我个人非常的尊重李斌，也非常的敬佩李斌这种成功的连续创业者。
但种种的迹象表明，蔚来汽车现状确实令人担忧，蔚来汽车很有可能就成为了魏建军口中的“汽车圈恒大”。
原因如下：
1、蔚来汽车自2014年成立以来，一直在亏损，截止到今年1季度末，累计亏损额已超1100亿元。
25年一季度又净亏67.5亿元，相较于去年同期的51.8亿元，同比激增30.2%，这不仅创下自2018年上市以来最大季度亏损，也拉大了与行业竞争对手之间的盈利鸿沟。
蔚来汽车的总体发展趋势是亏损在加剧。
2、蔚来汽车在2024年底，公司的总资产为1076亿元，总负债为941亿元，资产负债率高达87%，这时已远超行业警戒线。
在今年一季度末，公司的总资产为982亿元，一个季度资产缩水了94亿元，资产负债率更是高达93%，已接近资不抵债的局面。
3、蔚来汽车从短期比率来看，流动资产（一年内能变现的资产）为619亿元，流动负债为623亿元，有4亿的资金缺口。这还是要在确保价格稳定，不打价格战且流动资产能够快速变现的前提下。
4、截至今年一季度末，蔚来现金储备为260亿元，同比减少193亿元，环比减少159亿元，可见蔚来汽车的净现金水平也岌岌可危。
5、2025年4月7日的公告显示，蔚来的主要股东阵容里已经没有腾讯的影子，腾讯作为早期的重要投资者，从23年开始就逐步减持蔚来的股份，说明投资者对蔚来的信心明显受挫，资本市场对蔚来的未来发展前景堪忧。
6、蔚来汽车今年一季度共计交付新车4.21万辆，从数量上与小鹏、理想等品牌的差距在拉大，销量同比增长40.1%，环比却下滑了42.1%，可见销售势头并不好。
同时，整车的毛利率水平也在下降，去年第四季度蔚来的整车毛利率还能达到13.1%，今年一季度，整车毛利率下滑至仅剩10.2%。而蔚来集团一季度整体毛利率仅为7.6%，也就是还有其它非主营业务在拉低整体的毛利率。由此可见蔚来的盈利能力下滑的也很明显。
7、蔚来汽车的换电模式也是一个重资产运营的事，换电站的建设涉及土地购置或租赁、设备采购与安装、电力设施配套以及后期的运营维护等多个环节，每个环节都需要持续的资金投入； 为了推广换电模式，蔚来还需对电池进行大量储备，这进一步占用了巨额资金。
我只想说，地主家也没有余粮啊！
8、国务院令第802号，鼓励大企业采购中小企业的商品要在60天内支付款项，又强调付款方式，不得利用商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式变相延长付款期限。这对于蔚来汽车无疑是雪上加霜。
在网上看到一个数据，24年底蔚来的付款周期是270多天（此处数据只为说明算法），现在一下子把付款周期压缩到60天，这意味着，如果真的按照802号令来执行，蔚来汽车要提前以现金方式，多支付210天的应付账款。这就是压死骆驼的最后一根稻草啊！
综上来看，蔚来汽车面临：亏损在持续增大、资产在快速缩水、盈利在不断下滑、资本也在陆续逃离、商业模式又是重资产运营，现在又遇到“60天账期”。
事已至此，真心的祝愿李斌这次能挺过难关。
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