你可能没听过赛力斯，但它的赚钱速度让特斯拉都慌了！ 2024年，这家重庆车企营收暴涨3倍到1451亿，狂赚59亿，直接杀进全球新能源盈利榜第四名，仅次于特斯拉、比亚迪和理想。
更猛的是，它一台均价40万的车，上市27天就卖出4万台，把BBA都踩在脚下。 但就在大家以为它要封神时，今年一季度销量突然腰斩，背后真相让人捏把冷汗……
2024年，赛力斯交出了一份让同行眼红的成绩单。 全年营收冲到1451.76亿元，比特斯拉中国区营收（约1078亿元）还高出一大截。
更狠的是净利润，从前两年合计亏掉62亿，到去年一口气赚回59亿，毛利率直接翻三倍到23.8%，比比亚迪（19.8%）还高。
问界系列是最大功臣。 M7和M9两款车去年卖了35.8万辆，占公司总销量72%。
尤其是定价46.98万起的M9，上市首月就登顶50万以上豪车销冠，平均每天卖出1481台。
华为余承东在发布会上晒出的数据更惊人：M9车主中，BBA（奔驰、宝马、奥迪）换购比例高达52%。
赚钱的秘密藏在成本里。 重庆两江工厂的焊装车间，170台机器人把车身产线自动化率干到95%，每90秒就能下线一台M9。
供应链上，华为帮赛力斯把电池采购价压到0.68元/Wh，比行业均价低12%。
但危机来得猝不及防。 2025年1-3月，赛力斯销量连续三个月暴跌47%，问界M7单月销量从巅峰时的2.4万台跌到不足8000。
业内人士透露，主要原因是华为智选车模式扩张，奇瑞智界S7、北汽极狐相继上市，分流了华为门店的展示资源。
新品救场比预期更快。 4月16日发布的问界M8，13天拿下6万张订单，定金排产已经排到10月。
这款定价35.98万的中大型SUV，搭载华为ADS 3.0智驾系统，城区NOA实测接管率只有0.12次/百公里。
研发烧钱速度肉眼可见。 2024年砸了56亿搞技术，是前两年总和的两倍多。
重庆研究院的工程师透露，魔方平台兼容纯电、增程、氢能三种动力，下一代车型CLTC续航要冲1000公里。 目前赛力斯手握1639项专利，光电池热管理技术就占了287项。
海外布局暗藏杀招。 招股书显示，赛力斯已在德国慕尼黑设研发中心，中东土豪狂扫2000台M9，沙特经销商甚至开出8.8万美元（约64万人民币）的当地售价。
今年计划在东南亚建厂，目标吃掉东盟新能源市场15%份额。
资本市场的反应很真实。 A股市值从2023年底的600亿飙到2074亿，动态市盈率35倍，比蔚来（18倍）高一倍。 这次港股IPO要是成功，募资金额可能超过极氪（51亿港元），创下今年车企IPO纪录。
华为的深度绑定是把双刃剑。 赛力斯工厂里，华为派驻了200多名工程师监督生产流程，连车机系统的UI设计都要双方共同敲定。 有供应商吐槽，赛力斯采购部开会时，华为的人常常坐主位。
数据不会说谎。 2024年赛力斯销售费用暴增到82亿，其中46亿花在华为渠道佣金上。
对比来看，小鹏同期销售费用只有41亿，但销量是赛力斯的1.8倍。 这种依赖度在招股书风险提示栏里足足占了3页。
老车主的口碑正在发酵。 某汽车论坛上，M9车主晒出冬季实测：零下15℃开暖风，纯电续航达成率91%，比特斯拉Model X多跑78公里。
但抱怨声也不少，有用户吐槽鸿蒙车机更新慢，ADS高阶功能迟迟不推送。
最戏剧性的是股价波动。 4月25日，赛力斯公布一季度报后股价暴跌9%，但三天后M8订单破6万的消息传出，又让市值回血200亿。
这种过山车行情，连私募大佬但斌都发文感叹：“新能源车的博弈，比白酒刺激多了。 ”
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