2025年上半年，理想汽车累计销量突破20万台，达到203,938辆，同比增长7.9%。 这一数字看似亮眼，但背后却暗藏隐忧：曾经稳居新势力销冠的它，首次被鸿蒙智行以204,006辆的微弱优势反超；零跑汽车以201,289辆紧随其后，小鹏则以290%的同比增速猛追。6月单月销量同比暴跌24%，环比下滑11.2%，创下历史首次同比下跌纪录。
曾经凭借“冰箱彩电大沙发”精准拿捏家庭用户需求的理想，如今在价格战与竞品围攻下，护城河正加速瓦解。 问界M8上市45天销量破2万，深蓝S09首月订单超2万，零跑C10公开对标理想L7，对手们不仅学透了它的爆款逻辑，还举起了“价格屠刀”。 而理想内部，L6一款车扛起47%的销量，高端车型L9销量同比腰斩，MEGA月均不足千台，产品失衡已成定时炸弹。
销量：20万台的含金量被稀释
2025年1-6月，理想汽车累计交付203,938辆，同比增长7.9%。 这一增速远低于主要对手：零跑同期销量达201,289辆，同比激增155.7%；小鹏交付178,488辆，增速高达290%；甚至此前被压制的蔚来也以9.48万辆实现41.2%增长。 更关键的转折发生在6月：理想单月销量仅36,279辆，同比下滑24.1%，环比下降11.2%。 这是其近年来首次出现同比下跌，与5月4.45万辆的年内高点形成巨大反差。 相比之下，鸿蒙智行凭借问界M8等车型，上半年以204,006辆反超理想，其中问界M8在6月单月交付突破21,185辆，成为30万级SUV市场新爆款。
爆款依赖：L6独木难支
理想的产品结构失衡问题在2025年彻底暴露。 上半年，售价20万-30万元的理想L6成为唯一月均过万的车型，累计销量96,354辆，占品牌总销量的47.2%。 而更高端的L7、L8、L9集体失速：L7累计47,374辆，同比下滑25.5%；L8累计27,768辆，同比下滑25.8%；L9累计26,638辆，同比暴跌39%。 曾被寄予厚望的纯电MPV理想MEGA，上半年仅交付5,805辆，月均不足千台，成为销量最低车型。 这种“一款车养活全家”的模式，让理想在竞品针对性围攻下极为被动。 例如零跑C10公开宣称“每个细节都向L7学习”，并以更低价格分流用户；问界M9则直接取代L9成为40万以上SUV销冠。
高端失守：护城河被攻陷
理想的危机本质是“爆款逻辑失效”。 其首创的“增程动力+家庭场景+舒适配置”组合，正被对手快速复制。 2025年，超过10款对标理想的中大型SUV密集上市，包括问界M8、领克900、深蓝S09等，且普遍采取“配置更高、价格更低”的策略。 以问界M8为例，上市45天交付量突破2万辆，累计订单超8万辆，6月销量环比翻倍；深蓝S09首月订单超2万；定位30万+的领克900上市首日订单达1.2万辆。 这些车型精准切入理想L7-L9的价格带，直接导致后者销量滑坡。 同时，增程技术的过渡属性日益凸显。 随着超充网络普及（理想已建成2350座超充站），纯电车型续航焦虑缓解，消费者更倾向一步到位选择纯电。 而理想在纯电领域布局滞后，直到7月才推出首款纯电SUV i8。
价格战：以价换量反噬利润
为应对竞争，理想不得不加入价格战。 2025年第一季度，其单车均价从2024年同期的30.22万元降至26.57万元，降幅达12%。 以9.3万辆交付量计算，相当于损失超30亿元潜在收入。 虽然销量增长15.5%，但营收仅同比微增1.1%至259亿元，净利润6.47亿元中，政府补贴贡献超50%。 更严峻的是单车利润从2024年四季度的2.2万元骤降至7033元，跌幅超68%。 同期，赛力斯（问界母公司）毛利率达27.62%，远超理想的20.5%。
目标下调与高管套现
压力之下，理想在5月将全年销量目标从70万辆下调至64万辆，其中增程车型目标从56万辆调至52万辆，纯电车型目标从5万辆提升至12万辆。 即便如此，上半年仅完成目标的31.9%，下半年需月均交付6.7万辆，几乎是当前销量的两倍。 市场信心也随之动摇。 6月10日至13日，美团CEO王兴减持理想汽车573.7万股，套现超6亿港元，这是其年内第二次减持（3月曾套现7亿港元）。 多位高管跟进的减持行为，进一步引发投资者对经营确定性的担忧。 押注纯电与AI的豪赌
理想将翻盘希望寄托于7月上市的纯电SUV i8和9月发布的i6。 为支撑纯电转型，公司已建成覆盖5万公里高速的超充网络，号称“行业最大”。 同时，其自研的VLA（视觉语言行动模型）司机大模型将随i8首发，号称能解决自动驾驶的“黑盒问题”。 但市场疑虑未消：i8外观延续MEGA的争议设计；i6定价20万-30万元区间，直面特斯拉Model Y、小米YU7等强敌；而小鹏G7已抢先打出“全球首款L3算力AI汽车”概念，以2000 TOPS算力和23.58万元预售价抢占心智。 李想本人则将重心转向AI，宣称“汽车将进化为空间机器人”，并成立“空间机器人”“穿戴机器人”二级部门。 不过，在投资者看来，当务之急是“先让纯电车型卖过L6”。
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