5月25日晚间，比亚迪品牌及公关总经理李云飞连发3条微博，疑似回击长城汽车实控人、董事长魏建军近日的一些言论。
第一条微博，三张“狗图”，配文“狗可以咬人！但人不能咬狗！ ”
第二条微博，一张《鬼吹灯》电影海报，一张“钟馗捉鬼”图，配文“鬼吹灯！”。
第三条微博，三张画，配文“开门见山、中西融合、鱼米之乡！
而这一切被猜测和长城汽车董事长魏建军的言论有关，魏建军表示，“汽车产业的‘恒大’已经出现，只不过没爆而已”的警告。
魏建军在接受新浪财经的专访中，再次以犀利言辞直指汽车行业乱象，引发汽车圈议论纷纷。他对汽车圈的几个乱象进行了批判。
比如说近几年汽车行业史无前例的“价格战”，魏建军嗤之以鼻。在他看来，有些车企打“价格战”，是不遵守商业规则的竞争。它们偷工减料，在汽车安全、可靠、寿命方面偷工减料。
魏建军反问：“什么样的工业产品能降10万还得到质量保证？这是绝对不可能的事。”
还有新能源汽车的发展问题，“车企尊重资本，但造车不能过度资本化。”魏建军提到，他对新能源电动车的发展并不悲观，但是新能源电动车的健康发展不能过度被资本裹挟。
而最劲爆的还是，魏建军表示，汽车产业已出现类似“恒大”的潜在风险，只不过没爆而已。
在这句话说出之后，立即引发了车圈的大地震，很多人都在猜测魏建军指的是哪家车企。有人觉得是指的某家造车新势力，有人说指的是比亚迪。
首先我们排除比亚迪，乍一看，比亚迪的负债确实惊人：2020年负债1366亿，到2024年底飙升至近6000亿，四年翻四倍。但是问题是，这个和恒大的负债完全是两码事。“恒大论”的核心逻辑在于“高负债驱动不可持续”，但比亚迪的财务数据彻底粉碎这一指控：
2025年一季度营收同比增长62%，负债率降至35%（同期恒大暴雷前负债率超130%）。
手握现金储备超2000亿元。从2022年820亿增至2025年2200亿，可覆盖未来3年资本开支；
研发投入：2025年研发费用400亿元，超长城+吉利总和，且90%投向电池、芯片等核心技术。
市占率：2022年产能186万辆2025年600万辆，平均每2分钟下线一辆新车，在纯电动车（BEV）领域，比亚迪以15.4%的市占率稳居第一，再次超越特斯拉，插电混合式电动车（PHEV）市场方面，比亚迪以约38.7%的市占率高居榜首。
这样的比亚迪，怎么看，都不像是爆雷前的恒大吧。至于是其他的造车新势力，这个我们也不好猜测，但是以Wind汽车行业指数为参考，2024年汽车行业资产负债率为66.32%，较2023年的66.94%下降了0.62个百分点(同比降幅0.92%)。
而且对于任何快速扩张的行业和企业来说，高负债率似乎都是不可避免的。
赛力斯汽车，这几年销量增长迅猛，2024年新能源汽车销量同比增长高达182.8%，但其资产负债率也随之攀升至87.38%。
同样面临高负债困扰的还有奇瑞汽车，其负债率也达到了88.64%，快速扩张带来的资金压力显而易见。
而与此同时，一些负债率比较低，往往是发展比较稳健，或者说销量增长比较慢的车企。
放眼全球，国际头部车企如福特(84.27%)、通用汽车(76.55%)和大众集团(68.92%)的负债率也不低，所以综合来看，虽然魏建军的警醒，能够唤醒国人和资本，对于汽车行业高负债的担忧，但是拿着放大镜去看一个高速扩张的行业或者企业，未免有些吹毛求疵、
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