雷递网 乐天 5月30日
理想汽车（纳斯达克：LI；香港联交所：2015）日前公布财报。财报显示，理想汽车2025年第一季度营收为259亿元（36亿美元），净利为6.47亿元，扣非后净利为10亿元，较上年同期减少20.5%。
理想汽车董事长兼CEO李想、理想汽车总裁、总工程师马东辉、理想汽车CFO李铁、理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军、理想汽车CTO谢炎参加电话会议，并与投资者展开交流。
李想说，理想纯电SUV上市筹备工作进展顺利，其中理想i8将于今年7月正式发布，理想i6将于9月发布。目前理想i8的测试车正在全国各地路测，进行量产前的优化，累计测试里程已经突破950万公里。
李想还透露，增程SUV、纯电SUV以及理想MEGA全部开启交付后，可以支持理想汽车实现一年3000亿的营收规模。在实现这个规模的基础之上，理想汽车会根据真实的市场需求，推出价格更合适的MPV和轿车产品。
邹良军指出，随着纯电系列发布，理想汽车将进入到一个更大的市场。以四五线城市为例，近期理想汽车公布了“百城繁星计划”，这个计划将帮助理想汽车加强在四五线城市的覆盖。
“今年理想汽车会进一步推进百城繁星计划，为销售带来新的增量。我们的目标是，通过对四五线城市的百城繁星计划，希望在2026年，仅四五线城市的拓展门店就能给理想带来超过10万台的市场增量。”
以下是理想汽车电话会议部分内容：
提问：理想汽车L系列焕新版上市后市场反馈不错，但竞品不断用更激进的价格和规格快速对标L系列。展望二季度和下半年，理想汽车如何达成今年双倍于20万以上级别市场增速的目标，持续增加市场份额?
邹良军：智能焕新版车型上市后，销量表现符合我们的预期，并呈现健康增长，目前每周的销量已经超过一万台，五月份截止到目前，在20万以上NEV市场的市占率达到14.7%。我们很有信心，现有车型的销量可以很快回到月销5万的水平。
提问：理想汽车在什么阶段会考虑进军轿车市场？是否也会比照目前SUV的“双能战略”？
李想：我们认为，增程SUV、纯电SUV以及理想MEGA全部开启交付后，可以支持理想汽车实现一年3000亿人民币的营收规模。在实现这个规模的基础之上，我们会根据真实的市场需求，推出价格更合适的MPV和轿车产品，这些产品也会满足中国以及其他亚洲和欧洲市场的需求。
提问：理想汽车星环OS备受期待，它的应用如何提升智能化水平？对成本有何影响，如何实现降本增效？相较于传统的AutoSAR，它有何实际区别与提升？
谢炎：目前有三类公司对星环OS感兴趣并与我们进行了接触，包括车企、芯片厂商和其他供应商，已经有供应商在开源社区提交了代码。
对我们来说，整个行业的生态越好，我们的迭代速度就会越快。此外，供应商的能力得到提升，与我们实现更紧密的配合，我们的成本也会有所降低。当开源生态社区成熟后，我们的相关投入会得到节约，从而把更多资源投入到公司的核心竞争力上。
同时，通过操作系统，我们有机会垂直整合硬件、软件和算法能力。相信随着时间推移，我们将让我们的AI 用户体验在星环OS上的得到不断提升。
关于如何比较星环OS和AutoSAR，首先星环OS可实现对AutoSAR标准操作系统已有功能的完整替代。在这基础上，星环OS实现了传统AutoSAR OS不具备的资源高效利用、端到端确定性等特性。同时，我们通过系统架构的重新定义，来解决AutoSAR相对“沉重”的框架对快速功能创新制约，特别是在实现更快速、更灵活创新方面。
提问：理想L8和理想L6的用户形象特点和差异能否介绍一下？相较于理想L8和理想L6，理想i8和理想i6在纯电市场上的核心竞争力是什么？如何更好地获得消费者认可?
邹良军：理想汽车的定位是中高端品牌，增换购为主的升级群体是我们最重要的用户群。具体来说，增程车型是面向燃油车保有群体的升级解决方案，比如理想L6和理想L8，纯电车型则是面向新能源保有群体的升级解决方案，这也是我们在下半年推出理想i8和理想i6最主要的市场群体。
我们预估今年20万以上新能源汽车（NEV）市场空间在380万辆左右，其中PHEV是169万辆，BEV市场空间是213万辆。我们推出纯电车型之后，将进入到一个更大的市场空间。
提问：理想汽车目标的杠杆率以及对供应商应付周期（包含银行汇票等）在什么水平?
