车企一季报：吉利最能赚钱，比亚迪最会卖车，广汽由盈转亏

进入2025年，中国乘用车市场在首季就上演了"冰与火之歌"。8家A股上市车企披露的财报显示，新能源汽车渗透率突破45%的背景下，行业正经历着深度洗牌。头部企业凭借技术储备与市场嗅觉持续领跑，转型迟缓者则陷入销量利润双杀困境，两极分化格局比往年更为凸显。

作为行业风向标的比亚迪，以单季100.08万辆的销量刷新全球车企纪录，相当于每天卖出1.11万辆汽车。其新能源市占率28.8%的背后，是DM-i超级混动技术持续迭代带来的产品力支撑。但值得注意的是，这家新能源巨头单季研发投入达87亿元，同比增长62%，远超净利润增速。比亚迪执行副总裁李柯在业绩说明会上透露，公司正加速固态电池量产进程，预计2026年实现装车，这或许是其保持技术领先的关键布局。

吉利汽车则以"闷声发财"的姿态惊艳市场。通过与沃尔沃联合研发的SEA浩瀚架构，其极氪品牌单季交付量突破12万辆，平均售价达33.8万元。浙商证券研报指出，吉利在智能驾驶领域的投入产出比行业领先，L3级自动驾驶车型占比已达38%，这为其单车利润提升7.2%奠定基础。值得关注的是，吉利与百度合作的"汽车机器人"项目已进入路测阶段，可能在2025年底前推出无方向盘概念车。

传统车企转型的阵痛在长城汽车身上体现得尤为明显。尽管旗下坦克品牌越野车仍保持细分市场优势，但电动化进程滞后导致整体销量下滑。乘联会数据显示，长城新能源车型渗透率仅为21%，低于行业平均水平。其与宝马合资的光束汽车项目进展缓慢，首款电动MINI Cooper SE上市三个月累计销量不足5000辆，暴露出国际化合作中的水土不服问题。

广汽集团的亏损则揭示出合资品牌时代的终结。曾经贡献七成利润的广汽本田、广汽丰田两大合资公司，一季度销量同比分别下降23%和18%。与此形成对比的是，广汽埃安单季亏损扩大至14亿元，高端车型昊铂GT销量未达预期。业内人士分析，广汽在智能座舱和车机系统上的短板，使其难以在30万元以上市场与造车新势力抗衡。

市场黑马北汽蓝谷的异军突起，印证了差异化竞争的有效性。其与华为合作的享界S9车型，凭借鸿蒙智能座舱4.0系统，在B端出行市场拿下超2万辆订单。但财报显示公司单车营销费用高达1.26万元，是行业均值的2.3倍，这种"烧钱换市场"的模式可持续性存疑。北汽集团党委书记姜德义在投资者沟通会上表示，正在推进与小米汽车的深度合作，计划共享三电技术与供应链资源。

在政策层面，国务院4月推出的"以旧换新"补贴细则，预计将释放500万辆换购需求。中信建投测算，该政策有望为二季度车市带来12%的增量增长。但值得注意的是，补贴向新能源车型倾斜的政策导向，可能加速燃油车企业的淘汰进程。财政部数据显示，一季度新能源汽车购置税减免金额达380亿元，同比增长47%，政策红利仍在持续释放。

当行业站在电动化、智能化、国际化的三岔路口，企业的战略定力与应变能力正在接受终极考验。比亚迪的垂直整合、吉利的架构创新、上汽的出海战略，都展现出不同破局思路。而如何平衡研发投入与盈利增长，把握政策机遇与市场风险，将成为决定车企生死存亡的关键。这场没有终点的马拉松，2025年或许只是中途的加速点。

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