯坦基地瞄准中亚东欧，巴西和匈牙利工厂也进入投产倒计时。 在泰国，比亚迪纯电市场份额冲到35%，打破日系品牌垄断；巴西总统卢拉甚至选择唐作为官方座驾，帮品牌站稳高端形象。
针对不同市场，产品策略精准得像手术刀：在澳洲推SHARK皮卡对标日系，在日本降价50万-117万日元让海鸥成最便宜EV，在欧洲则用腾势N9攻高端市场。
高端品牌矩阵是这盘棋的第二个支点。 仰望、腾势、方程豹三大品牌前8个月累计卖出19.6万辆，占总销量比重从2022年的0.5%拉到6.6%。
仰望U8L鼎世版靠云辇-P+智能液压车身控制系统打百万级市场，腾势N9全系标配易三方平台和激光雷达智驾，方程豹钛3用“越野+科技”抓年轻群体。
东吴证券报告显示，三大品牌内部结构也在变化：腾势占56%担当“压舱石”，方程豹占43%释放增量弹性。
挑战也赤裸裸摆着：高端品牌不能只靠技术参数讲故事，得让用户为情绪价值买单。 比亚迪现在需要解决的，是怎么让消费者觉得开腾士不只是买了一堆配置，而是融入一种身份认同。
技术研发是这场豪赌的底气。 2025年上半年308.8亿元的研发投入，比净利润高出一倍，日均烧钱1.7亿元。
累计超2100亿元的研发资金，堆出了全产业链自研能力：电池、电机、电控、车规级芯片全部自己掌握。
天神之眼智驾系统分ABC三版，从仰望的三激光雷达到方程豹的纯视觉版，把高阶智驾成本压到3000元，连10万以内的海鸥都能装上。
云辇悬架系统通过算法实时调整车身姿态，易四方平台让车辆实现坦克掉头。 这些技术不仅用在高端车上，还通过“技术普惠”下沉到大众车型。
财务安全网则让比亚迪敢这么赌。 截至上半年末，1561亿元的现金储备堪比小型银行，资产负债率还降到71.1%。
3月完成的435亿港元H股配售，吸引来全球顶级资本，直接优化了资本结构。 主业造血能力，上半年经营性现金流净额318亿元，同比增长18%。 这意味着即便利润波动，公司仍能持续给战略输血。
比亚迪的这波操作，本质上是在用长期主义对冲短期波动。 当国内同行还在价格战里挣扎时，它已经把战场扩到全球110多个国家，用本土化工厂、自建船队和高端品牌三叉戟，构建一套“技术-产品-市场”的循环体系。
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