比亚迪海外收入占比提升至28%，泰国、巴西工厂投产

作为产业转型的领跑者，比亚迪的财务数据不仅是企业运营的晴雨表，更折射出中国智造在产业链重构中的战略智慧。透过2024年财报与2025年战略规划，这家企业展现出规模扩张与财务健康的独特平衡之道。

汽车制造业作为资金密集型产业，高负债率始终是行业共性。2024年主流车企资产负债率普遍超过60%，福特以84.27%领先，通用汽车76.55%，大众汽车68.92%。国内阵营中，比亚迪以74.64%的负债率处于中游水平。值得关注的是，比亚迪总负债与营收比值仅为75%，相较三强大众、丰田、通用的超100%更具运营安全性。比亚迪表现格外突出，近半年负债率下降近七个百分点，已降至70.7%，按照当前趋势，今年内负债率有望降至“6”字头。2024年，比亚迪销售427万辆。在负债结构层面，比亚迪展现出迥异于同行的财务智慧。其有息负债占比仅5%，为主流车企最低水平，远低于丰田的68%和福特的66%。这意味着企业债务压力主要来自经营性无息负债，财务风险管控能力突出。支撑这种健康结构的，是年营收6023亿元规模下的强劲现金流，以及占总负债90%的应付账款等供应链融资优势。

研发投入的持续加码印证了技术驱动的底层逻辑。2024年542亿元的研发支出超过全年净利润，支撑第五代DM混动、固态电池、天神之眼智驾系统等技术突破。这种“研发投入超净利润”的战略定力，推动企业新能源汽车销量实现41.3%增长，并为2025年550万辆销量目标构筑技术护城河。布局加速显效，海外销量同比增长71.8%，泰国、巴西工厂投产推动海外收入占比提升至28%。

在运营效率维度，比亚迪的供应链管理堪称行业标杆。127天的供应商付款周期短于行业平均，应付账款占营业成本比例控制在31%，既保障了产业链协同效率，又通过兆瓦闪充等基础设施投入构建生态壁垒。这种“技术赋能+生态共建”的模式，使其在2025年一季度香港、新加坡、澳大利亚等市场实现超越。

当全球车企在电动化转型中负重前行时，比亚迪的实践揭示出破局之道：通过垂直整合降本增效，依托技术平权创造价值，借助全球化布局分散风险。2025年规划的4000座兆瓦闪充站和19款高端车型，预示着企业正从规模扩张向质量跃升转变。在资产负债率、研发强度、现金流三大财务指标的动态平衡中，中国新能源领军企业为全球产业转型提供了创新样本。