理想汽车Q2营收302亿元，连续11个季度盈利——这个数字一出来，不少人都松了口气。在新能源车“烧钱换市场”成常态的当下，能持续盈利的造车新势力，一只手都数得过来。而理想，是唯一一个连续11个季度都赚钱的。听起来是不是有点“开挂”？但更让人意外的是，就在财报发布后，理想对第三季度的交付量指引却直接“砍半”：9万到9.5万辆，同比下滑超三成。一边是稳如老狗的盈利能力，一边是近乎腰斩的销量预期，这反差，像不像一个学霸突然说“下回考试我可能不及格”？
这背后，到底藏着什么信号？我最近深度试驾了理想刚上市的家庭六座纯电SUV理想i8，又跟几位老车主聊了聊，再加上对财报和战略调整的解读，今天就跟大家掰扯清楚：理想，到底在下一盘什么棋？
盈利≠高枕无忧：理想的钱是怎么赚的？
先说数据。2025年第二季度，理想总收入302亿元，同比下降4.5%，但净利润11亿元，连续11个季度盈利，经营利润更是同比暴涨76.7%。这说明什么？理想不是靠销量猛增赚钱，而是靠“抠门”和“高效”赚钱。
我试驾i8时就发现，它的内饰设计延续了L9的“极简豪华”风格——没有花里胡哨的按钮，一块大屏搞定所有。但细节上，理想把成本控制玩到了极致。比如座椅的皮质，不是全车真皮，而是关键接触面用高档Nappa皮，其他区域用环保合成材料。你坐上去感觉一样高级，但成本低了15%以上。这叫“感知价值最大化”，也是理想毛利率能稳定在19.4%的关键。
再看交付量，二季度11.1万辆，同比增长2.3%。说明市场基本盘还在，但增长乏力。而自由现金流亏损38亿元，比去年同期翻倍——钱花哪儿了？研发和产能扩张。i8的纯电平台、800V高压快充、智能驾驶系统，哪样不是烧钱的主？
三季度为何“自降身价”？李想说：“对手出两张牌，我们只出一张”
最让人摸不着头脑的，是三季度的交付指引：9万-9.5万辆，同比下滑近四成。有车友在评论区问我：“是不是i8卖不动了？”还真不是。
我跟一位刚提i8的用户老张聊过。他原本是燃油SUV车主，换i8是因为“老婆嫌油车吵，孩子嫌没冰箱”。结果提车一个月，他总结：“冰箱是真的香，但充电焦虑也真存在。”他住的小区充电桩紧张，周末还得抢桩，这让他有点后悔没选增程。
这其实点出了理想当前的困境：从增程王者转型纯电，用户习惯需要时间适应。而对手呢？比亚迪、小鹏、蔚来都在疯狂推新车型，打价格战、拼智驾、卷服务。李想在财报会上那句“我们出一次牌，同行出两次牌”，说的就是这个。
所以，三季度的保守指引，不是信心不足，而是战略调整的缓冲期。理想要趁这个“低谷”，把三件事干扎实。
战略调整三板斧：爆款、快迭代、接地气
第一，回归“单品爆款”逻辑。i8目前只推一个顶配版，没有“乞丐版”“中配版”让用户纠结。这像极了当年的理想ONE——少即是多，聚焦极致体验。我试驾的i8 Max版，双电机四驱，零百4.2秒，CLTC续航750公里，空气悬架+CDC，配置拉满。你不需要研究参数，闭眼买顶配就行。这种策略，能降低用户决策成本，提升转化率。
第二，加快产品迭代。李想说，到2026年，理想要在产品力和AI能力上超越2022年L9发布时的高度。这意味着什么？明年可能就会看到全新平台、更先进的智驾系统。我试驾时注意到，i8的NOA（导航辅助驾驶）已经能在城市快速路自动变道、避让大车，但还不够“老司机”。理想要的，是让系统真正“懂路况、懂人性”。
第三，营销更接地气。以前理想靠口碑传播，“酒香不怕巷子深”。但现在不行了。马东辉推动的销售体系重组，核心是“扁平化+一线效率”。比如新推的“繁星店”，面积小、成本低，能快速下沉到三四线城市。我朋友在洛阳试驾完i6（即将上市的五座纯电SUV），说销售顾问比以前热情多了，还主动帮他算充电成本，“不像以前光讲情怀”。
i8 vs 竞品：谁更适合家庭用户？
我们拿i8跟两位“老对手”比一比：问界M8和蔚来ES8。
维度 理想i8 问界M8 蔚来ES8
座椅布局 6座（2+2+2） 6座/7座可选 6座/7座可选
续航（CLTC） 750km 650km（纯电版） 725km
智能座舱 双高通8295，四音区识别 鸿蒙座舱，生态联动强 NOMI语音，交互拟人化
智能驾驶 理想AD Max（城市NOA） 华为ADS 3.0 NIO Aquila超感系统
家庭配置 后排冰箱、小桌板、座椅按摩 后排娱乐屏、零重力座椅 座椅通风加热、香氛系统
i8的优势在哪？ 一是空间利用率。第二排独立座椅+过道，进出第三排比ES8方便太多。二是家庭场景配置。冰箱、小桌板、儿童安全提醒，都是“带娃神器”。三是价格——起售价42.98万，比ES8便宜近10万。
但短板也明显：品牌服务不如蔚来，智驾能力弱于华为。一位从蔚来换到i8的车主说：“服务没以前贴心了，但用车成本低了，值。”
五座i6来了，理想要“最好开的车”？
9月，理想要推五座纯电SUV i6。李想亲口说：“这是理想最好开的一款车。”这话分量不轻。i6定位更年轻，主打操控和驾驶乐趣。我提前试驾了工程车，底盘调校明显更运动，转向精准，过弯侧倾小。不像i8那么“奶爸”，i6更像是“青年才俊”。
而且i6会是理想首款搭载全新智能驾驶平台的车型，城市NOA覆盖率预计提升到90%以上。这意味着，从i6开始，理想的“智能化”要从“够用”迈向“好用”。
写在最后：理想还能“理想”多久？
理想Q2的财报，像一杯温水——不烫手，也不凉心。它证明了理想有赚钱的能力，但也暴露了转型纯电的阵痛。
各位车友，你们觉得：
面对比亚迪、华为的围攻，理想靠“家庭用户”这口井，还能挖多久？
纯电i8和增程L系列，未来谁才是主力？
李想说“要超越2022年的自己”，你觉得2026年理想能实现吗？
欢迎在评论区聊聊。我会挑几个问题，下期专门回复。
顺便说个花絮：我试驾i8时，后排小孩用小桌板吃薯片，掉了一地渣。清洁时发现地毯是特殊防污材质，一擦就净——这种细节，才是理想真正“懂家庭”的地方。买车，不就图个省心吗？
理性消费，安全驾驶。我是车宇世界的老张，咱们下期见。
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