李铁：我们一直致力于与供应商保持良好的合作关系。具体的账期安排会根据业务需要和供应链管理要求进行调整，我们会努力维持一个合理健康的账期水平（2-4个月）。
具体来说，一季度末的应付规模变化不大，应付周期的环比提升，主要因销售成本的环比下降造成公式计算结果偏高。
提问：理想i8这款车的主要竞争优势和最大的卖点是什么？
李想：除了搭载最新的VLA司机大模型，理想i8拥有创新造型设计，就是既满足了最大的空间，又通过有效降低风阻实现了最低的能耗。同时，理想i8还会有一个让大家非常满意的操控稳定性和空间舒适性。
此外，充电方面理想i8更进一步，做到了10分钟补能500公里的高压快充技术，并且在交付时，我们会提供超过2500座理想超充站，这些超充站都是围绕我们的潜在车主所居住的城市去构建的。
我们相信，理想i8会是当前存量新能源汽车用户的换车和升级的首选。
提问：关于销量和趋势展望，今年理想汽车是否会设定明确的销量目标？还是会根据市场变化情况灵活调整量和价的策略。长期来看，之前公司测算过，基于最近市场变化情况，我们对于中高端SUV，家用等细分市场容量判断是否有变化？如何看待中期地国内市场空间？
邹良军：和此前一样，我们希望2025年的销量增速会是20万以上新能源汽车市场增速的两倍。
从能源形式看，随着纯电系列发布，我们将进入到一个更大的市场。20万以上NEV今年的市场空间大概是380万辆，其中纯电市场空间是213万辆。今年下半年纯电产品出来之后，理想汽车将进入这一市场。从市场需求来看，国内的市场空间仍然非常大。
以四五线城市为例，近期我们公布了“百城繁星计划”，这个计划将帮助我们加强在四五线城市的覆盖。
在过去的一年里，我们在四五线城市做了试点，试点城市中包括四川自贡和达州，自去年9月份这两个城市的门店开业以来，我们在不到半年的时间里，在20万以上乘用车（PV）市场中取得了28%的市占率，理想在陕西延安20万以上的乘用车市场（PV）的覆盖率也达到了25%。由于新能源汽车的渗透率开始超过50%，越来越多的消费者青睐购买新能源汽车。
同时由于理想L6的推出，从去年开始，我们在四五线城市看到了更大的市场机会。所以，今年理想汽车会进一步推进百城繁星计划，为销售带来新的增量。我们的目标是，通过对四五线城市的百城繁星计划，希望在2026年，仅四五线城市的拓展门店就能给理想带来超过10万台的市场增量。
提问：关于辅助驾驶，李想非常详细地阐述了我们如何做VLA，谈到了关于基座大模型、强化学习等。您们认为其中比较核心的难点在哪几点，我们有哪些保持差异化和领先的做法？
马东辉：VL基座模型 预训练、VLA后训练、RLHF、RL强化学习 这四个步骤是训练一个老司机的完整过程，最难的是VL预训练和RL这两个部分，这也是所有企业都在解决的难题。
在VL基座模型预训练中，我们通过增加特定的视频数据，让模型拥有对三维空间智能理解能力，这有别于其他的只有二维理解能力的基座模型，
RL强化学习需要在真实仿真场景中，迭代VLA司机大模型能力，我们依靠重建和生成相结合的方式，研发了遵循物理世界规律的世界模型，复刻出所有交通参与者和要素。
基于精准的仿真能力，VLA司机大模型能够在世界模型中低成本、准确地验证现实问题，且模型迭代周期明显优化。
提问：公司能否解释一下第一季度车辆毛利率提升的因素？同时，能不能分享下第二季度车辆毛利率大概会是什么趋势？理想上市新产品之后是否能假设第二季度车辆毛利率会恢复？
李铁：我们预计理想汽车第二季度的车辆毛利率仍将维持在19%左右。4月-5月早些时候，理想MEGA Home还没有交付，截至目前，还有很多MEGA Home待交付定单，本周开始向用户大量交付。另外，市场现在也处在一个从2024款理想L系列到今年理想L系列智能焕新版的“转换期”。综合以上因素，我们预估车辆毛利率仍将是在19%左右。
提问：之前理想提到出海计划，请问是否可以给出一个可量化的指引，比如什么时候一个月出口可以超过1000台？
邹良军：我们只有当可以同时提供硬件产品、售后服务和软件智能服务之后，才会真正进入一个市场，因为我们销售的是人工智能时代的终端，而不仅仅是做商品贸易。
未来几年，我们会聚焦亚洲和欧洲市场，在这些区域招募成熟的经销商。同时，我们也在加快步伐从公司内部选拔一批优秀的人员加入到海外市场团队，同时也在积极的吸引有国际市场经验的人才加入到我们的团队中来。
海外市场对我们来说是个长期战略，我们希望持续努力，最终让海外市场的销售份额达到我们总销量的30%。
提问：VLA什么时候能够上车，最近关于辅助驾驶的监管收紧会不会影响上车进度？
马东辉：VLA司机大模型将于7月随纯电SUV理想i8正式发布，并在8月正式全量推送给AD Max（高级辅助驾驶）的用户，同时，全国范围的理想门店都可以试驾。
我们认为，监管对辅助驾驶的安全性管理是非常必要的。实际上，监管对于技术基本功扎实的公司是更友好的。对理想汽车来说，我们的超级对齐技术将会解决安全性问题，我们在开发过程中会始终把安全放在所有性能的第一位，加强监管并不会对VLA的研发及发布产生不利影响。
提问：理想MEGA Home相较于之前的理想MEGA销量有所起色，有些什么启示？有什么样的经验可以从中学习？
李想：之前理想MEGA比较稳定的交付量大概在一个月1000辆左右，我们预测焕新版（理想MEGA Ultra智能焕新版和理想MEGA Home家庭特别版）的销量大概可以有50%的增长，但实际增长超过了150%，所以我们也在努力，很快能够实现每个月2500辆到3000辆的稳定交付量，并且能持续下去。
过去的一年里，在理想MEGA遭遇到一些困难以后，我们最大的变化是不让欲望和恐惧驱动，没有过度关注竞争，也并没有因为我们所在的领域市场竞争对手越来越多而感到恐惧。我们还是聚焦智能系统，聚焦家庭用户，进行持续地创新。未来，我们看到一个巨大的机会，就是移动空间的体验创新。
我们其实才刚刚开始，还有无数能够让人惊艳的产品可以实现，不仅体现在硬件上，也体现在跟人工智能的结合上。面向未来，如果提到交互体验的时候，大家想到全世界最好的公司是苹果，我希望随着我们的努力，提到空间体验的时候，大家想到最好的公司是理想汽车。
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