重庆小康，一个曾经在电器弹簧领域默默无闻的名字，三年前还仰望华为鼻息，如今却上演了一出现实版的“屌丝逆袭”。2024年，赛力斯用近60亿的净利润狠狠打了那些曾经不看好它的人的脸，一跃成为全球第四家盈利的新能源车企，风头一时无两。 这背后的故事，远比表面上看到的“华为扶持”要复杂得多。
问界M9，这款售价高达五六十万的国产豪车，硬生生从宝马X5、奔驰GLC等一众大佬手中抢下了市场，连续17个月霸榜国内50万以上豪华车销量冠军。 2024年，问界系列为赛力斯贡献了超过560亿的营收，占比高达85%，堪称“印钞机”。华为的技术入股、品牌加持，以及销售渠道共享，无疑是赛力斯腾飞的关键因素。
但问题也随之而来：赛力斯，会不会只是华为的一枚棋子？ 令人咋舌的毛利率背后，暗藏玄机。 2025年上半年，赛力斯毛利率高达28.93%，远超比亚迪、长城等同行。
这看似光鲜的数据背后，隐藏着高昂的“华为税”。动辄近三倍的销售费用暴涨，让人生疑，业内普遍猜测这其中大部分都流向了华为的口袋，作为技术抽成和渠道费用。 坊间传闻，华为每卖出一辆问界，就要抽走3到5万，这可不是一笔小数目。
与巨额销售费用形成鲜明对比的是，赛力斯在研发上的投入显得捉襟见肘。 2024年，55.86亿的研发投入虽然有所增长，但与比亚迪531亿的投入相比，简直是小巫见大巫。
缺乏智能驾驶、电控系统等核心技术的自主研发能力，意味着赛力斯在未来很可能受制于人，命脉掌握在别人手中。 “没钱？那就找钱！”赛力斯四处奔走，为自己续命。
先是豪掷25亿从华为手中买下“问界”商标，尽管估值高达百亿，看似占了大便宜，实则更像是双方深度捆绑的信号。 接着，又通过股权置换、引入工银、交银等机构注资来缓解资金压力。
长期维持在76%以上的负债率，远高于比亚迪和理想，无疑是一颗悬在头顶的定时炸弹，随时可能引爆财务危机。 面对外界的质疑，赛力斯创始人张兴海显得信心满满。
他曾多次公开表示，绝不考虑与其他品牌合资，坚定不移地与华为合作。 从一个默默无闻的传统制造企业，到如今市值突破两千亿的新能源明星，张兴海有理由乐观。
但他心里也清楚，与华为的合作只是起点，绝非终点。 “赛力斯必须打造属于自己的护城河，才能在未来的竞争中立于不败之地。” 2025年1-8月，赛力斯新能源汽车销量同比下滑11.2%，而中国市场整体新能源车销量却在以36.7%的速度增长，犹如逆水行舟，不进则退。
这或许与消费者持币观望，等待新款车型上市有关，但也暴露出赛力斯过度依赖华为，自身品牌力不足的短板。 华为旗下的智界、享界等品牌相继入场，以及上汽与华为合作推出的“尚界”，都将进一步蚕食赛力斯在中高端市场的份额。
就像最近娱乐圈里频繁出现的“塌房”事件，明星再火，没有过硬的实力和作品，也终将被市场抛弃。 赛力斯亦是如此。
如果说华为给赛力斯提供了一把打开高端市场大门的钥匙，那么门后的世界，终究要靠自己去闯。 合作可以借力，但绝不能依赖；赋能可以加速，但不能替代自身成长。
赛力斯的崛起，的确算得上是一个商业奇迹，但真正的考验，才刚刚开始。 未来，赛力斯能否摆脱对华为的过度依赖，建立起自主研发能力和品牌多元化，将直接决定其命运。
而这，也将是中国新能源汽车产业发展道路上一个值得深思的命题。 你觉得赛力斯能成功打造出自己的“护城河”吗？
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