日前，小米集团发布2025年第一季度财报。数据显示，2025年一季度小米总营收人民币1113亿元，连续两个季度超千亿，同比增长47.4%；经调整净利润人民币107亿元，首次突破百亿大关，同比增长64.5%。
换言之，小米一季度每天收入12.37亿，每天净赚1.2个亿。
小米汽车之所以能取得这样的战绩，智能电动车业务居功甚伟。财报显示，智能电动汽车收入由2024年第四季度的人民币163亿元增加10.7%至2025年第一季度的人民币181亿元，主要是由于汽车交付量增加所致。
智能电动车业务最大的亮点是，2025年一季度，小米造车毛利率为23.2%，相比2024年同期毛利率12.6%有了巨大提升，一年时间，小米汽车的毛利率攀升了10.6个百分点。
小米汽车表现如此强劲，估计离盈利也不远了。
小米汽车表现高光
从数据上来看，小米汽车的表现非常高光。小米汽车2025年第一季度交付量为75,869辆，同比2024年第四季度的69,697辆增加8.9%。主要原因在于小米汽车火爆的订单池。有数据显示，截至2025年3月，SU7系列累计锁单量超42万辆。小米SU7 Q1交付75,869辆，已经连续6个月单月交付超2万辆。
小米SU7深度整合小米手机与智能家居生态，这种生态链的整合能力成为关键优势。小米汽车与手机的无缝互联（如个性化设置同步、娱乐系统共享）强化了用户体验的连贯性，吸引了大量手机用户转化为汽车消费者。数据显示，小米SU7的锁单用户中，66%为小米手机用户，67%表示“非小米不买”，可见品牌忠诚度的显著迁移效应。
此外，小米汽车通过自建工厂和供应链效率提升实现了显著的成本优化。比如，小米通过投资30余家供应链企业（如宁德时代、汇川技术），深度参与电池、电机等核心部件研发，缩短交付周期并降低成本。产销规模的提升，使得固定成本（如工厂折旧、研发）被大幅摊薄，单车亏损从2024年的4.5万元降至6500元。
截至2025年3月，小米汽车已在全国开设235家门店。服务网点增至127家，覆盖75城，这为销量增长提供线下支持。
同时，大家最关注的毛利率数据，小米汽车更是成为业内的顶级存在。数据显示，2025年一季度，小米造车毛利率为23.2%，同比提升了84%。SU7 Ultra等高单价车型占比提升，推动汽车业务毛利率达23.2%，显著高于比亚迪（20.1%）和特斯拉（16.3%）以及小鹏、零跑、极氪等一众品牌。
同时，一季度经营亏损5亿元，单车亏损降至6500元（2024年单车亏损4.5万元），亏损同比收窄86%。小米汽车一季度的平均售价为238,301元，同比2024年第四季度平均售价234,322元小幅上升1.7%。主要是由于ASP较高的小米SU7Ultra于2025年2月上市，以及当季度交付的SU7其他车型的产品结构不同所致。
未来，笔者乐观估计，如果小米汽车Q2、Q3交付量持续增长，加上YU7能够成为爆款，最快2025年底实现盈亏平衡。
将迎来更大挑战
虽然小米汽车目前表现强劲，未来利好因素也十分有利，但也不意味着它向上势头就畅通无阻。
前几天，比亚迪针对王朝网、海洋网的22款智驾车型推出限时优惠，最高降幅达5.3万元。例如，海豹07 DM-i智驾版从15.58万元降至10.28万元，王朝网车型最低起售价降至6.38万元。
其他品牌相继跟进，5月26日，吉利银河官方宣布推出新能源限时补贴价（即日起至6月1日），多款车型价格进一步下探。其中，吉利星愿限时补贴价5.98万元起，相比6.88万元的指导价优惠9000元。上汽通用旗下别克昂科威和君越推出“一口价”政策。其中，昂科威“一口价”16.99万元起，君越“一口价”15.99万元起。
零跑汽车宣布，5月24日-6月8日期间推出“‘一口价’放粽”，零跑C11增程200智享版优惠后售价10.38万元，零跑C16增程200智享版优惠后售价11.18万元。此外，长安启源、长安深蓝、吉利银河、一汽红旗、上汽智己等品牌也都出了各自的降价信息。
这还只是开始，未来肯定还会有车企因为销量压力而选择加入降价的行列。
可以说，价格战又迎来了一波浪潮。在这样的情况下，小米汽车要面对更加激烈的竞争形势。
尤其是一直对标的特斯拉。特斯拉2025年4月在中国市场的销量为28,731辆，同比下降8.6%，环比（3月销量74127辆）暴跌了61%。特斯拉一直以来的销售政策都非常灵活，市场反应速度也快，相信我们将看到特斯拉会采取更激进的促销政策。
还有产能问题在制约着小米汽车。官方APP显示，小米SU7标准版交付周期为43-46周，Pro/Max版为42-45周。这样的交付节奏显然会影响销量，再加上小米YU7即将上市，届时，交付压力更大。
诸多因素交织在一起，小米汽车的挑战将会更大。
百姓评车
综上，2025年Q2-Q3将是成败关键，小米汽车高毛利率和爆款车型为其提供显著优势，但需要警惕行业竞争与产能压力。
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