未来的赌注：长城汽车的盈利下降是不是必经之痛？
你有没有注意到，最近汽车市场有点意思。2025年10月24日，长城汽车发布了今年第三季度财报，数据看着有点“喜忧参半”，好像两张脸拼在了一起。一方面营收大幅增长，第三季度的收入达到612.47亿元，同比增长了20.51%；另一方面净利润却只有22.98亿元，同比暴跌31.23%。你说，这跟大家心里想的“卖得多赚得多”是不是有点不对劲？
但，掰扯开了这不只是简单的“卖得多了挣钱少了”的事，而是整个行业一个显而易见却鲜少说透的问题——新能源车这场游戏的规则和背后的赌注。今天就聊聊背后的故事，咱们从这份“别扭”的财报说起。
销量一路翻红，却差点掉进坑里
先说好消息，数据可是真亮眼儿——长城的新能源车竭尽全力在市场里横冲直撞，尤其是哈弗二代枭龙MAX和坦克系列这些新能源车型，俨然成了车迷口中的“顶流”。其中WEY品牌销量更是同比大涨了96%，简直甭提了，那叫一个得劲儿。还记得前几年大家对国产品牌的担心吗？总怕比不过什么特斯拉，怕被合资牌子压得喘不上气，结果现在长城明儿个就能用数据怼回去：“我们的新能源车不比你差。”
还有海外市场的投入也是个亮点。前三季度长城的出口量达到33.4万辆，虽然光看数字没啥感觉，但这里头的“第一”分量挺足。和那些忙着国内厮杀的车企相比，长城悄悄玩起了“走出去”的独门绝招，向更多国家卖起了中国车。你要是去东南亚、澳大利亚转转，说不定能在街边瞧见几辆标志性的大G系列，那感觉吧，有点自豪。
钱花在哪——长城的“烧钱”逻辑
再把数字拉回来看问题也清楚：营收增长了，销量也上来了，但净利润却“哐唧”摔了个跟头。这是为你说咱老百姓买车多了，厂家不是净赚嘛？大哥你想的太简单了，这当中的花费可不止钢筋铁皮那么简单。写财报的时候，我们看到几个字眼直戳心口——渠道、营销、研发砸了太多钱。
举个例子，长城现在搞了个直接向消费者售车的模式，叫“长城智选”，用大白话讲就是“过去我通过经销商卖车，现在想自己亲力亲为”。这事吧，理论上不错，但开直营店不是免费的，人工费、房租、运营成本，可都得长城自己扛。还撒了大笔钱做广告，比如铺天盖地的坦克007，亮出了各种智能自驾黑科技，别说其他企业了，连车友都得边看边嘀咕：“这成本得多高？”还有更明显的，三季度光是研发就花了66.36亿，比去年多出来整整6.86%。这是啥意思？噼里啪啦的现金流都花到做未来技术、搞制造升级这种马上用不上但以后不一定没用的地方了。
对普通消费者来说，“车卖得多、还赚钱”不完全对等。一个家用车的实际成本里头，不只是看到的洞洞内饰，越来越炫的车机屏，还有背后数不清的零零碎碎：团队培养、供应链优化，甚至一辆车能否在海拔五千米也跑得平稳，这一系列实验都得花钱。你说现在长城单车利润是9351元，还能算是国内头部水平，但对比去年每辆车赚的钱明显少了。盘一盘原因，除了新能源车成本本来就高，车企转型时的投入也没法绕开，是不是有点像山脚负重爬山？
长远值吗？
有朋友可能会问——既然转型这么费钱，现在利润也少了，那干嘛还不赶紧刹住车，别砸了呢？对车企来说这就像站在岔路口，稍有不慎就得掉队。新能源和出海现在是“必争之地”，一个国家政策引导越来越紧，燃油车份额在缩减；一个则是未来增长点，要吃全球市场这块蛋糕，总不能光靠自己家门口那点生意吧？
长城敢烧钱，敢赔利润，其实是赌一个远期的未来。人家心里对新车、新市场、新技术的增长空间有把数。你仔细看长城推出的几款新能源车，什么坦克300PHEV、枭龙MAX，其实也侧面解释了这些预算花在哪了：对标全球对手、技术把脉，更别提渠道扩宽了，用户沉浸感可能会更强。
但问题是，这份“账单”最终由谁买单——当然是车主。用户最关心的是：砸了那么多钱，到底啥时候才能换来更开得住、智能化十足、体验得劲又便宜的车？这才是整个赌的重点。财报再漂亮，不如方向盘上体验来的直接实在。要是花了再多钱换不来产品力，拼到最后还是别人的盘中餐。
说个题外话，刚发布的枭龙车型你开过没？车友说，方向盘得劲，驾驶感强，虽然价格上可能有点压力，但真能让人一脚直接上了青藏高原那条最难开的国道。你若没体验过，试驾的时候记得感受下操控手感，比T的驾驶感可能还强。
长城数据的“分裂感”背后是新阶段的跃升：在车企转型这场漫漫长征里，试错和阵痛是不可避免的。只作为被深度绑定的消费者，我们能不能在心疼车企烧钱，为国内品牌的成长摇旗呐喊之余，盼来属于用户的最终“回血”才是关键。市场买单，最终看的是汽车在我们手里的值不值这个价。
不知道你怎么想？长城的这条路——你认可吗？留言聊聊呗，也别忘了关注后续多维解析，保证下次给你把行业的门道掰碎了讲个透！
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