最近，有个数据在汽车圈炸开了锅：国内某家新能源车企Q2财报显示，单车的利润率是负的！你没看错，不是个位数的正毛利，而是负毛利。什么意思？就是每卖一辆车，公司还得赔钱。有人算了一笔账：这家车企单车亏损高达数万元，越卖越亏，卖得越多亏得越多。这看起来简直是在“自杀式经营”。不少人纷纷下结论：完了，这公司要完了，新能源车是不是吹得太过头了？
但先别急着拍大腿或者发朋友圈“看热闹不嫌事大”。我们不妨把这事儿仔细拆开来看。单车亏损这事，听起来确实糟心，但它真的有那么“吓人”吗？背后到底是行业问题，还是特例？这个“负毛利率”又到底是怎么来的？真是“血亏”，还是另有玄机？别急，咱一步步来捋。
先说单车亏损。这个数听起来离谱，但其实不算新鲜事。造车这行，但凡是新势力入局，前几年的账几乎都长这样。无论是国内的蔚来、小鹏，还是曾经的特斯拉，都踩过类似的坑。为什么？因为造车这活儿，前期投入极高。工厂、研发、供应链，全是烧钱的无底洞。尤其是新能源车，还得搞电池、搞软件、搞智能驾驶，这些研发投入动不动就砸几十亿，甚至上百亿。卖车赚的钱，根本填不上这个窟窿。
具体到这家车企，情况其实也差不多。看财报，研发费用比去年同期增长了将近40%，研发费用率高达20%。这是什么概念？传统车企大部分研发费用率在5%左右，极少数能到10%。新势力更猛，15%算是常态，而它居然砸到了20%。这就不是普通的“重研发”了，简直是“拼命研发”。这钱怎么花的？据说它最近正在搞一款全新平台，方案是完全自主开发。从底盘到电机，再到智能驾驶算法，基本上不依赖外包，目标是把核心技术全握在自己手里。
这听起来不错吧？但问题是，烧钱的事儿都是前期开销最大，短期内根本看不到收益。新平台没量产，新技术还在验证期，账面上就只能乖乖写亏损。再加上它最近在国际市场开了好几家新工厂，为了抢占市场份额，还在海外市场大力度打折促销。国内卖一赔一，国外还在“赔本赚吆喝”，这单车亏损也就不难理解了。
有人可能会问：这是不是说明它经营不善？把钱乱花了？其实未必。我们可以对比一下特斯拉的历史。2018年的特斯拉，单车利润率也是负的。当时马斯克一边被媒体嘲讽“快破产了”，一边咬牙砸钱建超级工厂，搞Model 3的产能爬坡。那时候的财报几乎是“血流成河”，但产能上来之后，Model 3一举成为爆款，特斯拉从此走上盈利快车道。再看国内的蔚来。当年因为不愿放弃高端定位，研发投入高企、毛利率长期为负。但随着销量爬坡、供应链优化，蔚来的财报也逐渐见了光。
所以，单车亏损这事，看起来吓人，但其实是很多新势力的“成长阵痛”。尤其是新能源车企，它们大部分都在赌未来。愿意赌的，短期内账面难看，但只要赌对了，未来市场份额和利润都会给它报答。问题就在于，它们能不能熬到那个时候。
再看传统车企，情况也并不是完全正向。很多人会说，传统大厂多稳啊，不像新势力这么“冒进”。但其实，传统车企也在经历类似的阵痛。燃油车市场下滑，新能源车又抢不过新势力。这两年不少老牌车企为了抢市场，也开始降价、促销，甚至赔本卖车。前阵子“油车价格战”闹得满城风雨，不少品牌的优惠力度堪比跳楼价，基本上赚不到什么毛利。甚至有些品牌，一边卖新能源车赔钱，一边靠燃油车的老本补贴。这账，也是相当难看。
所以你会发现，不管是新势力，还是传统车企，大家的日子都不好过。只不过新势力在前端亏，传统车企在转型上卡。两边的账，短期内看都很吓人，但背后的逻辑，其实都差不多——前期亏钱，是为了赌一个未来。
那这家车企的情况特殊吗？也不算特别特殊。它的策略核心就是“先占市场，再看盈利”。不管是国内市场的价格战，还是海外市场的扩张布局，背后都是为了抢占份额。新能源车这个市场，谁能先把用户圈进来，谁就能在未来的智能驾驶、生态服务里赚回来。这招特斯拉已经验证过了。从亏损到盈利，特斯拉只花了几年时间，靠的是超强的规模效应和生态闭环。国内的新势力们，现在大多在复制这个逻辑。
不过，这也不是在替它们洗白。赌未来是没错，但风险也是真实存在的。毕竟不是每家公司都能赌对。特斯拉只有一个，蔚来、小鹏、理想也证明了头部玩家才能熬过寒冬。而那些没熬住的，比如拜腾、赛麟、宝沃，倒下之后连名字都快被人忘了。对于这家车企来说，它现在走的这条路，是一场高风险的豪赌。如果能撑到技术量产、市场规模铺开，也许能扭转局面。但如果资金链断裂，或者市场不给它时间，它的处境可能会非常危险。
所以这事儿，归根结底还得看它下一步怎么走。单车亏损看起来吓人，但短期内它未必会倒。关键是，它能不能挺到行业格局稳定的那一天。如果能熬住，那账面上的“血亏”，就是它赌未来的门票；但如果熬不住，那它今天的亏损，就真成了“血流成河”。
最后，我觉得大家看这些数据，还是得多一分冷静。造车这行本来就烧钱，尤其是新能源车这个领域，还在拼命“换道超车”。账面好看不好看，短期内真的不能说明一切。更重要的，是看企业到底在干什么——它的钱花在哪儿，它的战略是不是清晰，它的技术和产品能不能站住脚。这些才是决定它未来的关键。
全部评论 （0）