7月3日晚，小鹏G7上市发布会现场掌声雷动——搭载3颗自研图灵AI芯片、续航702公里的新车，以19.58万起的“真香价”亮相，9分钟订单突破1万辆，社交媒体瞬间被“性价比之王”刷屏。然而资本市场的反应却像一盆冰水：次日港股开盘，小鹏股价直线跳水，盘中暴跌超7%，最终市值蒸发120亿港元。订单狂欢与资本逃离的诡异反差，撕开了新能源汽车行业最残酷的真相：当品牌形象滑向“中端”深渊，技术再强也难逃市场审判。
降价求生，却陷信任与利润双杀困局
G7的定价策略堪称“自杀式冲锋”：比预售价直降4万，比特斯拉Model Y低6.8万，比小米YU7低5.8万。这种看似讨好消费者的举动，却引发连锁危机。小鹏副总裁曾高调宣称“G7绝无可能低于20万”，如今自打脸的操作让老车主愤慨：“承诺像废纸，品牌信誉何在？”更现实的是盈利焦虑——摩根士丹利测算显示，降价直接压缩毛利率2-3个百分点。而小鹏一季度净亏损仍达6.6亿元，要覆盖每月4亿固定成本，需月销5万辆以上，但G7与自家G6价格高度重叠，内部厮杀恐让目标成泡影。
品牌定位崩坏：从中高端“学霸”沦落“性价比打工人”
资本市场冷眼的根源，是小鹏模糊的品牌定位彻底暴露。2024年以前，搭载激光雷达的小鹏P7凭借L4级智驾标签稳坐“中高端神坛”；但去年推出15万级走量车型MONA M03后，销量虽冲上月度冠军，品牌调性却急速滑坡。用户心智中，“开小鹏”从科技新贵象征变成网约车常见选项。此次G7强攻20万级市场，恰与小米YU7正面相撞，但小米凭借“高端生态”光环稳占中高端心智，小鹏却被困在“中端性价比”的认知牢笼。一位投资者吐槽：“就像看到优衣库突然卖爱马仕，谁敢信？”
技术王牌失效？行业盈利生死战已至
讽刺的是，小鹏手握的技术底牌并不弱：自研图灵芯片成本比英伟达方案低40%，XNGP智驾系统在无高精地图城市通过率达92%。但这些创新未能转化为商业价值——智驾功能付费转化率仅12%，远低于行业25%的标杆水平。全行业价格战更让技术投入雪上加霜：中国汽车利润率已跌破4%，百余款车型卷入降价潮，中汽协甚至紧急喊话“无序价格战必须刹车”。当小鹏高呼“四季度必盈利”时，分析师直言：“月销5万辆是生死线，但消费者要的是便宜货还是黑科技？市场早给出答案了。”
尾声：破局钥匙或在“比亚迪式重生”
小鹏的困境像一面镜子，照出新能源赛道从“烧钱圈地”到“盈利求生”的残酷转折。理想靠增程路线实现20.5%毛利率，蔚来凭换电网络构建壁垒，比亚迪则用腾势、仰望子品牌破解低端魔咒。而小鹏的当务之急，或许是重塑品牌灵魂——正如一位用户感叹：“G7的AR-HUD能投射87英寸光毯，但照不亮小鹏模糊的定位。”当技术参数狂欢退潮，资本市场只会为清晰的商业逻辑买单。这场120亿港元换来的教训，是否能让车企看清：与其用降价讨好所有人，不如用品牌赢得一类人？
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