9月5日，北向资金再度流出超40亿元，三大指数齐跌，但是传统能源板块继续逆市上行，午后强势翻红，涨幅0.66%。成份股涨跌互现，其中，山西焦煤涨超3%，山煤国际涨超2%，平煤股份涨近2%，淮北矿业、潞安环能、陕西煤业涨超1%，兖矿能源、冀中能源、中国石化、中国神华、中煤能源等涨幅居前；跌幅方面，石化油服跌近2%，中油工程、杰瑞股份、恒逸石化跌超1%，中海油服、华阳股份、美锦能源等跌幅居前。
热门ETF方面，A股能源板块风向标——能源ETF（159930）午后强势翻红现涨0.64%，冲击三连阳，年内涨幅已超19%，盘中成交超1360万元！值得注意的是，此前连续三日成交额均呈阶梯放量，昨日成交额超3500万元！拉升区间溢价频现，或反映资金布局意愿强烈！
行情统计截至2023.9.5 13:29
全国煤炭交易中心日前召开了全国煤炭需求走势分析研讨会。会上通报了2023年上半年煤炭供需形势监测分析。数据显示，上半年全国煤炭供需形势总体平稳，煤炭供应、消费持续增长。其中，煤炭产量同比增长，1-6月全国规模以上煤炭企业原煤产量23亿吨，同比增4.9%；进口量大幅增加，1-6月煤炭累计进口2.2亿吨，同比增加1亿吨，增幅93%；消费方面，上半年，宏观经济政策效应持续显现，经济运行总体呈现回升向好态势，国内生产总值同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。据测算，上半年全国煤炭消费同比增加约4.8%。其中，电力、冶金、行业、化工等行业耗煤增加。
此外，8月31日发布的《中国能源发展报告2023》显示，我国能源消费仍呈现刚性增长态势，我国能源供应能力显著增强。2022年一次能源生产总量达到46.6亿吨标准煤，同比增长9.2%。
【煤炭：供需趋紧下煤价或上行，行业估值提升值得期待，配置性价比凸显】
广发证券指出，近两周煤炭供需面有所趋紧，动力煤价延续小幅上行，焦煤也基本稳定，表现好于预期。认为下半年由于季节性需求提升，以及供给端进一步增长空间不大，预计煤价总体平稳。在供需面改善的预期下，煤炭板块分红收益率仍处于较高水平，行业估值提升值得期待。
兴业证券则表示，煤炭板块ROE表现亮眼。2023上半年，板块半年加权ROE在煤价和业绩承压下仍以6.5%的水平领先全市场，也高于板块自身2019-2023年的同期均值。煤炭板块经过本轮煤价的压力测试后，业绩底部基本确定，叠加当前估值仍处于低位，板块具备较强安全边际。
光大证券分析指出，煤炭板块上涨原因主要是近期地产政策频出，煤炭基本面有望改善。煤价走势短期易涨难跌，中期有望维持较高中枢。在经历了1年的调整后（2022年9月至今，申万煤炭指数较最高位已累计下跌26%），煤炭股归母净利润下行风险已基本释放，当前股价下低估值、高股息优势凸显。展望未来，在多维度的政策叠加下，煤炭需求和价格回暖的概率较高，叠加机构配置较低，后续煤炭板块存在反弹的潜力。
【油气：价格或维持中高位震荡，业绩有望环比修复】
申万宏源认为，整体来看，2023年第2季度虽然受油气价格下降影响，但国内两家专注上游的石油公司二季度利润环比仅略有下降。未来可能油价维持高位，此外国内加大能源保障，国企分红等因素，油气板块有望上行。
国金证券在2023年原油价格或维持中高位持续震荡情景下，指出两大投资主线：一是原油价格持续维持中高位水平从而业绩确定性较强的具有上游油气资源的石油开采板块，二是伴随终端需求回暖行业景气度回升，业绩连续出现显著环比修复的的中下游石油化工板块。且伴随中国经济回暖相关需求有望逐步修复，石油化工企业业绩有望出现环比修复。
【估值历史底部，性价比凸显】
截至9月4日，能源ETF（159930）标的指数800能源最新市盈率（TTM）仅为9.60倍，近10年分位点为17.92%，即估值低于近10年以来82%以上的时间，性价比凸显！
能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成分股数量仅22只，含煤量60%，含油量40%，今年在央企估值体系重构的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比近30%，包括中国神华、陕西煤业、永泰能源在内的前5大权重股占比近61%。
数据来源：中证指数公司，截至2023.9.4
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