6月16日，光伏玻璃生产商安彩高科（600207.SH）公告称，公司获晶澳科技超25亿元创纪录光伏玻璃大单，约占公司2021年度主营业务收入的76.04%。
受此提振，6月17日，安彩高科开盘直接一字板涨停，报收6.47元/股，涨幅为10.03%，最新总市值为55.83亿元。
拉长时间来看，该股自2021年7月23日，股价达9.15元/股高点以后，便一路下跌，今年4月底触及阶段性低点4.5元/股后开始反弹。截至今日，该股一个多月累计涨幅29.66%。
01获晶澳科技超25亿元订单
公告显示，公司与晶澳科技签订销售光伏玻璃的战略合作协议，预计销售约8910万㎡光伏玻璃（按3.2mm单玻测算），合同期限三年（2022年6月-2025年5月）。预估合同总额约25.39亿元(含税)，约占公司2021年度主营业务收入的76.04%。
据悉，安彩高科主营光伏玻璃、浮法玻璃及其深加工产品的生产和销售、天然气管道运输与销售。
公司在产光伏玻璃产能900吨/天，规模居行业在产窑炉产能第九位。自2020年一季度公司光伏玻璃投产以来持续盈利。
从收入结构看，虽然天然气管道运输业务营收比例占据大头，达53.33%，但由于该业务的成本较高，使得毛利率仅5.16%，利润贡献比例较小。
而光伏玻璃业务收入为13.2亿元，占比39.54%，同比增长28%，是公司盈利的主力军，利润贡献比例高达65.25%。
受益于光伏玻璃业务的发展，2021年，安彩高科实现营业收入33.39亿元，同比增长45.74%；归母公司净利润2.10亿元，同比增长88.87%。
据披露，安彩高科年产18万吨光伏玻璃项目已于2022年4月24日顺利点火。该项目可满足182mm、210mm等光伏组件产品需求，符合光伏组件大尺寸化发展趋势。
安彩高科称，本次协议的签订有利于消化公司新增产能，提升大尺寸、薄板等光伏玻璃产品销量，进一步提升经营业绩。
02光伏玻璃景气度高涨
从行业背景来看，双碳目标驱动之下，光伏产业快速兴起，光伏玻璃等辅材领域也有望迎来高速增长。
从全产业链来看，光伏上下游包括硅料、硅片、电池、组件等环节。辅材主要涉及玻璃、胶膜、铝边框、硅胶、背板等。而光伏玻璃作为光伏组件的重要辅材之一，主要用于光伏组件最外层，起到保护电池片以及透光的作用。
由此，便勾勒出光伏玻璃的行业增长逻辑。
首先，从需求端来看，随着“碳中和”成为全球共识，光伏装机量迅速增加。2021年全球新增光伏装机量约为183GW，同比增长超30%。而据国家能源局公布数据，2021年我国新增光伏装机54.88GW，创国内历史装机新高，连续九年全球第一。
天风证券预计，“十四五”期间我国光伏玻璃需求有望快速增加，2025年的需求量有望达5.65万吨/天，CAGR为16.2%。
第二，双玻组件渗透率提升，增加了光伏玻璃的需求。相较于单面组件，双面组件具有发电增益更高、生命周期更长、衰减更慢等优点。
中泰证券预计，双面组件渗透率有望从2020年35%提升至2025年60%。同时，因“降本增效”的需求，光伏玻璃轻薄化大势所趋，进一步增加了超薄光伏玻璃的市场需求。
第三，硅片尺寸大型化，推动光伏玻璃大型化。因降本增效明显，硅片大尺寸趋势明确。随着大尺寸硅片渗透加速，组件尺寸不断增大，光伏玻璃大型化也有望加快。
据中国光伏行业协会（CPIA）统计，光伏组件发电最高功率由2020年600W增加至2021年700W。宽型、薄型玻璃需求加速，2021年182mm和210mm规格大尺寸组件需求持续增加，合计占比达45%，其中182mm组件需求增长较快。
而在供给端，由于我国光伏玻璃产能占全球市场近九成，因此供给主要受国内企业扩产的影响。
从行业竞争格局来看，光伏玻璃行业集中度较高，呈现信义光能和福莱特“双寡头”局面。
截至2021年年底，信义光能和福莱特在产产能分别达1.2万吨/天、1.22万吨/天，市占率合计达到52.9%。其他份额被彩虹新能源、唐山金信、南玻、洛玻玻璃和安彩高科等企业瓜分。
若按产能来看，2022年光伏玻璃TOP5的市占率将达71%。
03疯狂扩张，产能或将过剩？
伴随火热的产业预期，信义光能、福莱特、旗滨集团、南玻集团、新福兴等企业纷纷加速扩产，其中不乏有合盛硅业、东方希望、海螺水泥等跨界选手也怀揣庞大的投资计划奔涌而来。
据统计，2021年，相关上市公司在光伏玻璃环节的投资超过600亿元。其中，凯盛科技集团、冠盛集团、彩虹新能源3家公司更是直接豪掷百亿级以上的大手笔投资光伏玻璃。
从以下几组数据，可直观看出光伏玻璃产能扩产有多疯狂。
截至2021年底，国内光伏玻璃总产能合计4.68万吨/天，而当下所有纳入听证项目25.32万吨/天（包括部分投产项目），而且2022年、2023年听证会在建与规划落地产能分别6.18万吨/天、11.28万吨/天。
从年初至5月底，国内光伏玻璃投产日熔量高达1.6万吨/天，而去年同期日熔量仅增0.67万吨/天。
按照规划，截至2022年底，国内光伏玻璃投产日熔量高达6.4万吨/天。
对此，业内对于产能过剩的担忧不绝于耳。有机构分析指出，若光伏玻璃在建和规划的项目如期点火，产能过剩成必然。
价格走势方面，由于上游硅料供需失衡，价格暴涨至高位，组件企业盈利空间被挤压，开工率持续低迷，光伏玻璃价格自2021年一季度后持续下探。
进入2022年后，光伏玻璃价格再度上扬。行情数据显示，6月16日，2mm、3.2mm光伏压延玻璃每平方米平均价格为21.9元、28.6元，同比增长21.78%、29.55%。
近日，工信部消息称，因市场需求增加、成本（燃料、原材、人工）上涨等原因，5月光伏压延玻璃行业产量、价格增长较快，但呈现库存较高，利润下降的态势。
2022一季度，光伏玻璃价格走低，而各项成本压力加剧，安彩高科盈利能力明显下滑。报告期内，公司营收7.78亿元，同比下降15.53%；归母净利润1939.57万元，同比下降87.1%；毛利率为10.54%，相较去年同期22.44%，下滑11.9个百分点。
对于未来价格走势，中银国际预计，未来光伏玻璃的价格将围绕成本线上下浮动，做好成本控制，将成为玻璃企业后期盈利的关键点。
结语
双碳风潮下，随着光伏玻璃产能的加速释放，有产能过剩隐忧同时，也意味着行业将面临更残酷的市场竞争。
此外，光伏玻璃在技术、认证、客户以及规模等方面具有较高的行业壁垒。安彩高科作为光伏玻璃十大生产商之一，具备一定的实力，但与信义光能和福莱特等头部企业相较而言，公司的资产规模较小，抗风险能力较弱。
作者：瓶子
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